Indeks zatrudnienia w przemy\u015ble wytw\u00f3rczym ISM w Stanach Zjednoczonych wzr\u00f3s\u0142 w lipcu do 52,8 z 49,7 w poprzednim miesi\u0105cu. Ruch ten wyni\u00f3s\u0142 wska\u017anik ponownie powy\u017cej granicy 50 pkt, kt\u00f3ra oddziela ekspansj\u0119 od kurczenia si\u0119 aktywno\u015bci, co wskazuje na powr\u00f3t wzrostu zatrudnienia w ca\u0142ym sektorze fabrycznym.<\/p>\n
Odczyt oznacza odwr\u00f3cenie trendu po czerwcowym wyniku poni\u017cej 50 pkt i sugeruje silniejszy popyt na prac\u0119 w\u015br\u00f3d producent\u00f3w na pocz\u0105tku III kwarta\u0142u. Jako element szerszego badania ISM dla przemys\u0142u, komponent zatrudnienia jest uwa\u017cnie obserwowany pod k\u0105tem sygna\u0142\u00f3w dotycz\u0105cych kr\u00f3tkoterminowej dynamiki rekrutacji oraz kierunku zmian warunk\u00f3w na rynku pracy powi\u0105zanym z sektorem wytw\u00f3rczym.<\/p>\n
Gwa\u0142towny skok indeksu zatrudnienia w przemy\u015ble ISM do 52,8 z 49,7 w czerwcu pokazuje zaskakuj\u0105ce odbicie rekrutacji w sektorze przemys\u0142owym. Uwa\u017camy, \u017ce ta odporno\u015b\u0107 zmusi Rezerw\u0119 Federaln\u0105 do utrzymania st\u00f3p procentowych na podwy\u017cszonym poziomie, podwa\u017caj\u0105c obecne nadzieje rynku na szybkie ci\u0119cia. Uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni szybko dostosowa\u0107 portfele do podwy\u017cszonej zmienno\u015bci, poniewa\u017c rynek obligacji przeszacowuje te jastrz\u0119bie czynniki.<\/p>\n
Historycznie, gdy ten indeks wraca do strefy ekspansji powy\u017cej progu 52 pkt, cz\u0119sto korelowa\u0142o to ze \u015brednim wzrostem rentowno\u015bci dwuletnich obligacji skarbowych USA o 15\u201320 pb w kolejnych tygodniach. Na rynku opcji na Treasuries rekomendujemy pozycjonowanie pod wy\u017csze rentowno\u015bci poprzez zakup opcji put na d\u0142ugodurationowe ETF-y obligacyjne, takie jak TLT. Dla trader\u00f3w kr\u00f3tkoterminowych st\u00f3p procentowych, zaj\u0119cie kr\u00f3tkiej pozycji w kontraktach terminowych SOFR z terminem grudzie\u0144 2026 stanowi strategiczny spos\u00f3b na wykorzystanie ograniczanych oczekiwa\u0144 na obni\u017cki st\u00f3p przez Fed.<\/p>\n
Na rynku walutowym widzimy mocne argumenty za zakupem opcji call na indeks dolara ameryka\u0144skiego (DXY). Ta nieoczekiwana si\u0142a rynku pracy powinna wspiera\u0107 dolara, szczeg\u00f3lnie wzgl\u0119dem euro, kt\u00f3re pozostaje pod presj\u0105 s\u0142abszych danych przemys\u0142owych ze strefy euro. Tymczasem inwestorzy na rynku opcji akcyjnych powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na VIX jako zabezpieczenie przed nag\u0142ymi korektami w sp\u00f3\u0142kach wzrostowych wra\u017cliwych na wysokie stopy procentowe.<\/p>\n\n\n\n