Singapurski wska\u017anik Purchasing Managers\u2019 Index (PMI) dla przemys\u0142u przetw\u00f3rczego nieznacznie wzr\u00f3s\u0142 do 51,4 w lipcu z wcze\u015bniejszych 51,3. Odczyt pozosta\u0142 powy\u017cej progu 50,0 oddzielaj\u0105cego ekspansj\u0119 od kurczenia si\u0119 aktywno\u015bci, co wskazuje na umiarkowan\u0105 popraw\u0119 warunk\u00f3w operacyjnych w ca\u0142ym sektorze.<\/p>\n
Wzrost o 0,1 pkt sugeruje raczej stabilne tempo wzrostu ni\u017c wyra\u017any skok dynamiki. Rynki b\u0119d\u0105 obserwowa\u0107, czy kolejne publikacje PMI utrzymaj\u0105 si\u0119 powy\u017cej 50,0, poniewa\u017c indeks jest cz\u0119sto traktowany jako wczesny wska\u017anik zmian produkcji fabrycznej i szerszego popytu w przemy\u015ble.<\/p>\n
Wzrost PMI dla singapurskiego przemys\u0142u do 51,4 w lipcu pokazuje, \u017ce krajowy sektor przemys\u0142owy buduje stabiln\u0105 dynamik\u0119. To nieznaczne przebicie wzgl\u0119dem oczekiwanych 51,3 oznacza kolejny z rz\u0119du miesi\u0105c ekspansji, nap\u0119dzanej w du\u017cej mierze globalnym odbiciem popytu na elektronik\u0119 i p\u00f3\u0142przewodniki. Uwa\u017camy, \u017ce to odporne t\u0142o makroekonomiczne tworzy solidn\u0105 baz\u0119 dla scenariuszy sprzyjaj\u0105cych aktywom powi\u0105zanym z Singapurem w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n
Na rynkach instrument\u00f3w pochodnych oczekujemy, \u017ce ten pozytywny impet b\u0119dzie wspiera\u0142 dolara singapurskiego (SGD). Inwestorzy na instrumentach pochodnych mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugie pozycje w SGD poprzez forwardy FX lub opcje call, poniewa\u017c Monetary Authority of Singapore z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem utrzyma restrykcyjn\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 aprecjacji lokalnej waluty. Historycznie, gdy PMI dla przemys\u0142u utrzymuje si\u0119 powy\u017cej poziomu 51,0, SGD ma tendencj\u0119 do przewy\u017cszania wynik\u00f3w walut z regionu.<\/p>\n
Dostrzegamy te\u017c taktyczne mo\u017cliwo\u015bci w derywatach akcyjnych, w szczeg\u00f3lno\u015bci w kontraktach terminowych na indeks SGX MSCI Singapore. Poniewa\u017c przemys\u0142 odpowiada za oko\u0142o 20% PKB Singapuru, obecna ekspansja sprzyja komponentom indeksu zwi\u0105zanym z przemys\u0142em, logistyk\u0105 oraz sp\u00f3\u0142kami o du\u017cym udziale technologii. Inwestorzy mog\u0105 pr\u00f3bowa\u0107 wykorzysta\u0107 to, kupuj\u0105c opcje call blisko ceny wykonania (near-the-money), aby skorzysta\u0107 z rosn\u0105cego trendu.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie nale\u017cy zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107 wobec globalnych czynnik\u00f3w ryzyka, poniewa\u017c gospodarki silnie uzale\u017cnione od eksportu pozostaj\u0105 wra\u017cliwe na zmiany popytu w Chinach oraz polityk\u0119 st\u00f3p procentowych w USA. Cho\u0107 singapurski eksport krajowy (z wy\u0142\u0105czeniem ropy) wykazuje oznaki odbicia, zmienno\u015b\u0107 globalnych \u0142a\u0144cuch\u00f3w dostaw nadal stanowi umiarkowane zagro\u017cenie dla lokalnej produkcji. Dlatego rekomendujemy stosowanie ciasnych zlece\u0144 stop-loss na d\u0142ugich pozycjach oraz wykorzystywanie ochronnych opcji put w celu zabezpieczenia si\u0119 przed nag\u0142ymi szokami zewn\u0119trznymi.<\/p>\n\n\n\n