Poprawa apetytu na ryzyko nast\u0105pi\u0142a po powrocie USA i Iranu do dyplomacji, a p\u00f3\u017aniej uwaga rynku przesun\u0119\u0142a si\u0119 na lipcowy indeks ISM dla przemys\u0142u (Manufacturing PMI). Ropa mocno si\u0119 wyprzeda\u0142a na narracji o deeskalacji: WTI by\u0142o w okolicach 78 USD za bary\u0142k\u0119, spadaj\u0105c o ponad 8% w ci\u0105gu dnia, podczas gdy Brent handlowano tu\u017c poni\u017cej 84 USD\/bbl, po pi\u0105tkowym zamkni\u0119ciu w pobli\u017cu 90 USD\/bbl. Kontrakty terminowe na indeksy akcji wzros\u0142y o 0,5%\u20130,8%, a indeks dolara (USD Index) utrzyma\u0142 si\u0119 poni\u017cej 100,00 po tygodniowym spadku przekraczaj\u0105cym 1,5%.<\/p>\n\n
Komentarze z Rezerwy Federalnej niewiele pomog\u0142y w ustabilizowaniu dolara, mimo \u017ce prezes oddzia\u0142u Fed w Dallas Lorie Logan uzyska\u0142a w FXS Speechtracker wynik 8,7\/10 wobec historycznej \u015bredniej 6,7\/10 i zasygnalizowa\u0142a preferencj\u0119 dla podwy\u017cki st\u00f3p o 25 pb. Na FX USD\/JPY spad\u0142 poni\u017cej 155,50 do najni\u017cszego poziomu od pocz\u0105tku maja, po czym odbi\u0142; notowany by\u0142 w okolicach 156,80, ok. 0,4% ni\u017cej. Japo\u0144ski minister finans\u00f3w w poniedzia\u0142ek nie skomentowa\u0142 mo\u017cliwej interwencji na rynku FX, po tym jak w pi\u0105tek stwierdzi\u0142, \u017ce w\u0142adze przeprowadzi\u0142y skoordynowan\u0105 z USA interwencj\u0119 polegaj\u0105c\u0105 na zakupie jena. EUR\/USD utrzymywa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 1,1520, GBP\/USD zni\u017ckowa\u0142 do nieco powy\u017cej 1,3450, a z\u0142oto pozostawa\u0142o powy\u017cej 4 000 USD w ruchu bocznym.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych skoncentrowali si\u0119 na strategiach opcyjnych na rop\u0119 naftow\u0105 w horyzoncie kr\u00f3tkim i \u015brednim, aby wykorzysta\u0107 nag\u0142\u0105 deeskalacj\u0119 napi\u0119\u0107 na linii USA\u2013Iran. Historycznie, gdy ceny ropy spadaj\u0105 o ponad 8% w jednej sesji, zmienno\u015b\u0107 implikowana \u2014 mierzona indeksem CBOE Crude Oil Volatility Index \u2014 wystrzeliwuje, co czyni strategie sprzeda\u017cy premii, takie jak iron condor, szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi. Nale\u017cy oczekiwa\u0107, \u017ce WTI b\u0119dzie konsolidowa\u0107 w przedziale 75\u201380 USD w nadchodz\u0105cych tygodniach, wraz z dalszym wygaszaniem geopolitycznej premii za ryzyko.<\/p>\n\n
Na rynku walutowym do jena japo\u0144skiego trzeba podchodzi\u0107 ze skrajn\u0105 ostro\u017cno\u015bci\u0105 ze wzgl\u0119du na potwierdzone skoordynowane interwencje w\u0142adz Japonii i USA. Skoordynowane interwencje walutowe zdarzaj\u0105 si\u0119 historycznie rzadko i s\u0105 bardzo skuteczne, cz\u0119sto odwracaj\u0105c trend walutowy nawet na 30\u201360 dni, bazuj\u0105c na wcze\u015bniejszych dzia\u0142aniach pa\u0144stw G7. Traderzy derywat\u00f3w powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji put na USD\/JPY, aby zaj\u0105\u0107 pozycj\u0119 pod potencjalny zjazd w kierunku 150,00, zw\u0142aszcza \u017ce rynek obawia si\u0119 kolejnych nag\u0142ych interwencji.<\/p>\n\n
Przy z\u0142ocie, kt\u00f3re utrzymuje si\u0119 mocno powy\u017cej historycznego progu 4 000 USD mimo szerszego trybu risk-on, widzimy mocne argumenty za realizacj\u0105 byczych spread\u00f3w diagonalnych. Statystycznie z\u0142oto ros\u0142o historycznie \u015brednio o 8%\u201310% w miesi\u0105cach nast\u0119puj\u0105cych po okresach utrzymuj\u0105cych si\u0119 obaw o inflacj\u0119. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce przedstawiciele Fed \u2014 tacy jak Lorie Logan \u2014 pozostaj\u0105 jastrz\u0119bi w kwestii ryzyk wzrostu inflacji, z\u0142oto prawdopodobnie utrzyma wzrostowy impet jako podstawowe zabezpieczenie.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w derywat\u00f3w akcyjnych obecny wzrost kontrakt\u00f3w terminowych na ameryka\u0144skie indeksy gie\u0142dowe stanowi okazj\u0119 do kupna byczych spread\u00f3w call blisko ceny wykonania (near-the-money). Po\u0142\u0105czenie s\u0142abn\u0105cych zagro\u017ce\u0144 geopolitycznych i stabilizuj\u0105cego si\u0119 USD Index poni\u017cej 100,00 zwykle sprzyja akcjom, historycznie przynosz\u0105c dodatnie stopy zwrotu w 70% podobnych okres\u00f3w po geopolitycznym szoku. Sugerujemy celowanie w kr\u00f3tkoterminowy potencja\u0142 wzrostowy w opcjach na indeksy, przy jednoczesnym uwa\u017cnym \u015bledzeniu dzisiejszych popo\u0142udniowych danych ISM Manufacturing PMI, aby potwierdzi\u0107 odporno\u015b\u0107 gospodarki.<\/p>\n\n\n\n