USD\/IDR os\u0142abia\u0142 si\u0119 czwarty dzie\u0144 z rz\u0119du, handluj\u0105c w pobli\u017cu 18 040 w godzinach azjatyckich, gdy rupia umacnia\u0142a si\u0119 dzi\u0119ki lepszym danym z Indonezji i s\u0142abszemu dolarowi ameryka\u0144skiemu. Indonezyjski indeks S&P Global Manufacturing PMI wzr\u00f3s\u0142 w lipcu do 50,2 z 46,9 w czerwcu, osi\u0105gaj\u0105c najlepszy wynik od lutego, poniewa\u017c produkcja nieznacznie odbi\u0142a po czterech miesi\u0105cach spadk\u00f3w, a nowe zam\u00f3wienia ustabilizowa\u0142y si\u0119 po czerwcowym t\u0105pni\u0119ciu. Inflacja r\u00f3wnie\u017c wyhamowa\u0142a: roczny CPI obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 2,88% z 3,34%, poni\u017cej oczekiwa\u0144 na poziomie 3,2% i w przedziale celu Banku Indonezji 1,5%\u20133,5%, podczas gdy inflacja bazowa utrzyma\u0142a si\u0119 na 2,76%, a ceny w uj\u0119ciu miesi\u0119cznym spad\u0142y o 0,14% wobec prognoz zak\u0142adaj\u0105cych wzrost o 0,1% \u2014 by\u0142a to pierwsza miesi\u0119czna deflacja od stycznia.<\/p>\n
Dolar os\u0142ab\u0142 r\u00f3wnie\u017c po tym, jak Japonia potwierdzi\u0142a skoordynowan\u0105 z USA interwencj\u0119 na rzecz umocnienia jena, podczas gdy dane Banku Japonii wskaza\u0142y na wydatki si\u0119gaj\u0105ce nawet 58,97 mld USD, a Tokio ponownie podkre\u015bli\u0142o gotowo\u015b\u0107 do kolejnych dzia\u0142a\u0144. W innych doniesieniach wska\u017anik FXS Speechtracker oceni\u0142 wypowiedzi Barkina na 6,2\/10 wobec historycznej \u015bredniej 5,4\/10, a FXS Fed Sentiment Index spad\u0142 o 0,46 pkt do 148,24, pozostaj\u0105c jednak powy\u017cej neutralnego poziomu 100. Oddzielnie poprawa apetytu na ryzyko nast\u0105pi\u0142a po doniesieniach, \u017ce prezydent Donald Trump wstrzyma\u0142 planowane uderzenia na Iran, a rozmowy mia\u0142y koncentrowa\u0107 si\u0119 na ira\u0144skim programie nuklearnym oraz ponownym otwarciu Cie\u015bniny Ormuz.<\/p>\n
Widzimy mocne argumenty za tym, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 na dalsze spadki pary USD\/IDR, kt\u00f3ra obecnie oscyluje wok\u00f3\u0142 poziomu 18 040. Odporno\u015b\u0107 krajowej gospodarki Indonezji jest wyra\u017ana \u2014 indeks S&P Global Manufacturing PMI odbi\u0142 do 50,2, co sygnalizuje zdrowy powr\u00f3t do ekspansji. Rekomendujemy wykorzystanie kr\u00f3tkich kontrakt\u00f3w terminowych forward na USD\/IDR lub zakup opcji put na USD, aby skorzysta\u0107 z narastaj\u0105cej si\u0142y rupii.<\/p>\n
Przy wyra\u017anym sch\u0142odzeniu rocznej inflacji CPI do 2,88% w lipcu realne rentowno\u015bci w Indonezji pozostaj\u0105 bardzo atrakcyjne dla inwestor\u00f3w zagranicznych. Historycznie, gdy Bank Indonezji utrzymuje stabiln\u0105 stop\u0119 referencyjn\u0105 \u2014 kt\u00f3ra podczas obrony waluty w 2024 r. wynosi\u0142a 6,25% \u2014 tak niska inflacja znacz\u0105co poszerza realn\u0105 r\u00f3\u017cnic\u0119 rentowno\u015bci wzgl\u0119dem USA. Taki korzystny spread sugeruje, \u017ce nale\u017cy oczekiwa\u0107 utrzymuj\u0105cych si\u0119 nap\u0142yw\u00f3w kapita\u0142u d\u0142u\u017cnego do D\u017cakarty, co powinno dalej wspiera\u0107 lokaln\u0105 walut\u0119.<\/p>\n
Na globalnym rynku dolar ameryka\u0144ski znajduje si\u0119 pod siln\u0105 presj\u0105 po skoordynowanych interwencjach walutowych, w ramach kt\u00f3rych Bank Japonii mia\u0142 przeznaczy\u0107 nawet 58,97 mld USD na wsparcie jena. Ta masowa interwencja, w po\u0142\u0105czeniu ze zmniejszeniem napi\u0119\u0107 geopolitycznych na Bliskim Wschodzie po dyplomatycznych pauzach, ograniczy\u0142a popyt na \u201ebezpieczn\u0105 przysta\u0144\u201d w postaci dolara. Uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni wykorzysta\u0107 t\u0119 szersz\u0105 s\u0142abo\u015b\u0107 USD, buduj\u0105c kr\u00f3tkie pozycje w dolarze wzgl\u0119dem wysoko oprocentowanych walut rynk\u00f3w wschodz\u0105cych.<\/p>\n
Ponadto ostro\u017cne wypowiedzi przedstawiciela Fed Thomasa Barkina, okre\u015blaj\u0105ce decyzje w sprawie st\u00f3p jako \u201ena styk\u201d, wskazuj\u0105, \u017ce decydenci w USA niech\u0119tnie podchodz\u0105 do dalszych podwy\u017cek, co utrzymuje stron\u0119 \u201ed\u0142ugiego dolara\u201d w defensywie. Aby poradzi\u0107 sobie z ostro\u017cnym nastawieniem Fed i zmiennym globalnym apetytem na ryzyko, preferujemy nied\u017awiedzie strategie spread\u00f3w opcyjnych na USD\/IDR, kt\u00f3re ograniczaj\u0105 ryzyko poniesienia kosztu premii, a jednocze\u015bnie pozwalaj\u0105 partycypowa\u0107 w ruchu spadkowym. W najbli\u017cszych tygodniach kluczowe dla w\u0142a\u015bciwego timingu wej\u015b\u0107 w te strategie b\u0119dzie uwa\u017cne \u015bledzenie danych z ameryka\u0144skiego rynku pracy oraz bilansu handlowego Indonezji.<\/p>\n\n\n\n