NZD\/USD by\u0142 w poniedzia\u0142ek rano w Azji lekko podbijany, utrzymuj\u0105c si\u0119 w okolicach 0,5890\u20130,5900, mimo \u017ce najnowsze dane z chi\u0144skich fabryk rozczarowa\u0142y wobec prognoz. Indeks PMI dla przemys\u0142u RatingDog obni\u017cy\u0142 si\u0119 w lipcu do 50,9 z 51,7 w czerwcu, wobec konsensusu 51,5, a jednak wra\u017cliwy na Chiny nowozelandzki dolar zareagowa\u0142 w ograniczonym stopniu. Uwaga rynku skupia si\u0119 tak\u017ce na geopolityce po tym, jak Bloomberg poda\u0142, \u017ce Donald Trump stwierdzi\u0142, i\u017c nowa runda rozm\u00f3w USA\u2013Iran rozpocznie si\u0119 w poniedzia\u0142ek po po\u0142udniu po odwo\u0142aniu planowanego uderzenia; jednak ira\u0144ska agencja Mehr, powo\u0142uj\u0105c si\u0119 na urz\u0119dnik\u00f3w, cytowa\u0142a zaprzeczenia, jakoby Teheran zabiega\u0142 o \u201epauz\u0119\u201d, oraz informacje, \u017ce si\u0142y pozostaj\u0105 w stanie najwy\u017cszej gotowo\u015bci. Traderzy czekaj\u0105 r\u00f3wnie\u017c na ameryka\u0144ski ISM Manufacturing PMI, kt\u00f3ry zostanie opublikowany p\u00f3\u017aniej w poniedzia\u0142ek.<\/p>\n
Wycena st\u00f3p w Nowej Zelandii umocni\u0142a si\u0119 \u2014 krzywa swapowa implikuje 60 pb podwy\u017cek do ko\u0144ca roku oraz \u0142\u0105cznie 100 pb zacie\u015bnienia w horyzoncie 12 miesi\u0119cy do poziomu 3,50%. Oznacza\u0142oby to oczekiwane ustawienie polityki pieni\u0119\u017cnej w pobli\u017cu g\u00f3rnego kra\u0144ca szacowanego przez RBNZ przedzia\u0142u stopy neutralnej 2,20%\u20134,10%, co utrzymuje oczekiwania wobec polityki monetarnej w centrum uwagi, obok ewentualnych zwrot\u00f3w nastroj\u00f3w ryzyka na Bliskim Wschodzie, kt\u00f3re mog\u0142yby sprzyja\u0107 dolarowi USA jako bezpiecznej przystani.<\/p>\n
Widzimy atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 do budowania d\u0142ugich pozycji w parze NZD\/USD w rejonie 0,5900, poniewa\u017c Kiwi wykazuje nietypow\u0105 odporno\u015b\u0107 na s\u0142abe dane makro z Chin. Historycznie dolar nowozelandzki cechuje si\u0119 siln\u0105 dodatni\u0105 korelacj\u0105 \u2014 powy\u017cej 60% \u2014 z aktywno\u015bci\u0105 w chi\u0144skim przemy\u015ble, co oznacza, \u017ce brak spadku NZD mimo obni\u017cenia chi\u0144skiego PMI do 50,9 sugeruje g\u0142\u0119boko zakorzenion\u0105 presj\u0119 zakupow\u0105. Traderzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 wykorzysta\u0107 t\u0119 dywergencj\u0119 poprzez zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na NZD\/USD, celuj\u0105c w powr\u00f3t w okolice 0,6050 w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n
Rekomendujemy r\u00f3wnie\u017c pozycjonowanie pod jastrz\u0119bi\u0105 postaw\u0119 Banku Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ) poprzez transakcje na swapach i kontraktach terminowych na nowozelandzkie stopy procentowe. Skoro lokalna krzywa swapowa wycenia obecnie 60 pb podwy\u017cek do ko\u0144ca roku i 100 pb w perspektywie roku do 3,50%, rentowno\u015bci kr\u00f3tkiego ko\u0144ca krzywej powinny rosn\u0105\u0107. Ten jastrz\u0119bi scenariusz \u2014 wspierany uporczyw\u0105 inflacj\u0105 krajow\u0105 \u2014 czyni aktywa nowozelandzkie relatywnie atrakcyjnymi wobec innych du\u017cych gospodarek, gdzie aktywnie dyskutuje si\u0119 o obni\u017ckach st\u00f3p.<\/p>\n
Jednocze\u015bnie nale\u017cy zabezpiecza\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ymi zmianami apetytu na ryzyko, stosuj\u0105c strategie typu straddle na walutach przed dzisiejsz\u0105 publikacj\u0105 US ISM Manufacturing PMI oraz w obliczu zmiennych rozm\u00f3w pokojowych USA\u2013Iran. Pozytywny prze\u0142om na Bliskim Wschodzie m\u00f3g\u0142by szybko uruchomi\u0107 globaln\u0105 fal\u0119 \u201erisk-on\u201d, natomiast za\u0142amanie rozm\u00f3w prawdopodobnie sk\u0142oni inwestor\u00f3w do powrotu do bezpiecznego dolara USA. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce nag\u0142e skoki napi\u0119\u0107 geopolitycznych mog\u0105 podnie\u015b\u0107 implikowan\u0105 zmienno\u015b\u0107 NZD\/USD o 15%\u201320% w ci\u0105gu kilku godzin, co czyni ochron\u0119 przed zmienno\u015bci\u0105 kluczow\u0105.<\/p>\n\n\n\n