USD\/JPY osun\u0105\u0142 si\u0119 do ok. 155,45 podczas poniedzia\u0142kowego handlu wczesnym rankiem w Azji, osi\u0105gaj\u0105c najni\u017cszy poziom od 6 maja, gdy popyt na japo\u0144skiego jena wzr\u00f3s\u0142 po doniesieniach o \u015bwie\u017cych skoordynowanych dzia\u0142aniach Japonii i Stan\u00f3w Zjednoczonych. Bloomberg poda\u0142, \u017ce japo\u0144ska minister finans\u00f3w Satsuki Katayama oraz sekretarz skarbu USA Scott Bessent wsp\u00f3\u0142pracuj\u0105, by wspiera\u0107 walut\u0119 w skali niewidzianej od dekad.<\/p>\n\n
Katayama powiedzia\u0142a, \u017ce w pi\u0105tek w\u0142adze przeprowadzi\u0142y skoordynowan\u0105 z Waszyngtonem interwencj\u0119 polegaj\u0105c\u0105 na skupie jena, i zasygnalizowa\u0142a, \u017ce dalsze dzia\u0142ania na rynku FX pozostaj\u0105 mo\u017cliwe. Bessent stwierdzi\u0142, \u017ce wsp\u00f3lne ruchy pomog\u0142y ograniczy\u0107 chaotyczne wahania jena, dodaj\u0105c, \u017ce Departament Skarbu pozostanie w \u015bcis\u0142ym kontakcie z Ministerstwem Finans\u00f3w oraz Bankiem Japonii. Niezale\u017cnie od tego, g\u0142\u00f3wny japo\u0144ski urz\u0119dnik ds. rynku walutowego Atsushi Mimura oceni\u0142, \u017ce wsp\u00f3lna interwencja mo\u017ce stanowi\u0107 szczyt dwustronnego partnerstwa walutowego, natomiast dane Banku Japonii cytowane przez Reuters sugerowa\u0142y, \u017ce w czwartek Japonia mog\u0142a kupi\u0107 jeny o warto\u015bci do 58,97 mld USD.<\/p>\n\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych przygotowanie si\u0119 na skrajn\u0105 zmienno\u015b\u0107 USD\/JPY po wsp\u00f3lnych interwencjach USA i Japonii, kt\u00f3re zepchn\u0119\u0142y kurs w okolice 155,45. Bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce Japonia mia\u0142a wyda\u0107 niemal 59 mld USD w ci\u0105gu jednego dnia, kr\u00f3tkoterminowe premie opcyjne gwa\u0142townie rosn\u0105. Traderzy powinni unika\u0107 niezabezpieczonych transakcji kierunkowych, a zamiast tego stosowa\u0107 strategie opcyjne o zdefiniowanym ryzyku, takie jak spready nied\u017awiedzie na putach (bear put spreads), by wykorzysta\u0107 spadkow\u0105 dynamik\u0119.<\/p>\n\n
Historia pokazuje, \u017ce skoordynowane interwencje s\u0105 wyj\u0105tkowo skuteczne \u2014 jak w czerwcu 1998 r., gdy wsp\u00f3lne dzia\u0142ania USA i Japonii wywo\u0142a\u0142y szybki, 10-procentowy spadek USD\/JPY. Ten skoordynowany ruch sekretarza skarbu USA Scotta Bessenta i japo\u0144skiej minister finans\u00f3w Satsuki Katayamy sugeruje, \u017ce na tej parze ustanowiono twardy \u201esufit\u201d. Uwa\u017camy, \u017ce granie przeciwko takiej skoordynowanej postawie politycznej niesie zbyt du\u017ce ryzyko dla detalicznych zwolennik\u00f3w wzrost\u00f3w.<\/p>\n\n
W najbli\u017cszych tygodniach sugerujemy kupno opcji call na JPY out-of-the-money (zyskuj\u0105cych, gdy USD\/JPY spada), aby uchwyci\u0107 kolejne zni\u017cki nap\u0119dzane interwencjami. Dla trader\u00f3w kontrakt\u00f3w terminowych kluczowe jest stosowanie ciasnych zlece\u0144 obronnych typu trailing stop, poniewa\u017c ka\u017cde nag\u0142e o\u015bwiadczenie z Tokio mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 natychmiastowe ruchy liczone w setkach pips\u00f3w. Nale\u017cy monitorowa\u0107 sko\u015bno\u015b\u0107 zmienno\u015bci implikowanej, poniewa\u017c popyt na ochron\u0119 przed spadkiem USD\/JPY prawdopodobnie pozostanie bardzo wysoki.<\/p>\n\n
Warto te\u017c uwa\u017cnie obserwowa\u0107 rynek obligacji, gdzie spread mi\u0119dzy 10-letnimi obligacjami skarbowymi USA a japo\u0144skimi obligacjami rz\u0105dowymi nadal wp\u0142ywa na d\u0142ugoterminowy trend. Historycznie r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci przekraczaj\u0105ca 3% utrzymuje presj\u0119 na jena, co oznacza, \u017ce interwencja mo\u017ce jedynie kupi\u0107 czas, je\u015bli globalne stopy procentowe nie spadn\u0105. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych mog\u0105 wykorzystywa\u0107 spready kalendarzowe do rozgrywania r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy kr\u00f3tkoterminow\u0105 zmienno\u015bci\u0105 wywo\u0142an\u0105 polityk\u0105 a d\u0142ugoterminowymi realiami makroekonomicznymi.<\/p>\n\n\n\n