Minister finans\u00f3w Japonii Satsuki Katayama powiedzia\u0142a, \u017ce japo\u0144skie w\u0142adze przeprowadzi\u0142y w pi\u0105tek skoordynowan\u0105 interwencj\u0119 polegaj\u0105c\u0105 na kupnie jena wraz ze Stanami Zjednoczonymi \u2014 poda\u0142 Bloomberg \u2014 i doda\u0142a, \u017ce Tokio by\u0142oby gotowe do dalszych interwencji walutowych z Waszyngtonem. Jak wskaza\u0142a, dzia\u0142ania mia\u0142y przeciwdzia\u0142a\u0107 temu, co okre\u015bli\u0142a jako nadmierne i chaotyczne ruchy jena, oraz \u017ce Japonia planuje w przysz\u0142o\u015bci korzysta\u0107 z zagraniczno-mi\u0119dzynarodowego mechanizmu repo Rezerwy Federalnej. Zaznaczy\u0142a te\u017c, \u017ce Japonia pozostaje w bliskim kontakcie z odpowiednikami w ameryka\u0144skim Departamencie Skarbu, ograniczaj\u0105c komentarze na temat interwencji poza pi\u0105tkow\u0105 akcj\u0105.<\/p>\n
Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent stwierdzi\u0142, \u017ce skoordynowana operacja na rynku walutowym pomog\u0142a ograniczy\u0107 chaotyczne wahania japo\u0144skiego jena, oraz \u017ce Departament Skarbu pozostanie czujny, utrzymuj\u0105c \u015bcis\u0142\u0105 komunikacj\u0119 z japo\u0144skim Ministerstwem Finans\u00f3w i Bankiem Japonii. W handlu rynkowym po tych wypowiedziach jen umocni\u0142 si\u0119, a USD\/JPY spad\u0142 w uj\u0119ciu dziennym o 0,62% do 156,35. Bank Japonii celuje w inflacj\u0119 na poziomie ok. 2%, w 2013 r. wdro\u017cy\u0142 luzowanie ilo\u015bciowe i jako\u015bciowe, w 2016 r. doda\u0142 ujemne stopy oraz kontrol\u0119 rentowno\u015bci 10-letnich obligacji, po czym w marcu 2024 r. podni\u00f3s\u0142 stopy, odchodz\u0105c od skrajnie \u0142agodnej polityki.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 oraz trend spadkowy na USD\/JPY po wsp\u00f3lnej interwencji USA i Japonii. Przy zej\u015bciu USD\/JPY do 156,35 ryzyko utrzymywania d\u0142ugich pozycji w dolarze istotnie wzros\u0142o. Historycznie skoordynowane interwencje \u2014 jak te z 1998 r., kt\u00f3re przesun\u0119\u0142y jena o ponad 10% w ci\u0105gu kilku dni \u2014 sygnalizuj\u0105 siln\u0105 determinacj\u0119 decydent\u00f3w do obrony tych poziom\u00f3w kursowych.<\/p>\n
Zalecamy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych opcji put na USD\/JPY, aby skorzysta\u0107 na gwa\u0142townych spadkach przy jednoczesnym ograniczeniu \u0142\u0105cznego ryzyka. Podczas podobnych epizod\u00f3w interwencyjnych w po\u0142owie 2024 r. implikowana zmienno\u015b\u0107 dla jednomiesi\u0119cznych opcji na jena wzros\u0142a z 8% do ponad 14%, wyra\u017anie podbijaj\u0105c wyceny opcji. Zakup takich opcji ju\u017c teraz pozwala przechwyci\u0107 szybkie ruchy w d\u00f3\u0142 bez ryzyka \u201ewyci\u0119cia\u201d z pozycji w poszarpanym, chaotycznym rynku.<\/p>\n
Dla uczestnik\u00f3w korzystaj\u0105cych z opcji barierowych lub knock-out sugerujemy ustawianie g\u00f3rnych barier ochronnych istotnie powy\u017cej 158,50. Poniewa\u017c Japonia planuje korzysta\u0107 z zagranicznego mechanizmu repo Rezerwy Federalnej, w\u0142adze b\u0119d\u0105 mia\u0142y natychmiastowy dost\u0119p do ogromnej p\u0142ynno\u015bci dolarowej, aby przeprowadza\u0107 nag\u0142e wyprzeda\u017ce. Ka\u017cde kr\u00f3tkoterminowe odbicie w kierunku 157,00 z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem napotka agresywny, skoordynowany op\u00f3r ze strony bank\u00f3w centralnych.<\/p>\n
Nale\u017cy r\u00f3wnie\u017c uwzgl\u0119dni\u0107, \u017ce r\u00f3\u017cnice st\u00f3p procentowych nadal fundamentalnie sprzyjaj\u0105 dolarowi, co oznacza, \u017ce odbudowa jena mo\u017ce by\u0107 nier\u00f3wna. Jednak walka z po\u0142\u0105czonymi si\u0142ami Departamentu Skarbu USA i Banku Japonii historycznie bywa transakcj\u0105 skazan\u0105 na pora\u017ck\u0119. Sugerujemy koncentracj\u0119 na kr\u00f3tkoterminowych spreadach nastawionych na spadek oraz unikanie d\u0142ugich pozycji w USD\/JPY w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n