Najnowszy raport Commitments of Traders wskazuje na skrajne pozycjonowanie w True US Dollar Index: duzi spekulanci s\u0105 na rekordowym poziomie w historii, podczas gdy uczestnicy komercyjni osi\u0105gn\u0119li ekstremum w uj\u0119ciu 555 raport\u00f3w \u2014 konfiguracj\u0119 niewidzian\u0105 od ponad dekady. Euro wzmacnia walutowy przekaz: zar\u00f3wno duzi spekulanci, jak i komercyjni znajduj\u0105 si\u0119 na byczym ekstremum w uj\u0119ciu 334 raport\u00f3w, co obejmuje ponad sze\u015b\u0107 lat tygodniowych danych, a jego du\u017ca waga w szerokich miarach dolara spina sygna\u0142y z obu rynk\u00f3w.<\/p>\n\n
W pozosta\u0142ych segmentach szybciej zmienia si\u0119 obraz w energii, zamiast utrzymywa\u0107 si\u0119 d\u0142ugotrwa\u0142e ekstrema. Brent i WTI odnotowa\u0142y ponadprzeci\u0119tnie du\u017ce tygodniowe, nied\u017awiedzie zmiany COT, podczas gdy drobni spekulanci pozostaj\u0105 optymistyczni w obu kontraktach. Gaz ziemny poruszy\u0142 si\u0119 w przeciwnym kierunku, notuj\u0105c najczytelniejszy byczy sygna\u0142 zmiany w ca\u0142ym koszyku energii, przy czym pi\u0119cioletni wska\u017anik pozycjonowania znajduje si\u0119 blisko byczych ekstrem\u00f3w w danych si\u0119gaj\u0105cych 1995 r. W rolnictwie pszenica z Kansas City osi\u0105gn\u0119\u0142a nied\u017awiedzie ekstremum w uj\u0119ciu 156 raport\u00f3w w\u015br\u00f3d du\u017cych spekulant\u00f3w \u2014 narastaj\u0105ce przez oko\u0142o trzy lata \u2014 co sprawia, \u017ce trend cenowy i ewentualna stabilizacja b\u0119d\u0105 kluczowe dla oceny, czy pozycja jest jedynie \u201eokopana\u201d, czy zaczyna by\u0107 zbyt t\u0142oczna.<\/p>\n\n
Wchodz\u0105c w sierpie\u0144 2026 r., obserwujemy bezprecedensowy uk\u0142ad na rynkach walutowych. True US Dollar Index w\u0142a\u015bnie osi\u0105gn\u0105\u0142 historyczne ekstremum w\u015br\u00f3d du\u017cych spekulant\u00f3w, podczas gdy hedgerzy komercyjni doszli do ekstremum w uj\u0119ciu 555 raport\u00f3w. To sugeruje, \u017ce obecny trend kupowania dolara jest historycznie \u201ewyczerpany\u201d i wysoce podatny na korekt\u0119.<\/p>\n\n
Skrajne pozycjonowanie pojawia si\u0119 w momencie, gdy indeks dolara (DXY) niedawno utrzymywa\u0142 si\u0119 w rejonie 101\u2013102 pkt, pod presj\u0105 oczekiwa\u0144 dalszych obni\u017cek st\u00f3p procentowych przez Fed. Historycznie, gdy pozycjonowanie komercyjnych uczestnik\u00f3w rynku dochodzi do ekstrem\u00f3w widzianych raz na dekad\u0119, cz\u0119sto w \u015blad za tym nast\u0119puje wielomiesi\u0119czne odwr\u00f3cenie trendu. W nadchodz\u0105cych tygodniach warto przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjaln\u0105 spadkow\u0105 korekt\u0119 dolara poprzez stopniowe redukowanie ekspozycji na d\u0142ugie pozycje w USD.<\/p>\n\n
Euro mocno wspiera ten nied\u017awiedzi scenariusz dla dolara, pokazuj\u0105c w\u0142asne bycze ekstremum w uj\u0119ciu 334 raport\u00f3w \u2014 zar\u00f3wno w\u015br\u00f3d spekulant\u00f3w, jak i podmiot\u00f3w komercyjnych. To najsilniejszy, strukturalnie byczy uk\u0142ad dla euro od ponad sze\u015bciu lat, zbie\u017cny ze stabilizacj\u0105 inflacji w strefie euro w pobli\u017cu celu 2% Europejskiego Banku Centralnego. Poniewa\u017c euro stanowi 57,6% sk\u0142adu DXY, warto rozwa\u017ca\u0107 okazje do kupna EUR\/USD na spadkach, zamiast goni\u0107 si\u0142\u0119 USD.<\/p>\n\n
W sektorze energii wida\u0107 wyra\u017an\u0105 rozbie\u017cno\u015b\u0107, kt\u00f3rej traderzy nie powinni ignorowa\u0107. Brent i WTI pokazuj\u0105 szybkie, nied\u017awiedzie przesuni\u0119cia w pozycjonowaniu, nawet gdy ceny ropy maj\u0105 problem z utrzymaniem si\u0119 powy\u017cej 75 USD za bary\u0142k\u0119 w otoczeniu s\u0142abych prognoz globalnego popytu. Jednocze\u015bnie gaz ziemny buduje bardzo konstruktywn\u0105, bycz\u0105 struktur\u0119 blisko historycznych ekstrem\u00f3w notowanych ostatnio dekady temu.<\/p>\n\n
Nie nale\u017cy traktowa\u0107 energii jako jednego bloku, tylko rozgrywa\u0107 t\u0119 wewn\u0119trzn\u0105 dywergencj\u0119. Oznacza to szukanie okazji do shortowania odbi\u0107 na ropie, je\u015bli nied\u017awiedzie dane utrzymaj\u0105 si\u0119, oraz przygotowanie si\u0119 do zaj\u0119cia d\u0142ugiej pozycji na gazie ziemnym, gdy tylko zachowanie ceny potwierdzi zwrot. Kluczowe jest stosowanie ciasnych stop-loss\u00f3w, poniewa\u017c spekulanci detaliczni pozostaj\u0105 mocno ustawieni na wzrosty ropy i mog\u0105 zosta\u0107 zaskoczeni gwa\u0142townym \u201ewyci\u015bni\u0119ciem\u201d pozycji.<\/p>\n\n
Na koniec: pszenica z Kansas City osi\u0105gn\u0119\u0142a spekulacyjne nied\u017awiedzie ekstremum w uj\u0119ciu 156 raport\u00f3w, co oznacza, \u017ce kr\u00f3tkie pozycje s\u0105 wyj\u0105tkowo zat\u0142oczone. To trzyletnie ekstremum sugeruje, \u017ce cho\u0107 trend spadkowy w rolnictwie by\u0142 silny, presja sprzeda\u017cowa mo\u017ce wkr\u00f3tce s\u0142abn\u0105\u0107. Warto uwa\u017cnie obserwowa\u0107 sygna\u0142y stabilizacji ceny, poniewa\u017c nag\u0142y rajd wynikaj\u0105cy z odkupowania kr\u00f3tkich pozycji mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 szybki ruch w g\u00f3r\u0119.<\/p>\n\n\n\n