Dane ameryka\u0144skiej Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pokazuj\u0105, \u017ce pozycje netto podmiot\u00f3w niekomercyjnych na z\u0142ocie wynios\u0142y -163,4 tys., wobec 183,9 tys. wcze\u015bniej. Oznacza to przej\u015bcie z pozycji netto d\u0142ugiej na netto kr\u00f3tk\u0105, co wskazuje na gwa\u0142town\u0105 zmian\u0119 nastawienia spekulacyjnego w analizowanym okresie.<\/p>\n
Najnowszy odczyt oznacza zmian\u0119 o 347,3 tys. kontrakt\u00f3w netto wzgl\u0119dem poprzedniej publikacji. Rynek b\u0119dzie obserwowa\u0142, czy ruch utrzyma si\u0119 w kolejnych raportach, poniewa\u017c pozycjonowanie CFTC mo\u017ce wp\u0142ywa\u0107 na kr\u00f3tkoterminow\u0105 dynamik\u0119 cen oraz p\u0142ynno\u015b\u0107 na kontraktach terminowych na z\u0142oto.<\/p>\n
Na rynku z\u0142ota obserwujemy bezprecedensow\u0105 zmian\u0119: duzi spekulanci agresywnie odwr\u00f3cili pozycjonowanie. Najnowszy raport CFTC pokazuje, \u017ce pozycje netto podmiot\u00f3w niekomercyjnych spad\u0142y do -163,4 tys. kontrakt\u00f3w z +183,9 tys. wcze\u015bniej. Tak du\u017cy zwrot sugeruje, \u017ce inwestorzy instytucjonalni w szybkim tempie redukuj\u0105 swoje bycze zak\u0142ady na z\u0142oto.<\/p>\n
To nied\u017awiedzie przestawienie nast\u0119puje w momencie, gdy gospodarka USA wykazuje zaskakuj\u0105c\u0105 odporno\u015b\u0107, co utrzymuje indeks dolara (DXY) na wysokich poziomach. Wraz z oznakami stabilizacji inflacji i utrzymuj\u0105cymi si\u0119 podwy\u017cszonymi rentowno\u015bciami obligacji skarbowych ro\u015bnie koszt alternatywny utrzymywania nieoprocentowanego z\u0142ota. Uwa\u017camy, \u017ce uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni uwzgl\u0119dni\u0107 to momentum i koncentrowa\u0107 si\u0119 na kr\u00f3tkoterminowych strategiach spadkowych.<\/p>\n
W nadchodz\u0105cych tygodniach sugerujemy zakup opcji put na kontrakty terminowe na z\u0142oto, znajduj\u0105cych si\u0119 poza pieni\u0105dzem (out-of-the-money), lub wykorzystanie strategii bear put spread w celu ograniczenia ryzyka. Historycznie, gdy pozycje netto spadaj\u0105 w tak szybkim tempie, ceny z\u0142ota cz\u0119sto testuj\u0105 ni\u017csze poziomy wsparcia, potencjalnie w kierunku ok. 2 250 USD za uncj\u0119. Jednocze\u015bnie ryzykiem nale\u017cy zarz\u0105dza\u0107 bardzo restrykcyjnie, poniewa\u017c rynki silnie \u201ezashortowane\u201d s\u0105 wyj\u0105tkowo wra\u017cliwe na nag\u0142e odwr\u00f3cenia trendu.<\/p>\n
Ka\u017cda nieoczekiwana eskalacja geopolityczna lub gwa\u0142towny spadek danych z rynku pracy mo\u017ce wywo\u0142a\u0107 silny short squeeze. Dlatego powinni\u015bmy utrzymywa\u0107 niewielkie rozmiary pozycji i stosowa\u0107 rygorystyczne zlecenia stop-loss dla wszystkich pozycji kr\u00f3tkich. B\u0119dziemy uwa\u017cnie \u015bledzi\u0107 nadchodz\u0105ce dane z USA dotycz\u0105ce zatrudnienia i inflacji, aby dostosowywa\u0107 kr\u00f3tkoterminowe podej\u015bcie taktyczne.<\/p>\n\n\n\n