USD\/JPY mocno zni\u017ckowa\u0142 w pi\u0105tek w kierunku 159,50, a para handlowa\u0142a w okolicach 159,12, gdy jen umocni\u0142 si\u0119 po doniesieniach o japo\u0144skiej interwencji walutowej oraz bardziej jastrz\u0119bim przekazie Banku Japonii. Wed\u0142ug informacji Japonia mia\u0142a kupowa\u0107 jena i sprzedawa\u0107 dolary ameryka\u0144skie po tym, jak kurs osi\u0105gn\u0105\u0142 wieloletnie maksima, co wywo\u0142a\u0142o gwa\u0142towny spadek przy utrzymuj\u0105cej si\u0119 podwy\u017cszonej zmienno\u015bci. BoJ pozostawi\u0142 kr\u00f3tkoterminow\u0105 stop\u0119 procentow\u0105 na poziomie 1,00% zgodnie z oczekiwaniami; decyzj\u0119 poparto stosunkiem g\u0142os\u00f3w 8\u20131, a Hajime Takata zg\u0142osi\u0142 sprzeciw, opowiadaj\u0105c si\u0119 za podwy\u017ck\u0105 do 1,25% ze wzgl\u0119du na ryzyka wzrostu inflacji powi\u0105zane z wstrz\u0105sami popytu z zagranicy oraz zmianami w globalnych warunkach finansowych.<\/p>\n
Bank centralny powt\u00f3rzy\u0142, \u017ce b\u0119dzie dalej podnosi\u0142 koszty finansowania, je\u015bli aktywno\u015b\u0107 gospodarcza, inflacja i warunki finansowe b\u0119d\u0105 zgodne z jego projekcjami, podczas gdy prezes Kazuo Ueda zasygnalizowa\u0142 mo\u017cliwo\u015b\u0107 przyspieszenia tempa podwy\u017cek, aby nie pozosta\u0107 w tyle za krzyw\u0105 inflacyjn\u0105. W przypadku dolara czynniki geopolityczne wysy\u0142a\u0142y mieszane sygna\u0142y: prezydent USA Donald Trump m\u00f3wi\u0142 o porozumieniu zak\u0142adaj\u0105cym etapowe rozbrojenie Hamasu i docelowe wycofanie Izraela ze Strefy Gazy, jednak Kuwejt poda\u0142, \u017ce jego obrona powietrzna przechwyci\u0142a ira\u0144skie drony, a Trump stwierdzi\u0142, \u017ce USA \u201emocno uderzaj\u0105 w Iran\u201d. Technicznie para pozostaje poni\u017cej 20- i 100-okresowych \u015brednich krocz\u0105cych SMA na 162,31 i 162,62; op\u00f3r wypada na 159,92, a nast\u0119pnie 160,57, za\u015b RSI znajduje si\u0119 w pobli\u017cu 25. Wsparcie znajduje si\u0119 na 158,91 oraz 158,56.<\/p>\n
Poniewa\u017c USD\/JPY oscyluje wok\u00f3\u0142 159,12 przy wyprzedanym RSI na poziomie 25, doradzamy traderom instrument\u00f3w pochodnych, aby unikali \u201e\u0142apania spadaj\u0105cego no\u017ca\u201d pozycjami spot i zamiast tego skierowali uwag\u0119 na rynek opcji. Przy silnym momentum spadkowym poni\u017cej 20-okresowej \u015bredniej krocz\u0105cej na 162,31, zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put wygl\u0105da bardzo atrakcyjnie jako spos\u00f3b na uchwycenie dalszego potencja\u0142u spadkowego. W tych scenariuszach nied\u017awiedzich celem powinny by\u0107 najbli\u017csze poziomy wsparcia: 158,91 oraz 158,56.<\/p>\n
Japo\u0144skie w\u0142adze maj\u0105 histori\u0119 agresywnej obrony kursu \u2014 w samym 2024 r. wyda\u0142y rekordowe 9,8 bln jen\u00f3w w ci\u0105gu jednego miesi\u0105ca, a kr\u00f3tko p\u00f3\u017aniej kolejne 5,5 bln jen\u00f3w, by wesprze\u0107 walut\u0119. Ten precedens sugeruje, \u017ce musimy by\u0107 przygotowani na nag\u0142e, gwa\u0142towne luki p\u0142ynno\u015bciowe, je\u015bli urz\u0119dnicy ponownie wkrocz\u0105 na rynek. Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed takimi dzikimi wahaniami, rekomendujemy stosowanie opcji knock-out put lub strategii bear put spread, by ograniczy\u0107 koszt premii przy jednoczesnym zdefiniowaniu maksymalnego ryzyka.<\/p>\n
Przy stopach BoJ utrzymanych na 1,00%, ale przy wyra\u017anej gotowo\u015bci do dalszych podwy\u017cek, r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci mi\u0119dzy USA a Japoni\u0105 stopniowo si\u0119 zmniejsza. Mo\u017cemy wykorzysta\u0107 to zmieniaj\u0105ce si\u0119 otoczenie makro, handluj\u0105c spreadami kalendarzowymi, zak\u0142adaj\u0105c, \u017ce d\u0142ugoterminowa zmienno\u015b\u0107 implikowana wzro\u015bnie wraz z materializacj\u0105 scenariusza, w kt\u00f3rym BoJ \u201egoni\u201d inflacj\u0119. Ten jastrz\u0119bi zwrot sprawia, \u017ce d\u0142ugoterminowe opcje call na jena (put na USD\/JPY) s\u0105 fundamentalnie uzasadnion\u0105 pozycj\u0105 bazow\u0105 na najbli\u017csze tygodnie.<\/p>\n
Wydarzenia geopolityczne, w tym potencjalne porozumienie dotycz\u0105ce rozbrojenia w Gazie oraz utrzymuj\u0105ce si\u0119 napi\u0119cia z Iranem, sprawiaj\u0105, \u017ce przep\u0142ywy \u201esafe haven\u201d pozostaj\u0105 wyj\u0105tkowo nieprzewidywalne. Taka niepewno\u015b\u0107 zwykle wypycha tygodniow\u0105 zmienno\u015b\u0107 implikowan\u0105 USD\/JPY wyra\u017anie powy\u017cej historycznej \u015bredniej 8%, przez co bezpo\u015bredni zakup opcji staje si\u0119 kosztowny. Aby przeciwdzia\u0142a\u0107 \u015brodowisku wysokiej zmienno\u015bci, powinni\u015bmy preferowa\u0107 spready kredytowe lub strategie ratio-writing, kt\u00f3re pozwalaj\u0105 inkasowa\u0107 premi\u0119 w oczekiwaniu na wyra\u017aniejszy trend kierunkowy.<\/p>\n\n\n\n