Lipiec przyni\u00f3s\u0142 gwa\u0142town\u0105 rotacj\u0119 w przyw\u00f3dztwie na rynkach akcji pod koniec II kw., a dotychczasowi zwyci\u0119zcy od pocz\u0105tku roku zacz\u0119li traci\u0107. Korea\u0144ski Kospi spad\u0142 w tym miesi\u0105cu o 23%, chi\u0144ski indeks Shenzhen zni\u017ckowa\u0142 o 16%, a japo\u0144ski Nikkei jest ni\u017cej o 9%. Europa wypad\u0142a lepiej: FTSE 100 wzr\u00f3s\u0142 w lipcu o 4%, natomiast niemiecki Dax oraz indeks bank\u00f3w Eurostoxx zyska\u0142y po 5,71%. W USA Nasdaq Composite spad\u0142 o 2%, a Nasdaq 100 obni\u017cy\u0142 si\u0119 o 5%, przy wi\u0119kszych stratach w Nasdaq Telecommunications Index oraz Philadelphia Semiconductor Index, kt\u00f3re spad\u0142y odpowiednio o 19% i 18%.<\/p>\n\n
P\u00f3\u017anotygodniowe odbicie ameryka\u0144skich sp\u00f3\u0142ek technologicznych pomog\u0142o ograniczy\u0107 g\u0142\u0119bsze obsuni\u0119cia i pozostawi\u0142o Nasdaq 100 z dala od wsparcia na 200-dniowej SMA przy 26 690, przy oporze na 50-dniowej SMA na poziomie 29 590. Europejskie akcje utrzyma\u0142y si\u0119 dobrze mimo 20% miesi\u0119cznego wzrostu ropy Brent, przy cenie wci\u0105\u017c poni\u017cej 100 USD za bary\u0142k\u0119, podczas gdy Eurostoxx 600 i FTSE 100 ustanowi\u0142y w tym tygodniu rekordowe poziomy. W wynikach: wzrost nag\u0142\u00f3wkowego EPS dla Eurostoxx 600 wynosi 17% wobec oczekiwanych 11% (lub 7% po wy\u0142\u0105czeniu energii), przy czym 70% sp\u00f3\u0142ek jeszcze nie zaraportowa\u0142o; wyniki S&P 500 rosn\u0105 o 37% r\/r (lub 25% po wy\u0142\u0105czeniu Alphabet) \u2014 to najszybsze tempo od III kw. 2021 r.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych wchodz\u0105c w sierpie\u0144 celowali w bycze spready call na ameryka\u0144skich technologicznych hyperskalerach, wykorzystuj\u0105c p\u00f3\u017anolipcowe odbicie sektora. Przy stabilizacji Nasdaq 100 wyra\u017anie powy\u017cej 200-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA) na poziomie 26 690 istnieje czytelna, techniczna przestrze\u0144 do ruchu w kierunku 50-dniowej \u015bredniej na 29 590. Wyj\u0105tkowo silny wzrost zysk\u00f3w S&P 500 o 37% r\/r \u2014 najszybszy od III kw. 2021 r. \u2014 stanowi mocne fundamentalne wsparcie dla tego momentum.<\/p>\n\n
Cho\u0107 europejskie indeksy, takie jak FTSE 100 i Eurostoxx 600, w tym tygodniu ustanowi\u0142y rekordy, rekomendujemy zakup ochronnych opcji put na te indeksy jako zabezpieczenie przed potencjaln\u0105 korekt\u0105. Mimo \u017ce nag\u0142\u00f3wkowy wzrost zysk\u00f3w w Europie wygl\u0105da solidnie (17%), po odj\u0119ciu wzrostu w sektorze energetycznym tempo to spada do skromnych 7%. Poniewa\u017c 70% europejskich sp\u00f3\u0142ek wci\u0105\u017c nie opublikowa\u0142o wynik\u00f3w, ka\u017cde rozczarowuj\u0105ce wskaz\u00f3wki zarz\u0105d\u00f3w (guidance) w nadchodz\u0105cych tygodniach mog\u0105 uruchomi\u0107 gwa\u0142towne odwr\u00f3cenie na rynku.<\/p>\n\n
Traderzy powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszone wahania rynkowe, stosuj\u0105c strategie opcyjne typu long straddle lub strangle na sp\u00f3\u0142kach technologicznych o najwi\u0119kszej kapitalizacji przed przysz\u0142otygodniow\u0105 fal\u0105 publikacji wynik\u00f3w. Dane historyczne wskazuj\u0105, \u017ce sierpie\u0144 tradycyjnie nale\u017cy do najbardziej zmiennych okres\u00f3w w roku, a indeks zmienno\u015bci Cboe (VIX) ro\u015bnie w tym miesi\u0105cu \u015brednio o ponad 10% z powodu ni\u017cszej, wakacyjnej p\u0142ynno\u015bci. Ta sezonowa zmienno\u015b\u0107, w po\u0142\u0105czeniu z mocno wyczekiwanymi raportami firm takich jak SpaceX, czyni obecnie strategie oparte na zakupie premii szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi.<\/p>\n\n
Dostrzegamy r\u00f3wnie\u017c mo\u017cliwo\u015bci na instrumentach pochodnych na rop\u0119, poniewa\u017c ostatni, 20% skok ropy Brent wci\u0105\u017c nie przebi\u0142 psychologicznej bariery 100 USD za bary\u0142k\u0119. Traderzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 opcje call na energetyczne ETF-y, aby \u201epodpi\u0105\u0107 si\u0119\u201d pod momentum sektora, kt\u00f3ry obecnie w du\u017cej mierze nap\u0119dza europejskie wyniki korporacyjne. Taka strategia pozwala jednocze\u015bnie zabezpiecza\u0107 si\u0119 przed szersz\u0105 presj\u0105 inflacyjn\u0105, kt\u00f3r\u0105 banki centralne wci\u0105\u017c uwa\u017cnie monitoruj\u0105.<\/p>\n\n\n\n