Bank Anglii pozostawi\u0142 stopy procentowe bez zmian i zaoferowa\u0142 niewiele wskaz\u00f3wek na przysz\u0142o\u015b\u0107 w kwestii podwy\u017cek, mimo \u017ce rozk\u0142ad g\u0142os\u00f3w okaza\u0142 si\u0119 bardziej wyr\u00f3wnany, ni\u017c oczekiwano \u2014 6\u20133. Za podwy\u017ck\u0105 zag\u0142osowa\u0142o trzech cz\u0142onk\u00f3w, a dodatkowy g\u0142os sprzeciwu nale\u017ca\u0142 do Catherine Mann; gubernator Andrew Bailey stwierdzi\u0142, \u017ce Bank nie zmierza w kierunku podwy\u017cki. Cz\u0119\u015b\u0107 decydent\u00f3w zasygnalizowa\u0142a r\u00f3wnie\u017c, \u017ce obni\u017cki st\u00f3p mog\u0142yby wr\u00f3ci\u0107 do agendy, gdyby wojna dobieg\u0142a ko\u0144ca.<\/p>\n
Wycena rynkowa przesun\u0119\u0142a si\u0119 po decyzji \u2014 z oczekiwa\u0144 usuni\u0119to kilka punkt\u00f3w bazowych potencjalnego zacie\u015bnienia \u2014 cho\u0107 nadal istnieje przestrze\u0144 do dalszego przeszacowania. Poniewa\u017c Bank sygnalizuje cierpliwo\u015b\u0107 w sprawie podwy\u017cek i pozostawia otwart\u0105 \u015bcie\u017ck\u0119 powrotu do obni\u017cek powi\u0105zan\u0105 z rozwojem sytuacji geopolitycznej, polityka pieni\u0119\u017cna zapewnia funtowi ograniczone wsparcie w kr\u00f3tkim terminie.<\/p>\n\n
Oczekujemy, \u017ce w nadchodz\u0105cych tygodniach funt brytyjski znajdzie si\u0119 pod istotn\u0105 presj\u0105 spadkow\u0105, poniewa\u017c Bank Anglii utrzymuje wysoce ostro\u017cne podej\u015bcie do st\u00f3p procentowych. Pomimo ciasnego wyniku g\u0142osowania 6\u20133 na ostatnim posiedzeniu, bank centralny da\u0142 jasno do zrozumienia, \u017ce dalsze podwy\u017cki st\u00f3p nie wchodz\u0105 w gr\u0119. Uwa\u017camy, \u017ce traderzy powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na s\u0142abszego funta, poniewa\u017c polityka pieni\u0119\u017cna przestaje pe\u0142ni\u0107 rol\u0119 \u201esiatki bezpiecze\u0144stwa\u201d dla waluty.<\/p>\n
Aby wykorzysta\u0107 ten scenariusz, rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych budowanie kr\u00f3tkich pozycji na GBP\/USD lub zakup opcji call na EUR\/GBP. Najnowsze dane z rynku opcji pokazuj\u0105, \u017ce jednomiesi\u0119czny skew risk reversal dla GBP\/USD wyra\u017anie przesun\u0105\u0142 si\u0119 w stron\u0119 opcji put, co odzwierciedla rosn\u0105cy popyt instytucjonalny na zabezpieczenie przed spadkami. Historycznie, gdy Bank Anglii wstrzyma\u0142 cykl zacie\u015bniania pod koniec 2023 r., funt os\u0142abi\u0142 si\u0119 o niemal 4% wobec dolara w ci\u0105gu dw\u00f3ch miesi\u0119cy, poniewa\u017c traderzy szybko wycenili z rynku oczekiwania na podwy\u017cki st\u00f3p.<\/p>\n\n
Dodatkowo, dane wskazuj\u0105ce na wygasanie presji inflacyjnej wspieraj\u0105 nasz\u0105 tez\u0119, \u017ce bank centralny b\u0119dzie utrzymywa\u0142 stopy na ograniczonym poziomie. Brytyjska inflacja CPI (headline) ustabilizowa\u0142a si\u0119 w po\u0142owie 2026 r. w pobli\u017cu celu 2,0%, co daje bankowi centralnemu du\u017c\u0105 przestrze\u0144 do unikania agresywnego zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej. Je\u015bli napi\u0119cia mi\u0119dzynarodowe os\u0142abn\u0105, oczekujemy, \u017ce Bank Anglii szybko przejdzie do obni\u017cek st\u00f3p, co wywo\u0142a\u0142oby gwa\u0142town\u0105 wyprzeda\u017c funta.<\/p>\n
W zakresie zarz\u0105dzania ryzykiem sugerujemy stosowanie strategii bear put spread na GBP\/USD zamiast zajmowania bezpo\u015brednio kr\u00f3tkiej pozycji na kontraktach futures. Strategia ta pozwala skorzysta\u0107 z oczekiwanego spadku funta przy jednoczesnym ograniczeniu ekspozycji na nag\u0142\u0105 zmienno\u015b\u0107 rynkow\u0105. W miar\u0119 jak rynek nadal b\u0119dzie wycenia\u0142 z rynku pozosta\u0142e oczekiwania na podwy\u017cki st\u00f3p, koszt tych opcji zabezpieczaj\u0105cych prawdopodobnie wzro\u015bnie, co czyni wczesne pozycjonowanie kluczowym.<\/p>\n\n\n\n