{"id":50799,"date":"2026-07-31T09:54:03","date_gmt":"2026-07-31T09:54:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/portugalia-lipcowa-inflacja-cpi-spowalnia-do-30-wzmacniajac-zaklady-na-jesienne-obnizki-stop-przez-ebc\/"},"modified":"2026-07-31T09:54:03","modified_gmt":"2026-07-31T09:54:03","slug":"portugalia-lipcowa-inflacja-cpi-spowalnia-do-30-wzmacniajac-zaklady-na-jesienne-obnizki-stop-przez-ebc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/live-updates\/portugalia-lipcowa-inflacja-cpi-spowalnia-do-30-wzmacniajac-zaklady-na-jesienne-obnizki-stop-przez-ebc\/","title":{"rendered":"Portugalia: lipcowa inflacja CPI spowalnia do 3,0%, wzmacniaj\u0105c zak\u0142ady na jesienne obni\u017cki st\u00f3p przez EBC"},"content":{"rendered":"

Portugalski wska\u017anik cen konsumpcyjnych (CPI) wzr\u00f3s\u0142 w lipcu o 3% rok do roku, spowalniaj\u0105c z 3,2% wcze\u015bniej. Odczyt wskazuje na umiarkowane sch\u0142odzenie inflacji w por\u00f3wnaniu z poprzednim pomiarem.<\/p>\n

Najnowsza publikacja CPI podtrzymuje dodatni\u0105 dynamik\u0119 cen w uj\u0119ciu rocznym, jednocze\u015bnie wyd\u0142u\u017caj\u0105c stopniowe hamowanie wobec wcze\u015bniejszego tempa. Lipcowy wynik plasuje inflacj\u0119 o 0,2 pkt proc. poni\u017cej poprzedniej warto\u015bci, co oznacza wolniejsze tempo wzrostu cen konsumenckich.<\/p>\n

Perspektywy polityki pieni\u0119\u017cnej w strefie euro i implikacje dla st\u00f3p procentowych<\/h3>\n

Spadek inflacji w Portugalii do 3,0% w lipcu potwierdza, \u017ce presja cenowa w Europie Po\u0142udniowej s\u0142abnie, wpisuj\u0105c si\u0119 w szerszy trend w strefie euro. Zni\u017cka z 3,2% wzmacnia argumenty za tym, by Europejski Bank Centralny kontynuowa\u0142 obni\u017cki st\u00f3p procentowych podczas nadchodz\u0105cych jesiennych posiedze\u0144. Naszym zdaniem uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni pozycjonowa\u0107 si\u0119 pod bardziej go\u0142\u0119bie nastawienie EBC w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n

Wraz z powrotem inflacji w kierunku celu oczekujemy spadku rentowno\u015bci europejskich obligacji skarbowych. Inwestorzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 zakup kontrakt\u00f3w terminowych na Euro-Bund i Euro-Bobl, aby skorzysta\u0107 na spadkowym trendzie rentowno\u015bci. Historycznie rentowno\u015bci 10-letnich obligacji Portugalii, kt\u00f3re obecnie oscyluj\u0105 w okolicach 3,1%, \u015bci\u015ble pod\u0105\u017ca\u0142y za odpowiednikami z Hiszpanii i W\u0142och, gdzie ju\u017c wida\u0107 rosn\u0105ce nap\u0142ywy kapita\u0142u w miar\u0119 wzrostu zak\u0142ad\u00f3w na ci\u0119cia st\u00f3p.<\/p>\n

Strategie na rynku walutowym i instrumentach pochodnych<\/h3>\n

Na rynku walutowym rekomendujemy przyjrze\u0107 si\u0119 strategiom opcyjnym, kt\u00f3re zyskuj\u0105 na s\u0142abszym euro. Mi\u0119kki odczyt portugalskiego CPI, w po\u0142\u0105czeniu ze stagnacj\u0105 danych PMI dla ca\u0142ej strefy euro wskazuj\u0105cych na niskie tempo wzrostu, prawdopodobnie ograniczy kr\u00f3tkoterminowy potencja\u0142 umocnienia euro wobec dolara ameryka\u0144skiego. Zajmowanie kr\u00f3tkich pozycji na EUR\/USD lub zakup opcji put na tej parze wydaje si\u0119 bardzo atrakcyjny, poniewa\u017c dywergencja polityki pieni\u0119\u017cnej sprzyja dolarowi.<\/p>\n

Warto r\u00f3wnie\u017c obserwowa\u0107 kontrakty terminowe na Euribor, przy czym kontrakty 3-miesi\u0119czne mog\u0105 rosn\u0105\u0107, poniewa\u017c rynek coraz agresywniej wycenia obni\u017cki st\u00f3p. Obecna wycena rynkowa sugeruje wysokie prawdopodobie\u0144stwo co najmniej jednej kolejnej obni\u017cki EBC o 25 pb do pa\u017adziernika. Zalecamy zaj\u0119cie d\u0142ugich pozycji w kontraktach na Euribor z terminem grudzie\u0144 2026, aby skorzysta\u0107 na tej zmianie oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n\n\n\n

Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Portugalia ch\u0142odzi inflacj\u0119: CPI w lipcu spad\u0142 do 3,0% r\/r z 3,2%. To argument za bardziej go\u0142\u0119bim EBC, ni\u017cszymi rentowno\u015bciami obligacji i presj\u0105 na euro; ro\u015bnie atrakcyjno\u015b\u0107 Bund\u00f3w, Euriboru i short\u00f3w EUR\/USD.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":48744,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-50799","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t