Jen lekko os\u0142ab\u0142 we wczesnych godzinach pi\u0105tkowego handlu po umocnieniu podczas czwartkowej sesji w USA, gdy USD\/JPY spad\u0142 poni\u017cej 158,00 do najni\u017cszego poziomu od po\u0142owy maja. Para zni\u017ckowa\u0142a o ok. 3% w nieca\u0142\u0105 godzin\u0119, po czym odrobi\u0142a cz\u0119\u015b\u0107 strat, ale i tak zako\u0144czy\u0142a dzie\u0144 spadkiem niemal o 2,5%; jednocze\u015bnie EUR\/JPY zni\u017ckowa\u0142 o 1,9%, a GBP\/JPY o ok. 1,7%. Bank Japonii pozostawi\u0142 polityk\u0119 bez zmian i ponownie podkre\u015bli\u0142 ryzyka wok\u00f3\u0142 CPI, utrzymuj\u0105c w centrum uwagi cel stabilno\u015bci cen na poziomie 2%, podczas gdy oficjalne komunikaty wskazywa\u0142y, \u017ce inflacja ma kszta\u0142towa\u0107 si\u0119 \u201ewyra\u017anie powy\u017cej\u201d 2% od drugiej po\u0142owy roku fiskalnego 2026. Niezale\u017cnie od tego \u201eNikkei\u201d poda\u0142, \u017ce japo\u0144ski rz\u0105d i BoJ interweniowa\u0142y na rynku FX oraz \u017ce USA przeprowadzi\u0142y tzw. rate check; dolar zanotowa\u0142 te\u017c najs\u0142abszy dzie\u0144 wobec walut G10 w indeksie dolara, spadaj\u0105c o 1,01% po zni\u017cce o 0,52% w \u015brod\u0119, co by\u0142o najostrzejszym spadkiem od kwietnia 2025 r.<\/p>\n\n
Indeks dolara zszed\u0142 nast\u0119pnie do najni\u017cszego poziomu od po\u0142owy czerwca, cho\u0107 we wczesnym handlu w pi\u0105tek utrzymywa\u0142 si\u0119 powy\u017cej 100,00 po tym, jak dane z USA pokaza\u0142y wzrost PKB na poziomie 1,5% wobec oczekiwa\u0144 2,1%; bazowa inflacja PCE spad\u0142a do 3,3% r\/r w czerwcu z 3,4% w maju. W Wielkiej Brytanii BoE utrzyma\u0142 stop\u0119 Bank Rate na poziomie 3,75%, przy czym trzech cz\u0142onk\u00f3w MPC opowiedzia\u0142o si\u0119 za podwy\u017ck\u0105 o 25 pb, a sze\u015bciu za brakiem zmian, a GBP\/USD wzr\u00f3s\u0142 o ponad 0,7%. W dalszej cz\u0119\u015bci dnia poznamy wst\u0119pny lipcowy HICP dla strefy euro oraz zrewidowany lipcowy indeks nastroj\u00f3w konsument\u00f3w Uniwersytetu Michigan, podczas gdy EUR\/USD konsoliduje powy\u017cej 1,1500; z\u0142oto zamkn\u0119\u0142o si\u0119 nieznacznie powy\u017cej 4100 USD, rosn\u0105c o ok. 1%, po czym spad\u0142o poni\u017cej 4070 USD. WTI by\u0142o notowane tu\u017c poni\u017cej 81 USD, spadaj\u0105c o ok. 2,3%, przy doniesieniach o zak\u0142\u00f3ceniach w \u017cegludze w cie\u015bninie, cho\u0107 bez ca\u0142kowitego wstrzymania ruchu.<\/p>\n\n
Zalecamy traderom instrument\u00f3w pochodnych przygotowa\u0107 si\u0119 na siln\u0105 zmienno\u015b\u0107 na parach z jenem w najbli\u017cszych tygodniach po podejrzewanej, wielomiliardowej interwencji, kt\u00f3ra zepchn\u0119\u0142a USD\/JPY poni\u017cej 158,00. Dane historyczne japo\u0144skiego Ministerstwa Finans\u00f3w pokazuj\u0105, \u017ce wcze\u015bniejsze samodzielne interwencje, takie jak wydatek 9,8 bln jen\u00f3w w 2024 r., przynosz\u0105 jedynie przej\u015bciow\u0105 ulg\u0119, je\u015bli nie s\u0105 wsparte kolejnymi podwy\u017ckami st\u00f3p procentowych. Poniewa\u017c Bank Japonii utrzyma\u0142 stopy bez zmian, ale zasygnalizowa\u0142 podwy\u017cki dopiero na p\u00f3\u017aniej w 2026 r., rekomendujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put na USD\/JPY, aby skorzysta\u0107 z dalszych spadk\u00f3w, przy jednoczesnym zabezpieczeniu si\u0119 strategi\u0105 szerokiego strangle, pozwalaj\u0105c\u0105 zarabia\u0107 na gwa\u0142townych wahaniach cen.<\/p>\n\n
Rozczarowuj\u0105cy wzrost PKB USA na poziomie 1,5% w po\u0142\u0105czeniu ze spadkiem bazowej inflacji PCE do 3,3% mocno sugeruje, \u017ce ameryka\u0144ska gospodarka traci impet. To spowolnienie zmienia oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p, a rynki terminowe wyceniaj\u0105 obecnie wy\u017csze prawdopodobie\u0144stwo g\u0142\u0119bszych ci\u0119\u0107 st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 przed ko\u0144cem roku. Sugerujemy handel kontraktami terminowymi SOFR lub zakup opcji call na ETF-y na ameryka\u0144skie obligacje skarbowe, poniewa\u017c rentowno\u015bci maj\u0105 du\u017c\u0105 szans\u0119 dalej spada\u0107 w reakcji na s\u0142abe dane o wzro\u015bcie.<\/p>\n\n
Przy utrzymaniu st\u00f3p przez Bank Anglii na poziomie 3,75% i solidnym utrzymywaniu si\u0119 EUR\/USD powy\u017cej 1,1500, europejskie derywaty walutowe oferuj\u0105 atrakcyjne okazje do pod\u0105\u017cania za trendem. Poniewa\u017c gubernator BoE Andrew Bailey ostrzeg\u0142, \u017ce ryzyko efekt\u00f3w drugiej rundy inflacji mo\u017ce doda\u0107 0,5 pkt proc. pod koniec 2026 r., opcje na GBP pozostan\u0105 bardzo wra\u017cliwe na nadchodz\u0105ce dane inflacyjne. Preferujemy d\u0142ugie pozycje na GBP\/USD i EUR\/USD realizowane przez ograniczaj\u0105ce ryzyko strategie bull call spread, aby skorzysta\u0107 ze s\u0142abn\u0105cego dolara ameryka\u0144skiego bez nara\u017cania si\u0119 na nag\u0142e zwroty geopolityczne.<\/p>\n\n
Obecna konsolidacja z\u0142ota w pobli\u017cu 4070 USD, nieco poni\u017cej niedawnego szczytu 4100 USD, stanowi strategiczny punkt wej\u015bcia dla trader\u00f3w surowcowych. Zakupy z\u0142ota przez banki centralne pozostaj\u0105 pot\u0119\u017cnym filarem wsparcia, a zakupy netto sektora oficjalnego historycznie przekraczaj\u0105 1000 ton metrycznych rocznie \u2014 trend ten nadal chroni metal przed g\u0142\u0119bokimi korektami. Rekomendujemy wykorzystanie d\u0142ugoterminowych opcji call na kontrakty terminowe na z\u0142oto, poniewa\u017c utrzymuj\u0105ce si\u0119 napi\u0119cia geopolityczne oraz spadaj\u0105cy indeks dolara w USA prawdopodobnie wypchn\u0105 metal szlachetny na nowe rekordowe poziomy.<\/p>\n\n\n\n