Oficjalne rezerwy z\u0142ota Chin pozostaj\u0105 wyra\u017anie ni\u017csze ni\u017c w USA, jednak szacunki oparte na nieujawnionych zakupach sugeruj\u0105, \u017ce r\u00f3\u017cnica mo\u017ce by\u0107 mniejsza, ni\u017c wynika\u0142oby to z danych nag\u0142\u00f3wkowych. USA raportuj\u0105 nieco ponad 8 133 tony, podczas gdy Chiny 2 346 ton, cho\u0107 Ludowy Bank Chin ujawni\u0142 w 2024 r. jedynie wzrost o 41 ton, podczas gdy odr\u0119bna analiza oszacowa\u0142a skryte zakupy na 570 ton. W maju szacunki wskazywa\u0142y na ponad 48 ton nabytych za po\u015brednictwem londy\u0144skiego rynku OTC, podczas gdy oficjalny wzrost rezerw wyni\u00f3s\u0142 10 ton; inne opracowania lokuj\u0105 chi\u0144skie z\u0142oto monetarne na poziomie ponad 5 000 ton na koniec 2024 r., a kolejne szacunki m\u00f3wi\u0105 o 5 200 tonach, czyli ok. 13% z\u0142ota znajduj\u0105cego si\u0119 \u201enad ziemi\u0105\u201d.<\/p>\n
Przy obecnym tempie akumulacji prognozy wskazuj\u0105, \u017ce Chiny mog\u0142yby wyprzedzi\u0107 USA w czasie kr\u00f3tszym ni\u017c pi\u0119\u0107 lat, a dodatkowe zakupy rz\u0119du ok. 2 500\u20133 000 ton przedstawiane s\u0105 jako wykonalne w horyzoncie od dw\u00f3ch do pi\u0119ciu lat \u2014 w zale\u017cno\u015bci od przyj\u0119tej metody. Rezerwy z\u0142ota USA opisywane s\u0105 jako odpowiadaj\u0105ce ok. 5% poda\u017cy pieni\u0105dza M2, a osi\u0105gni\u0119cie analogicznego wska\u017anika w Chinach wi\u0105zane jest z potrzeb\u0105 posiadania ok. 18 000 ton. Niezale\u017cnie od tego Hongkong rozpocz\u0105\u0142 pilota\u017c dzia\u0142ania systemu rozliczania i rozrachunku z\u0142ota, maj\u0105cego odzwierciedla\u0107 infrastruktur\u0119 LBMA, wraz z planami uruchomienia nowego wska\u017anika cenowego HAU.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni w nadchodz\u0105cych tygodniach agresywnie przeprofilowa\u0107 swoje portfele, aby skapitalizowa\u0107 masow\u0105, skryt\u0105 akumulacj\u0119 z\u0142ota przez Chiny. Podczas gdy oficjalne dane pokazuj\u0105 niewielkie aktualizacje, zakupy odbywaj\u0105ce si\u0119 \u201epod radarem\u201d sugeruj\u0105, \u017ce chi\u0144ski bank centralny w rzeczywisto\u015bci posiada ponad 5 000 ton z\u0142ota, czyli ponad dwukrotnie wi\u0119cej ni\u017c wynika z publicznych danych. Ten ukryty popyt tworzy wyj\u0105tkowo stabilne \u201edno\u201d dla globalnych cen z\u0142ota, kt\u00f3rego standardowe modele ca\u0142kowicie nie uwzgl\u0119dniaj\u0105.<\/p>\n
Pod koniec lipca 2026 r. z\u0142oto nadal wykazuje znaczn\u0105 si\u0142\u0119, handluj\u0105c komfortowo powy\u017cej 2 400 USD za uncj\u0119, podczas gdy globalny popyt pozostaje solidny. Najnowsze dane transakcyjne wskazuj\u0105, \u017ce azjatyckie rynki OTC notuj\u0105 rekordowe wolumeny, a premie na Shanghai Gold Exchange konsekwentnie przewy\u017cszaj\u0105 londy\u0144skie benchmarki. Aby wykorzysta\u0107 ten trend, rekomendujemy koncentracj\u0119 na d\u0142ugoterminowych opcjach call, kt\u00f3re pozwalaj\u0105 uchwyci\u0107 strukturalny trend wzrostowy przy jednoczesnym ograniczeniu wp\u0142ywu kr\u00f3tkoterminowego \u201eszumu\u201d.<\/p>\n
Ponadto rozw\u00f3j nowych infrastruktur rozliczania i rozrachunku z\u0142ota w Hongkongu szybko przesuwa si\u0142\u0119 cenotw\u00f3rcz\u0105 z zachodnich centr\u00f3w na Wsch\u00f3d. Oznacza to, \u017ce musimy wyj\u015b\u0107 poza tradycyjne gie\u0142dy, takie jak COMEX, i zdywersyfikowa\u0107 ekspozycj\u0119 na instrumenty pochodne w kierunku wysoko p\u0142ynnych azjatyckich hub\u00f3w. Wykorzystanie rosn\u0105cych spread\u00f3w mi\u0119dzy zachodnimi i wschodnimi cenami z\u0142ota poprzez strategie arbitra\u017cowe mo\u017ce przynie\u015b\u0107 znacz\u0105ce stopy zwrotu w sierpniu.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w futures zalecamy budow\u0119 strategii bull-call spread oraz zawieranie d\u0142ugich um\u00f3w swap, aby przygotowa\u0107 si\u0119 na wieloletnie zacie\u015bnienie poda\u017cy. Gdy Chiny po cichu d\u0105\u017c\u0105 do zbli\u017cenia si\u0119 do poziomu rezerw USA, fizyczny rynek z\u0142ota nieuchronnie b\u0119dzie do\u015bwiadcza\u0107 utrzymuj\u0105cych si\u0119 deficyt\u00f3w, kt\u00f3re podbij\u0105 ceny kontrakt\u00f3w terminowych. Zaj\u0119cie pozycji ju\u017c teraz ma zapewni\u0107 nam znalezienie si\u0119 po w\u0142a\u015bciwej stronie tej ogromnej, historycznej zmiany w globalnym uk\u0142adzie si\u0142 finansowych.<\/p>\n\n\n\n