Ringgit stoi w obliczu kr\u00f3tkoterminowej presji spadkowej ze strony wysokich rentowno\u015bci w USA, ryzyk geopolitycznych na Bliskim Wschodzie oraz narastaj\u0105cych krajowych ryzyk politycznych \u2014 czynnik\u00f3w, kt\u00f3re mog\u0105 wp\u0142ywa\u0107 na USD\/MYR w nadchodz\u0105cych miesi\u0105cach. Zak\u0142ada si\u0119, \u017ce konflikt na Bliskim Wschodzie pozostanie ograniczony, jednak zak\u0142\u00f3cenia poda\u017cy ropy mog\u0105 utrzymywa\u0107 globalne obawy inflacyjne na podwy\u017cszonym poziomie i op\u00f3\u017ania\u0107 \u0142agodzenie polityki Fed; przep\u0142ywy tankowc\u00f3w przez cie\u015bnin\u0119 Ormuz za\u0142ama\u0142y si\u0119 po tym, jak na pocz\u0105tku tego miesi\u0105ca dosz\u0142o do zerwania Memorandum of Understanding o zawieszeniu broni z czerwca mi\u0119dzy USA a Iranem.<\/p>\n\n
Otoczenie wzrostu w Malezji, umiarkowana inflacja, silny sektor zewn\u0119trzny oraz ostro\u017cna polityka gospodarcza powinny ograniczy\u0107 os\u0142abienie waluty i zmniejszy\u0107 ryzyko nieuporz\u0105dkowanej deprecjacji. W\u0142adze pokaza\u0142y gotowo\u015b\u0107 do wyg\u0142adzania nadmiernej zmienno\u015bci na rynku FX i \u2014 nawi\u0105zuj\u0105c do dzia\u0142a\u0144 stosowanych w 2024 r. \u2014 mog\u0105 ponownie zach\u0119ca\u0107 do konwersji wp\u0142yw\u00f3w eksportowych oraz repatriacji \u015brodk\u00f3w za po\u015brednictwem sp\u00f3\u0142ek powi\u0105zanych z rz\u0105dem, je\u015bli presja b\u0119dzie narasta\u0107.<\/p>\n\n
Polityka krajowa mo\u017ce odgrywa\u0107 wi\u0119ksz\u0105 rol\u0119: niepewno\u015b\u0107 wok\u00f3\u0142 wybor\u00f3w stanowych, dynamiki koalicji oraz terminu wybor\u00f3w powszechnych mo\u017ce podnosi\u0107 premi\u0119 za ryzyko. Po s\u0142abym wyniku partii rz\u0105dz\u0105cej z koalicji PH w wyborach stanowych w Johor 11 lipca uwaga przenosi si\u0119 na g\u0142osowanie w Negeri Sembilan 1 sierpnia jako kolejny sygna\u0142 dla ringgita.<\/p>\n\n
Zalecamy, aby inwestorzy operuj\u0105cy na instrumentach pochodnych pozycjonowali si\u0119 pod podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 pary walutowej USD\/MYR w nadchodz\u0105cych tygodniach. Zbli\u017caj\u0105ce si\u0119 wybory stanowe w Negeri Sembilan 1 sierpnia budz\u0105 du\u017ce oczekiwania, zw\u0142aszcza po s\u0142abym wyst\u0119pie koalicji rz\u0105dz\u0105cej w Johor 11 lipca. Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed potencjalnym spadkiem ringgita, rekomendujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na USD\/MYR, aby skorzysta\u0107 z rosn\u0105cej premii za ryzyko polityczne.<\/p>\n\n
Cho\u0107 napi\u0119cia polityczne na rynku lokalnym rosn\u0105, nale\u017cy uwzgl\u0119dni\u0107 odporno\u015b\u0107 malezyjskiej gospodarki: wzrost PKB w 2026 r. oczekiwany jest na poziomie 4,5%, a inflacja pozostaje umiarkowana w okolicach 2,0%. Jednocze\u015bnie presje globalne, takie jak za\u0142amanie zawieszenia broni USA\u2013Iran i zaburzenia \u017ceglugi przez cie\u015bnin\u0119 Ormuz, mog\u0105 utrzymywa\u0107 inflacj\u0119 wysoko i op\u00f3\u017ania\u0107 ci\u0119cia st\u00f3p w USA. Inwestorzy mog\u0105 wykorzysta\u0107 te przeciwstawne czynniki, stosuj\u0105c strategie typu long straddle, aby zarabia\u0107 na silnych ruchach w dowolnym kierunku.<\/p>\n\n
Oczekujemy, \u017ce Bank Negara Malaysia b\u0119dzie aktywnie interweniowa\u0142, aby zapobiec nieuporz\u0105dkowanemu osuwaniu si\u0119 ringgita, wykorzystuj\u0105c repatriacje realizowane przez podmioty powi\u0105zane z pa\u0144stwem do wyg\u0142adzania gwa\u0142townych waha\u0144. W zwi\u0105zku z tym warto rozwa\u017ca\u0107 kr\u00f3tkie pozycje na USD\/MYR przy du\u017cych skokach w g\u00f3r\u0119, zak\u0142adaj\u0105c, \u017ce wsparcie oficjalne ograniczy przestrze\u0144 do dalszego os\u0142abienia ringgita. Kluczowe b\u0119dzie zarz\u0105dzanie tymi pozycjami przy u\u017cyciu ciasnych zlece\u0144 stop-loss, poniewa\u017c rynek b\u0119dzie reagowa\u0142 na wyniki wybor\u00f3w w ten weekend.<\/p>\n\n\n\n