Ameryka\u0144skie akcje odbi\u0142y w czwartek, ale przyw\u00f3dztwo by\u0142o w\u0105skie. Nasdaq 100 (NDX) handlowa\u0142 w pobli\u017cu 27 950 po niemal 3-proc. wzro\u015bcie, wcze\u015bniej schodz\u0105c do dwu\u00admiesi\u0119cznego do\u0142ka oko\u0142o 27 200 kilka minut po otwarciu, podczas gdy Dow Jones Industrial Average (DJIA) zyskiwa\u0142 ok. 200 punkt\u00f3w, oscyluj\u0105c przy 51 800. Microsoft (MSFT) wystrzeli\u0142 o 15%, poci\u0105gaj\u0105c za sob\u0105 ca\u0142y kompleks p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w \u2014 benchmarkowy fundusz na chipy r\u00f3s\u0142 o ponad 8% \u2014 mimo \u017ce Meta Platforms (META) spad\u0142a o 9% po s\u0142abej prognozie przychod\u00f3w i 91-proc. za\u0142amaniu wolnych przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych w II kwartale. Nasdaq odrobi\u0142 ponad 700 punkt\u00f3w od do\u0142ka, jednak dzienne maksimum nieco powy\u017cej 28 100 pozostawa\u0142o ok. 700 punkt\u00f3w poni\u017cej 50-dniowej EMA w rejonie 28 800, a indeks by\u0142 ok. 9% poni\u017cej czerwcowego szczytu nieco ponad 30 750; minimum intraday by\u0142o ponad 11% pod tym wierzcho\u0142kiem.<\/p>\n
Dywergencj\u0119 t\u0142umaczono wagami: Dow porusza si\u0119 o ok. sze\u015b\u0107 punkt\u00f3w indeksowych na ka\u017cdy 1 USD zmiany ceny akcji, wi\u0119c 15-proc. ruch w dro\u017cszym komponencie mo\u017ce doda\u0107 ponad 300 punkt\u00f3w, podczas gdy sam indeks by\u0142 tylko ok. 200 punkt\u00f3w na plusie. Szeroko\u015b\u0107 rynku by\u0142a s\u0142aba: pi\u0119\u0107 z 11 sektor\u00f3w S&P 500 ros\u0142o, a kr\u00f3tko po otwarciu by\u0142o ok. 243 sp\u00f3\u0142ek rosn\u0105cych; technologie informatyczne i dobra konsumpcyjne wy\u017cszego rz\u0119du zyskiwa\u0142y odpowiednio ok. 4% i 1,3%. Geopolityka pozostawa\u0142a w centrum uwagi po ameryka\u0144skich uderzeniach na Iran ok. 02:00 GMT, podczas gdy Brent wr\u00f3ci\u0142 powy\u017cej 90 USD, a delewarowanie w du\u017cym funduszu hedgingowym AI do\u0142o\u017cy\u0142o si\u0119 do przep\u0142yw\u00f3w. Rynek obligacji \u201eodpowiada\u0142\u201d wzrostem rentowno\u015bci: 30-letnie Treasuries si\u0119gn\u0119\u0142y 5,21% o 13:08 GMT, rosn\u0105c o niemal siedem pb i osi\u0105gaj\u0105c najwy\u017cszy poziom od 2007 r., po tym jak Fed utrzyma\u0142 stopy; kontrakty terminowe o 12:40 GMT implikowa\u0142y 59,2% szans na podwy\u017ck\u0119 o 25 pb do 16 wrze\u015bnia i 88% do 28 pa\u017adziernika, z drug\u0105 podwy\u017ck\u0105 wycenian\u0105 na 31,3% do grudnia oraz brakiem jakiejkolwiek obni\u017cki na kt\u00f3rekolwiek posiedzenie w 2026 r. Dane pokaza\u0142y bazowy PCE na poziomie +0,1% m\/m wobec oczekiwanych +0,2%, a r\/r 3,3% wobec 3,4%, podczas gdy nag\u0142\u00f3wny PCE spad\u0142 o 0,1% m\/m i obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 3,7% r\/r z 4,1%; PKB wzr\u00f3s\u0142 w uj\u0119ciu annualizowanym o 1,5% wobec 2,1%, a indeks cenowy wyni\u00f3s\u0142 6,3% wobec 3,6%. Liczba nowych wniosk\u00f3w o zasi\u0142ek wynios\u0142a 197 tys. wobec 200 tys., wobec 188 tys. poprzednio; po sesji raportuj\u0105 Amazon, Apple i Coinbase, a w pi\u0105tek w kalendarzu: ECI o 12:30 GMT 0,8% wobec 0,9%, Chicago PMI o 13:45 GMT 56 wobec 56,7 oraz oczekiwania z Michigan o 14:00 GMT: 4,2% (rok) i 3,3% (pi\u0119\u0107 lat). Wskazywane poziomy obejmowa\u0142y op\u00f3r tu\u017c powy\u017cej 28 100, nast\u0119pnie 50-dniow\u0105 EMA w pobli\u017cu 28 800, a wsparcie na 27 200 i 200-dniow\u0105 EMA w rejonie 26 750; 50-dniowa EMA dla Dowa by\u0142a w pobli\u017cu 51 600, podczas gdy odczyty Stoch RSI by\u0142y poni\u017cej 20 na obu indeksach i poni\u017cej 10 na wykresie pi\u0119ciominutowym.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych spojrzeli poza dzisiejsze odbicie w technologiach i przygotowali si\u0119 na g\u0142\u0119bsz\u0105 korekt\u0119 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Skok Nasdaq 100 w okolice 27 950 jest niebezpiecznie w\u0105ski, nap\u0119dzany niemal wy\u0142\u0105cznie 15-proc. rajdem Microsoftu, podczas gdy szerszy udzia\u0142 rynku pozostaje s\u0142aby. Historycznie podobne za\u0142amania szeroko\u015bci rynku w miesi\u0105cach letnich poprzedza\u0142y \u015brednie obsuni\u0119cia indeksu rz\u0119du 5%\u20138% w kolejnych tygodniach.<\/p>\n
Rekomendujemy sprzedawanie odbi\u0107 pod 50-dniow\u0105 wyk\u0142adnicz\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 (EMA) w pobli\u017cu 28 800, z wykorzystaniem strategii bear call spread lub opcji put. Je\u015bli indeks nie zdo\u0142a przebi\u0107 tego oporu, naszymi celami spadkowymi s\u0105 ostatni do\u0142ek w okolicach 27 200, a nast\u0119pnie 200-dniowa EMA na 26 750. To defensywne nastawienie wpisuje si\u0119 w historyczne zachowanie sierpnia, kt\u00f3ry tradycyjnie jest najs\u0142abszym miesi\u0105cem roku dla Nasdaq, ze \u015brednim spadkiem ok. 0,1%\u20131% w ostatnich 20 latach ze wzgl\u0119du na cienk\u0105 p\u0142ynno\u015b\u0107 w wakacje.<\/p>\n
Rynek obligacji aktywnie odrzuca to \u201eulgowe\u201d odbicie na akcjach \u2014 rentowno\u015b\u0107 30-letnich Treasuries skoczy\u0142a do 5,21%. Presj\u0119 pot\u0119guj\u0105 sygna\u0142y stagflacyjne z najnowszych danych o PKB, gdzie wzrost gospodarczy spowolni\u0142 do 1,5%, podczas gdy towarzysz\u0105cy indeks cenowy niespodziewanie wzr\u00f3s\u0142 do 6,3%. Przy wycenianym przez rynek terminowy 59,2% prawdopodobie\u0144stwie kolejnej podwy\u017cki st\u00f3p do wrze\u015bnia oraz braku obni\u017cek do ko\u0144ca 2026 r., p\u0142acenie premii za drogie sp\u00f3\u0142ki technologiczne jest obarczone wysokim ryzykiem.<\/p>\n
Ponadto znaczna cz\u0119\u015b\u0107 dzisiejszego rajdu na chipach i oprogramowaniu ma charakter mechaniczny \u2014 wynika z dzia\u0142a\u0144 prime broker\u00f3w zwijaj\u0105cych pozycje w zagro\u017conym funduszu hedgingowym z obszaru sztucznej inteligencji, a nie ze strukturalnego popytu. Tymczasem utrzymywanie si\u0119 ropy Brent powy\u017cej 90 USD w warunkach trwaj\u0105cych konflikt\u00f3w na Bliskim Wschodzie stanowi uporczywe ryzyko inflacji poda\u017cowej, kt\u00f3re rynek akcji zdaje si\u0119 ignorowa\u0107. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tkoterminowe opcje put na megacapy technologiczne, aby skorzysta\u0107 na gwa\u0142townym odwr\u00f3ceniu, gdy to przej\u015bciowe zaci\u015bni\u0119cie p\u0142ynno\u015bci dobiegnie ko\u0144ca.<\/p>\n\n\n\n