EUR\/USD wzr\u00f3s\u0142 w czwartek w okolice 1,1460, gdy solidniejsze dane ze strefy euro kontrastowa\u0142y ze s\u0142abszymi odczytami z USA. PKB strefy euro wzr\u00f3s\u0142 w II kw. o 0,4% k\/k, przebijaj\u0105c prognoz\u0119 0,2% i odrabiaj\u0105c wcze\u015bniejszy spadek o 0,2%; tempo roczne przyspieszy\u0142o do 1,0% wobec oczekiwanych 0,5% i poprzednich 0,3%. Niemcy uros\u0142y o 0,2% k\/k przy prognozie 0,1%, a dynamika r\/r przyspieszy\u0142a do 0,9% z 0,4%, podczas gdy Francja odnotowa\u0142a wzrost o 0,2% k\/k. W\u0142ochy r\u00f3wnie\u017c zwi\u0119kszy\u0142y PKB o 0,2% k\/k, a Hiszpania uros\u0142a o 0,7% k\/k, powy\u017cej prognozy 0,6%.<\/p>\n
W USA wst\u0119pny odczyt PKB za II kw. pokaza\u0142 wzrost w uj\u0119ciu zannualizowanym o 1,5%, poni\u017cej 2,1% i wolniej ni\u017c w poprzednim kwartale. Bazowy PCE wzr\u00f3s\u0142 w czerwcu o 0,1% m\/m wobec oczekiwa\u0144 0,2% i majowych 0,3%, a dynamika r\/r spad\u0142a do 3,3% z 3,4%; g\u0142\u00f3wny wska\u017anik PCE obni\u017cy\u0142 si\u0119 o 0,1% m\/m z 0,5%, a dynamika roczna spowolni\u0142a do 3,7% z 4,1%. Na wykresie 4-godzinnym para by\u0142a notowana na 1,1513 powy\u017cej 20-okresowej SMA na 1,1407 oraz 100-okresowej SMA na 1,1416; wsparcia wyznaczono na 1,1485 i 1,1476; RSI wynosi\u0142 ok. 71,8, a op\u00f3r znajdowa\u0142 si\u0119 na 1,1536, z dodatkowym wsparciem na 1,1469.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce rozbie\u017cne \u015bcie\u017cki gospodarcze pomi\u0119dzy odporn\u0105 stref\u0105 euro a ch\u0142odz\u0105c\u0105 si\u0119 gospodark\u0105 USA tworz\u0105 atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 do kupna EUR\/USD. Przy wzro\u015bcie PKB strefy euro o 0,4% k\/k oraz spowolnieniu zannualizowanego wzrostu w USA do 1,5% dane fundamentalne wyra\u017anie sprzyjaj\u0105 euro. W poprzednich cyklach rynkowych podobne okresy dywergencji wzrostu prowadzi\u0142y \u015brednio do wzrost\u00f3w EUR\/USD o ponad 3% w kolejnym miesi\u0105cu.<\/p>\n
Aby wykorzysta\u0107 ten trend, proponujemy, by traderzy instrument\u00f3w pochodnych stosowali bycze spready call, celuj\u0105c w zakres 1,1550\u20131,1600. Zakup opcji call z poziomem wykonania 1,1500 przy jednoczesnej sprzeda\u017cy call 1,1600 ogranicza koszt pocz\u0105tkowy, a jednocze\u015bnie maksymalizuje potencjalny zwrot. Taka konstrukcja zabezpiecza na wypadek, gdy wykupiony RSI na poziomie 71,8 wywo\u0142a kr\u00f3tkotrwa\u0142\u0105 techniczn\u0105 korekt\u0119, zanim rajd b\u0119dzie kontynuowany.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w nastawionych na doch\u00f3d rekomendujemy sprzeda\u017c opcji put out-of-the-money ze strike 1,1400. Poziom ten jest relatywnie bezpieczny, poniewa\u017c wspieraj\u0105 go zar\u00f3wno 20-okresowa SMA na 1,1407, jak i 100-okresowa SMA na 1,1416. Historyczne testy wskazuj\u0105, \u017ce takie \u201eklastry\u201d \u015brednich krocz\u0105cych skutecznie powstrzymuj\u0105 spadki podczas silnych trend\u00f3w wzrostowych w ponad 75% przypadk\u00f3w.<\/p>\n
Ponadto spadek bazowej inflacji PCE w USA do 3,3% zwi\u0119ksza prawdopodobie\u0144stwo obni\u017cek st\u00f3p procentowych Rezerwy Federalnej w p\u00f3\u017aniejszej cz\u0119\u015bci roku. Ni\u017csze stopy w USA historycznie zmniejszaj\u0105 przewag\u0119 dolara pod wzgl\u0119dem rentowno\u015bci, kieruj\u0105c kapita\u0142 w stron\u0119 wy\u017cej oprocentowanego euro. Warto zaj\u0105\u0107 te pozycje opcyjne wcze\u015bniej, aby skorzysta\u0107 ze wzrostu zmienno\u015bci implikowanej w miar\u0119 przygotowa\u0144 rynku do kolejnych decyzji bank\u00f3w centralnych.<\/p>\n\n\n\n