{"id":50741,"date":"2026-07-30T18:53:53","date_gmt":"2026-07-30T18:53:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/chinski-pkb-w-ii-kw-ponizej-oczekiwan-juan-pozostaje-pod-presja-a-eksport-amortyzuje-wzrost\/"},"modified":"2026-07-30T18:53:53","modified_gmt":"2026-07-30T18:53:53","slug":"chinski-pkb-w-ii-kw-ponizej-oczekiwan-juan-pozostaje-pod-presja-a-eksport-amortyzuje-wzrost","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/live-updates\/chinski-pkb-w-ii-kw-ponizej-oczekiwan-juan-pozostaje-pod-presja-a-eksport-amortyzuje-wzrost\/","title":{"rendered":"Chi\u0144ski PKB w II kw. poni\u017cej oczekiwa\u0144; juan pozostaje pod presj\u0105, a eksport amortyzuje wzrost"},"content":{"rendered":"

Chi\u0144ska gospodarka uros\u0142a w II kw. 2026 r. o 4,3% r\/r, poni\u017cej rz\u0105dowego celu 4,5\u20135% \u2013 wynika z oficjalnych danych. Niedob\u00f3r wobec celu wi\u0105zano ze s\u0142abszym popytem krajowym: napi\u0119cia na rynku nieruchomo\u015bci nasili\u0142y si\u0119 przy ostro\u017cnej polityce fiskalnej, a dodatkowym obci\u0105\u017ceniem by\u0142 wp\u0142yw konfliktu USA\u2013Iran w kwietniu i maju. Dane o inwestycjach w \u015brodki trwa\u0142e (FAI) odzwierciedla\u0142y powolne tempo wydatk\u00f3w fiskalnych.<\/p>\n

Nowsze wska\u017aniki sugerowa\u0142y popraw\u0119 warunk\u00f3w w czerwcu, poniewa\u017c miesi\u0119czne dane o sprzeda\u017cy detalicznej, produkcji przemys\u0142owej i inwestycjach w \u015brodki trwa\u0142e wskazywa\u0142y na lekkie odbicie. W lipcu Biuro Polityczne nie zasygnalizowa\u0142o pilnej zmiany kursu polityki. Eksport netto wspiera\u0142 wzrost, a oczekiwane jest umiarkowane rozszerzenie fiskalne, kt\u00f3re ma podnie\u015b\u0107 oficjalne tempo wzrostu z powrotem w przedzia\u0142 4,5\u20135%.<\/p>\n

Implikacje dla renminbi, surowc\u00f3w i strategii walutowych<\/h3>\n

Naszym zdaniem ostatni odczyt wzrostu PKB w II kw. na poziomie 4,3% pokazuje, \u017ce o\u017cywienie gospodarcze Chin pozostaje powolne, co b\u0119dzie utrzymywa\u0107 presj\u0119 na renminbi wobec dolara ameryka\u0144skiego. Poniewa\u017c kurs USD\/CNY obecnie oscyluje w okolicach 7,25\u20137,30, inwestorzy korzystaj\u0105cy z instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji kupna (call) na USD\/CNY. Poniewa\u017c silny eksport netto nadal wspiera gospodark\u0119, nie oczekujemy gwa\u0142townego za\u0142amania waluty, co czyni strategie opcyjne w warunkach konsolidacji (range-bound) szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi.<\/p>\n

Ostro\u017cne wydatki fiskalne i s\u0142abe inwestycje w nieruchomo\u015bci oznaczaj\u0105, \u017ce surowce przemys\u0142owe, takie jak mied\u017a i ruda \u017celaza, b\u0119d\u0105 prawdopodobnie pod presj\u0105 spadkow\u0105 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Poniewa\u017c globalne ceny miedzi ju\u017c odczuwaj\u0105 skutki s\u0142abego popytu z Chin, rekomendujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji sprzeda\u017cy (put) na kontrakty futures na mied\u017a. Strategia ta pozwala inwestorom skorzysta\u0107 na krajowym spowolnieniu, zanim ewentualny bodziec rz\u0105dowy zacznie dzia\u0142a\u0107.<\/p>\n

Perspektywy rynku akcji i strategie z wykorzystaniem instrument\u00f3w pochodnych<\/h3>\n

Poniewa\u017c lipcowe posiedzenie Biura Politycznego nie przynios\u0142o znacz\u0105cego zwrotu w polityce, rynkom akcji brakuje katalizatora potrzebnego do silnego wybicia w g\u00f3r\u0119. Sugerujemy handel indeksem FTSE China A50 oraz indeksem Hang Seng z wykorzystaniem strategii delta-neutral, takich jak iron condor, aby inkasowa\u0107 premi\u0119 w \u015brodowisku niskiej zmienno\u015bci. Zakup tanich ochronnych opcji sprzeda\u017cy (put) na funduszach ETF o ekspozycji na Chiny to r\u00f3wnie\u017c rozs\u0105dny spos\u00f3b zabezpieczenia przed nag\u0142ymi ruchami spadkowymi.<\/p>\n

Musimy zachowa\u0107 czujno\u015b\u0107 wobec mo\u017cliwo\u015bci umiarkowanego impulsu fiskalnego w dalszej cz\u0119\u015bci kwarta\u0142u, gdy Pekin b\u0119dzie pr\u00f3bowa\u0142 skierowa\u0107 wzrost z powrotem w stron\u0119 celu 4,5\u20135%. Historycznie nawet niewielkie zastrzyki kredytu rz\u0105dowego mog\u0105 wywo\u0142ywa\u0107 gwa\u0142towne, nag\u0142e rajdy na chi\u0144skich akcjach i kontraktach futures na surowce. Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni utrzymywa\u0107 \u201esuchy proch\u201d, aby przej\u015b\u0107 do d\u0142ugich pozycji w opcjach kupna (call) na metale i chi\u0144skie sp\u00f3\u0142ki technologiczne, gdy tylko emisja obligacji przez samorz\u0105dy zacznie przyspiesza\u0107.<\/p>\n\n\n\n

Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Chiny rozczarowa\u0142y: PKB w II kw. 2026 wzr\u00f3s\u0142 4,3% r\/r, poni\u017cej celu. S\u0142aby popyt i nieruchomo\u015bci ci\u0105\u017c\u0105, eksport pomaga. Presja na CNY, surowce w d\u00f3\u0142; strategie opcyjne range-bound.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":49412,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-50741","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t