Dane ameryka\u0144skiej Agencji Informacji Energetycznej (EIA) pokaza\u0142y tygodniow\u0105 zmian\u0119 zapas\u00f3w gazu ziemnego w USA o 28 mld st\u00f3p sze\u015bciennych (Bcf), poni\u017cej oczekiwa\u0144 rynkowych na poziomie 35 Bcf, zgodnie z publikacj\u0105 z 24 lipca. To niedowiezienie wskazuje na mniejszy od prognoz przyrost zapas\u00f3w wzgl\u0119dem forecast\u00f3w.<\/p>\n
Widzimy wyra\u017any sygna\u0142 byczy: najnowszy raport EIA pokazuje zastrzyk do magazyn\u00f3w gazu ziemnego na poziomie zaledwie 28 Bcf, podczas gdy rynek zak\u0142ada\u0142 35 Bcf. Ni\u017cszy od oczekiwa\u0144 przyrost zapas\u00f3w sugeruje bardziej napi\u0119ty bilans rynkowy, prawdopodobnie nap\u0119dzany wysokim zu\u017cyciem w energetyce (power burn) w warunkach intensywnych letnich fal upa\u0142\u00f3w w ca\u0142ym kraju. Historycznie, gdy pod koniec lipca przyrosty zapas\u00f3w okazuj\u0105 si\u0119 s\u0142absze od konsensusu, kr\u00f3tkoterminowe ceny kontrakt\u00f3w terminowych znajduj\u0105 si\u0119 pod natychmiastow\u0105 presj\u0105 wzrostow\u0105, poniewa\u017c rynek dyskontuje cie\u0144sz\u0105 \u201epoduszk\u0119\u201d przed sezonem zimowym.<\/p>\n
Aby wykorzysta\u0107 to momentum w nadchodz\u0105cych tygodniach, rekomendujemy, by traderzy instrument\u00f3w pochodnych kupowali opcje call na Henry Hub z kr\u00f3tkim terminem wyga\u015bni\u0119cia lub zajmowali d\u0142ugie pozycje w kontraktach wrze\u015bniowych. Poniewa\u017c sierpniowe upa\u0142y zwykle podtrzymuj\u0105 wysoki popyt na klimatyzacj\u0119, ceny kontrakt\u00f3w na najbli\u017cszy miesi\u0105c (prompt-month) s\u0105 szczeg\u00f3lnie wra\u017cliwe na takie deficyty magazynowe. Podobne historyczne odchylenia w ciasnych letnich warunkach rynkowych windowa\u0142y ceny prompt-month o 5%\u201310% w tygodniach nast\u0119puj\u0105cych po publikacji.<\/p>\n
Warto tak\u017ce skoncentrowa\u0107 si\u0119 na spreadach kalendarzowych, szczeg\u00f3lnie na spreadzie pa\u017adziernik\u2013stycze\u0144, poniewa\u017c premie za ryzyko zimowe zaczynaj\u0105 by\u0107 wyceniane z wyprzedzeniem. Je\u015bli produkcja suchego gazu w USA pozostanie p\u0142aska i nie zr\u00f3wnowa\u017cy ni\u017cszych temp zat\u0142aczania, luka mi\u0119dzy bie\u017c\u0105cym poziomem zapas\u00f3w a \u015bredni\u0105 pi\u0119cioletni\u0105 b\u0119dzie si\u0119 dalej powi\u0119ksza\u0107. Kluczowe dla zarz\u0105dzania ryzykiem \u2014 w trakcie pozycjonowania si\u0119 pod potencjalny rajd p\u00f3\u017anego lata \u2014 b\u0119dzie monitorowanie dziennych danych o zu\u017cyciu w energetyce (power burn) oraz przep\u0142yw\u00f3w gazu zasilaj\u0105cego eksport LNG (feed gas).<\/p>\n\n\n\n