EUR\/USD wzr\u00f3s\u0142 w czwartek, poniewa\u017c dolar ameryka\u0144ski pozostawa\u0142 pod presj\u0105 po tym, jak Rezerwa Federalna w \u015brod\u0119 pozostawi\u0142a stopy procentowe bez zmian na poziomie 3,50%\u20133,75%, a podejrzenia dzia\u0142a\u0144 Japonii maj\u0105cych ograniczy\u0107 os\u0142abienie jena nasili\u0142y szerok\u0105 wyprzeda\u017c dolara. Para znajdowa\u0142a si\u0119 w pobli\u017cu 1,1534 \u2014 najwy\u017cszego poziomu od 17 czerwca \u2014 podczas gdy indeks dolara (DXY) oscylowa\u0142 wok\u00f3\u0142 100 i w ci\u0105gu dnia spada\u0142 o 0,80%. Dane z USA pokaza\u0142y zannualizowany wzrost PKB o 1,5% w II kw., poni\u017cej prognozy 2,1% oraz tempa 2,1% z I kw., natomiast czerwcowy bazowy indeks cen PCE wzr\u00f3s\u0142 o 0,1% m\/m wobec konsensusu 0,2% i 0,3% wcze\u015bniej. W uj\u0119ciu rocznym inflacja bazowa spowolni\u0142a do 3,3% z 3,4%, zgodnie z oczekiwaniami. <\/p>\n
Dochody osobiste wzros\u0142y w czerwcu o 0,2% po 0,7% w maju, a wydatki osobiste zwi\u0119kszy\u0142y si\u0119 o 0,3% po zwy\u017cce o 0,9%. Inflacja pozostaje powy\u017cej celu Fed wynosz\u0105cego 2%, nawet je\u015bli rynki nadal wyceniaj\u0105 bardziej restrykcyjn\u0105 polityk\u0119 p\u00f3\u017aniej w roku; narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje obecnie 55% prawdopodobie\u0144stwa ruchu o 25 pb we wrze\u015bniu. Euro zyska\u0142o tak\u017ce wsparcie ze strony danych o PKB strefy euro, gdzie wst\u0119pny wzrost w II kw. wyni\u00f3s\u0142 0,4% k\/k, przebijaj\u0105c prognoz\u0119 0,2% i odwracaj\u0105c spadek o 0,2% z poprzedniego kwarta\u0142u. Cytowane w raporcie projekcje EBC zak\u0142adaj\u0105, \u017ce realny wzrost PKB w 2026 r. wyniesie 0,8%. <\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy na instrumentach pochodnych pozycjonowali si\u0119 pod dalsze wzrostowe momentum na parze EUR\/USD w nadchodz\u0105cych tygodniach. Przy wybiciu na nowe maksima w okolicach 1,1534 oraz spadku indeksu dolara do kluczowego poziomu wsparcia 100, nastawienie techniczne wyra\u017anie przesun\u0119\u0142o si\u0119 na korzy\u015b\u0107 euro. S\u0142abo\u015b\u0107 \u201egreenbacka\u201d dodatkowo pot\u0119guj\u0105 ostatnie podejrzenia interwencji japo\u0144skich w\u0142adz w celu umocnienia jena.<\/p>\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 anemiczny wzrost ameryka\u0144skiego PKB w II kw. na poziomie zaledwie 1,5% oraz sch\u0142odzenie inflacji bazowej do 3,3%, Fed znajduje si\u0119 pod siln\u0105 presj\u0105. Rekomendujemy zakup opcji call na EUR\/USD z wyga\u015bni\u0119ciem pod koniec wrze\u015bnia, aby skorzysta\u0107 na s\u0142abo\u015bci dolara przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka spadkowego. Historycznie spadek indeksu dolara poni\u017cej bariery 100 \u2014 jak mia\u0142o to miejsce przy podobnych obawach o spowolnienie w lipcu 2023 r. \u2014 cz\u0119sto uruchamia szybkie, momentum-driven wyprzeda\u017ce.<\/p>\n
Po drugiej stronie Atlantyku zaskakuj\u0105cy wzrost strefy euro o 0,4% w II kw. ponownie rozbudzi\u0142 oczekiwania, \u017ce EBC podniesie stopy we wrze\u015bniu. Traderzy powinni monitorowa\u0107 implikowan\u0105 zmienno\u015b\u0107 na opcjach, kt\u00f3ra obecnie ro\u015bnie w miar\u0119 zbli\u017cania si\u0119 jesiennych, szeroko oczekiwanych posiedze\u0144 Fed i EBC. Preferujemy strategie typu bull call spread, aby obni\u017cy\u0107 koszt premii, jednocze\u015bnie celuj\u0105c w potencjalny ruch w kierunku 1,1650 do ko\u0144ca sierpnia. <\/p>\n
Narz\u0119dzie CME FedWatch wycenia obecnie 55% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki st\u00f3p w USA we wrze\u015bniu, co wskazuje, \u017ce rynek pozostaje mocno podzielony. Aby wykorzysta\u0107 t\u0119 rozbie\u017cno\u015b\u0107, sugerujemy zajmowanie d\u0142ugich pozycji w kontraktach futures na euro-waluty (eurocurrency futures), by skorzysta\u0107 ze zmian oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p procentowych. Kluczowe b\u0119dzie tak\u017ce \u015bledzenie waha\u0144 cen ropy oraz napi\u0119\u0107 geopolitycznych \u2014 ka\u017cdy nag\u0142y skok koszt\u00f3w energii m\u00f3g\u0142by szybko zaburzy\u0107 te linie trendu.<\/p>\n\n\n\n