Wydatki konsument\u00f3w w USA wzros\u0142y w czerwcu o 0,3%, zgodnie z prognozami. Publikacja wskazuje na stabilny poziom wydatk\u00f3w gospodarstw domowych pod koniec II kwarta\u0142u \u2014 tempo by\u0142o zgodne z oczekiwaniami i nie przynios\u0142o rynkom wi\u0119kszych zaskocze\u0144.<\/p>\n\n
Dane wzmacniaj\u0105 obraz umiarkowanego wzrostu konsumpcji, a czerwcowy wzrost o 0,3% wpisuje si\u0119 w ostatnie trendy. Poniewa\u017c wydatki okaza\u0142y si\u0119 zgodne z konsensusem, uwaga rynku prawdopodobnie pozostanie skupiona na nadchodz\u0105cych odczytach inflacji i rynku pracy, kt\u00f3re mog\u0105 nada\u0107 dalszy kierunek popytowi oraz parametrom polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce czerwcowe tempo wzrostu wydatk\u00f3w osobistych na poziomie 0,3% jest wyra\u017anym sygna\u0142em, \u017ce konsument pozostaje w dobrej kondycji, bez przegrzewania gospodarki. Zgodno\u015b\u0107 z prognozami sugeruje, \u017ce popyt gospodarstw domowych pozostaje odporny, co jest sp\u00f3jne z celem Rezerwy Federalnej w postaci \u201emi\u0119kkiego l\u0105dowania\u201d. Poniewa\u017c dane te ograniczaj\u0105 ryzyko nag\u0142ych podwy\u017cek st\u00f3p procentowych, zak\u0142adamy, \u017ce w kr\u00f3tkim terminie zmienno\u015b\u0107 b\u0119dzie mia\u0142a tendencj\u0119 do spadku.<\/p>\n\n
W miar\u0119 jak zmienno\u015b\u0107 spada, rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych koncentracj\u0119 na sprzeda\u017cy premii poprzez strategie takie jak iron condor lub spready kredytowe na opcjach na szerokie indeksy gie\u0142dowe. Zmienno\u015b\u0107 implikowana prawdopodobnie b\u0119dzie si\u0119 kurczy\u0107, co w najbli\u017cszych tygodniach czyni strategie polegaj\u0105ce na kupnie opcji mniej atrakcyjnymi. Dla os\u00f3b handluj\u0105cych g\u0142\u00f3wnymi indeksami, ukierunkowanie na pozycje delta-neutral pozwoli korzysta\u0107 z rozpadu warto\u015bci czasowej, podczas gdy rynek b\u0119dzie \u201etrawi\u0142\u201d to stabilne t\u0142o makroekonomiczne.<\/p>\n\n
Na rynku kontrakt\u00f3w terminowych na stopy procentowe dzisiejsze dane podtrzymuj\u0105 oczekiwania stabilnej \u015bcie\u017cki polityki pieni\u0119\u017cnej, przy czym dane FedWatch wskazuj\u0105 na wysokie prawdopodobie\u0144stwo obni\u017cek st\u00f3p procentowych do ko\u0144ca roku. Historycznie, gdy wydatki s\u0105 zgodne z prognozami, a wska\u017aniki inflacyjne utrzymuj\u0105 si\u0119 w okolicach 2,5%, rentowno\u015bci Treasuries maj\u0105 tendencj\u0119 do konsolidacji. Warto zatem rozwa\u017ca\u0107 strategie \u201erange-bound\u201d na kontraktach na obligacje skarbowe, unikaj\u0105c agresywnych zak\u0142ad\u00f3w na gwa\u0142towne ruchy rentowno\u015bci.<\/p>\n\n
Oczekujemy r\u00f3wnie\u017c, \u017ce sektory d\u00f3br konsumpcyjnych wy\u017cszego rz\u0119du (consumer discretionary) skorzystaj\u0105 na tej stabilnej postawie konsument\u00f3w, poniewa\u017c dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce opcje zwi\u0105zane z handlem detalicznym radz\u0105 sobie dobrze w warunkach stabilnych wydatk\u00f3w. Traderzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 zakup byczych spread\u00f3w call na ETF-ach skoncentrowanych na konsumencie, aby wykorzysta\u0107 selektywny, umiarkowany potencja\u0142 wzrostowy. Takie podej\u015bcie pozwala ogranicza\u0107 ryzyko, jednocze\u015bnie uczestnicz\u0105c w stabilnym rynku o powolnym tempie wzrostu.<\/p>\n\n\n\n