Rynki w pe\u0142ni wyceniaj\u0105, \u017ce Bank Japonii pozostawi swoj\u0105 overnight call rate bez zmian na posiedzeniu decyzyjnym wczesnym rankiem w pi\u0105tek, a implikowane prawdopodobie\u0144stwo wynosi 99,3%; sonda\u017c Bloomberga pokazuje jednomy\u015blno\u015b\u0107 wszystkich ankietowanych analityk\u00f3w. W zwi\u0105zku z tym uwaga najpewniej przesunie si\u0119 na komunikacj\u0119 BoJ, a nie sam\u0105 decyzj\u0119. Na poprzednim posiedzeniu prezes Kazuo Ueda by\u0142 hospitalizowany i nie uczestniczy\u0142 w obradach ani nie poprowadzi\u0142 konferencji prasowej, co ograniczy\u0142o przekaz dotycz\u0105cy perspektyw polityki.<\/p>\n\n
Dominuj\u0105cy pogl\u0105d rynkowy zak\u0142ada, \u017ce BoJ podnosi stopy mniej wi\u0119cej co sze\u015b\u0107 miesi\u0119cy, co sugeruje kolejny ruch w grudniu, cho\u0107 t\u0142o makro mo\u017ce umo\u017cliwia\u0107 wcze\u015bniejszy krok. Inflacja jest opisywana jako ustabilizowana w okolicach 2%, a wska\u017aniki wyprzedzaj\u0105ce wskazuj\u0105 na narastanie presji cenowej, za\u015b wska\u017aniki nastroj\u00f3w sugeruj\u0105 konstruktywny trend w gospodarce. Bardziej jastrz\u0119bi przekaz, kt\u00f3ry wiarygodnie wprowadzi do gry podwy\u017ck\u0119 w pa\u017adzierniku, m\u00f3g\u0142by wesprze\u0107 jena, podczas gdy niezmienione, sztampowe guidance pozostawi\u0142oby go podatnym na nowe do\u0142ki wobec dolara USA.<\/p>\n\n
Uwa\u017camy, \u017ce traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na gwa\u0142towne ruchy japo\u0144skiego jena przed nadchodz\u0105cym posiedzeniem Banku Japonii. Cho\u0107 utrzymanie st\u00f3p jest niemal w pe\u0142ni wycenione (99,3%), realna szansa le\u017cy w guidance dotycz\u0105cej kolejnych posiedze\u0144. Warto skupi\u0107 si\u0119 na strategiach zmienno\u015bci, kt\u00f3re wykorzystuj\u0105 potencjalne zaskoczenia w parze USD\/JPY.<\/p>\n\n
Najnowsze dane wspieraj\u0105 mo\u017cliwo\u015b\u0107 zmiany nastawienia, przy inflacji bazowej Japonii stabilnej na poziomie 2,1% oraz wynagrodzeniach wykazuj\u0105cych konsekwentny wzrost. Historycznie nieoczekiwane jastrz\u0119bie komentarze banku centralnego wywo\u0142ywa\u0142y nag\u0142e 3\u20134% umocnienia jena wobec dolara. Je\u015bli bank centralny zasygnalizuje, \u017ce pa\u017adziernikowa podwy\u017cka st\u00f3p jest mo\u017cliwa, zaskoczy to u\u015bpiony rynek.<\/p>\n\n
Aby rozegra\u0107 jastrz\u0119bie zaskoczenie, rekomendujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put na par\u0119 USD\/JPY. Taka pozycja szybko zyska na warto\u015bci, je\u015bli rynek zacznie wycenia\u0107 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p na jesie\u0144 zamiast w grudniu. To niskokosztowy spos\u00f3b na uchwycenie istotnego spadkowego ruchu na tej parze walutowej.<\/p>\n\n
Je\u015bli jednak bank centralny u\u017cyje swojej zwyczajowej, powtarzalnej formu\u0142y komunikat\u00f3w, jen prawdopodobnie osunie si\u0119 w kierunku historycznych minim\u00f3w. Aby rozegra\u0107 ten go\u0142\u0119bi scenariusz, warto rozwa\u017cy\u0107 strategie bull call spread na USD\/JPY, by skorzysta\u0107 ze s\u0142abszego jena przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka spadku. To chroni kapita\u0142, a jednocze\u015bnie pozycjonuje pod ewentualny ponowny test kluczowego poziomu 160 obserwowanego w poprzednich cyklach s\u0142abego jena.<\/p>\n\n\n\n