Bank Anglii publikuje dzi\u015b decyzj\u0119 w sprawie polityki pieni\u0119\u017cnej oraz zaktualizowane prognozy; rynek oczekuje braku zmian i uk\u0142adu g\u0142os\u00f3w 7-2 za utrzymaniem st\u00f3p. Huw Pill i Megan Greene s\u0105 typowani do \u201eprewencyjnych\u201d g\u0142os\u00f3w za podwy\u017ck\u0105. Uwaga skupi si\u0119 na prognozowanym szczycie inflacji CPI w Wielkiej Brytanii oraz \u015bcie\u017cce powrotu do celu, w warunkach ponownej zmienno\u015bci cen energii zwi\u0105zanej z napi\u0119ciami na Bliskim Wschodzie. W czwartek ropa Brent dro\u017ceje o 1,4% i przekracza 89 USD za bary\u0142k\u0119, czyli jest o ok. 10 USD wy\u017cej ni\u017c na poprzednim posiedzeniu, natomiast ceny gazu ziemnego s\u0105 o ok. 50 USD wy\u017csze ni\u017c w czerwcu.<\/p>\n\n
Wycena st\u00f3p procentowych wci\u0105\u017c ma \u0142agodny (\u201ego\u0142\u0119bi\u201d) wyd\u017awi\u0119k w horyzoncie rocznym: kontrakty terminowe sugeruj\u0105 dwie obni\u017cki, a jednocze\u015bnie implikuj\u0105 52% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki we wrze\u015bniu i 56% w listopadzie. Brytyjskie warunki finansowe i tak si\u0119 zacie\u015bni\u0142y \u2014 rentowno\u015b\u0107 10-letnich gilts wzros\u0142a o 28 pb w ci\u0105gu ostatniego miesi\u0105ca. Na rynku akcji zmienno\u015b\u0107 koncentrowa\u0142a si\u0119 na technologii: po\u0142udniowokorea\u0144ski Kospi spad\u0142 o 20% w ostatnich pi\u0119ciu sesjach i w czwartek zni\u017ckowa\u0142 o kolejne 1,5%, podczas gdy Nasdaq 100 mocno t\u0105pn\u0105\u0142 w \u015brod\u0119. Dla kontrastu, FTSE 100 ur\u00f3s\u0142 o 4,5% w miesi\u0105c do rekordowego intraday, z poziomem 11 000 na horyzoncie.<\/p>\n\n
Traderom instrument\u00f3w pochodnych rekomendujemy koncentracj\u0119 na kontraktach na stopy procentowe, poniewa\u017c oczekiwane dzi\u015b przez rynek \u201eaktywne utrzymanie\u201d (active hold) ze strony Banku Anglii pozostawia otwart\u0105 furtk\u0119 do potencjalnego ruchu w listopadzie. Przy wzro\u015bcie rentowno\u015bci 10-letnich brytyjskich obligacji skarbowych o 28 pb w ostatnim miesi\u0105cu do ok. 4,2%, handel kr\u00f3tkoterminowymi kontraktami na stop\u0119 procentow\u0105 funta (SONIA) stanowi strategiczny spos\u00f3b na wykorzystanie tej zmienno\u015bci rentowno\u015bci. Zacie\u015bnione warunki kredytowe, w po\u0142\u0105czeniu z mi\u0119kn\u0105cymi danymi makro \u2014 jak czerwcowa inflacja ni\u017csza od oczekiwa\u0144 \u2014 sugeruj\u0105, \u017ce zak\u0142ad na wyd\u0142u\u017con\u0105 pauz\u0119 w cyklu jest scenariuszem o wysokim prawdopodobie\u0144stwie w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n
Rekomendujemy zajmowanie byczych pozycji na instrumentach pochodnych na FTSE 100, np. poprzez opcje call, poniewa\u017c indeks celuje w istotny ruch w kierunku poziomu 11 000. Inwestorzy aktywnie rotuj\u0105 kapita\u0142 z wysoce zmiennych globalnych segment\u00f3w technologicznych, kt\u00f3re ostatnio do\u015bwiadczy\u0142y spadku Nasdaq 100 oraz t\u0105pni\u0119cia Kospi o 20% w zaledwie pi\u0119\u0107 sesji. Du\u017cy udzia\u0142 defensywnych sp\u00f3\u0142ek typu value w FTSE \u2014 w tym energetyki oraz d\u00f3br podstawowych \u2014 czyni go relatywnie odporn\u0105 \u201ebezpieczn\u0105 przystani\u0105\u201d w trakcie tej szerszej rotacji rynkowej.<\/p>\n\n
Widzimy te\u017c istotne mo\u017cliwo\u015bci na opcjach i kontraktach terminowych na energi\u0119, bior\u0105c pod uwag\u0119, \u017ce ropa Brent wzros\u0142a powy\u017cej 89 USD za bary\u0142k\u0119 w zwi\u0105zku z utrzymuj\u0105cymi si\u0119 napi\u0119ciami na Bliskim Wschodzie. Ceny gazu ziemnego s\u0105 notowane mniej wi\u0119cej o 50 USD powy\u017cej poziom\u00f3w z czerwca, co bezpo\u015brednio przek\u0142ada si\u0119 na utrzymuj\u0105ce si\u0119 obawy Wielkiej Brytanii o bezpiecze\u0144stwo energetyczne. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugie strategie typu call spread na rop\u0119 w celu zabezpieczenia przed dalszymi zak\u0142\u00f3ceniami poda\u017cy, podczas gdy inicjatywy wiertnicze na Morzu P\u00f3\u0142nocnym stopniowo nabieraj\u0105 tempa.<\/p>\n\n\n\n