Euro umocni\u0142o si\u0119 wobec dolara po tym, jak Rezerwa Federalna pozostawi\u0142a stopy procentowe bez zmian decyzj\u0105 9\u20133, mimo \u017ce trzech cz\u0142onk\u00f3w opowiedzia\u0142o si\u0119 za podwy\u017ck\u0105 o 25 pb. EUR\/USD pozostawa\u0142 zmienny, ale utrzymywa\u0142 si\u0119 powy\u017cej 1,1400, handluj\u0105c w okolicach 1,1420 i rosn\u0105c o 0,3%, gdy rynki korygowa\u0142y wycen\u0119 po jastrz\u0119bim w wyd\u017awi\u0119ku \u201ewstrzymaniu\u201d.<\/p>\n
W komunikacie Fed stwierdzi\u0142, \u017ce aktywno\u015b\u0107 gospodarcza nadal ro\u015bnie w solidnym tempie pomimo podwy\u017cszonej niepewno\u015bci zwi\u0105zanej z konfliktem na Bliskim Wschodzie. Wskaza\u0142 na silny wzrost produktywno\u015bci i inwestycji kapita\u0142owych, stabilny przyrost miejsc pracy oraz stop\u0119 bezrobocia wykazuj\u0105c\u0105 niewielkie zmiany, jednocze\u015bnie podkre\u015blaj\u0105c determinacj\u0119 w zapewnieniu stabilno\u015bci cen. G\u0142osy odr\u0119bne zg\u0142osili: prezes Fed z Cleveland Beth Hammack, prezes Fed z Minneapolis Neel Kashkari oraz prezes Fed z Dallas Lorie Logan; uwaga rynku przenosi si\u0119 teraz na konferencj\u0119 prasow\u0105 przewodnicz\u0105cego Fed Kevina Warsha.<\/p>\n
Sugerujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na parze EUR\/USD w najbli\u017cszych tygodniach, w miar\u0119 jak rynek b\u0119dzie przetwarza\u0142 podzielon\u0105 decyzj\u0119 Rezerwy Federalnej. Skoro trzech jastrz\u0119bich cz\u0142onk\u00f3w opowiada\u0142o si\u0119 za podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p, natychmiastowy wzrost euro powy\u017cej 1,1400 wygl\u0105da na kruchy i podatny na odwr\u00f3cenie. Uwa\u017camy, \u017ce zakup kr\u00f3tkoterminowych strategii typu straddle lub strangle to \u015bwietny spos\u00f3b na wykorzystanie ostrych waha\u0144 cen, kt\u00f3rych mo\u017cna oczekiwa\u0107 po nadchodz\u0105cej konferencji prasowej przewodnicz\u0105cego Kevina Warsha.<\/p>\n
Historycznie, gdy widzimy trzech cz\u0142onk\u00f3w FOMC zg\u0142aszaj\u0105cych votum separatum na rzecz bardziej restrykcyjnej polityki, jest to silny sygna\u0142, \u017ce podwy\u017cka st\u00f3p nast\u0105pi na kolejnych posiedzeniach. Przyk\u0142adowo, podobne jastrz\u0119bie podzia\u0142y w przesz\u0142o\u015bci, jak we wrze\u015bniu 2016 r., ostatecznie doprowadzi\u0142y do trwa\u0142ego umocnienia dolara ameryka\u0144skiego, gdy oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p zosta\u0142y dostosowane. Rekomendujemy wykorzystanie tego wzorca historycznego do budowy strategii bear put spread na EUR\/USD, pod k\u0105tem odbicia dolara.<\/p>\n
Najnowsze dane makro pokazuj\u0105, \u017ce ameryka\u0144ski rynek pracy pozostaje wyj\u0105tkowo napi\u0119ty: stopa bezrobocia oscyluje w okolicach 3,8% przy jednocze\u015bnie stabilnych inwestycjach kapita\u0142owych. Taka bazowa si\u0142a gospodarki oznacza, \u017ce Fed ma sporo przestrzeni do podnoszenia st\u00f3p, co sprawia, \u017ce ostatnie wybicie euro powy\u017cej 1,1420 wygl\u0105da na przej\u015bciow\u0105 nadreakcj\u0119. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 sprzeda\u017c opcji call na EUR\/USD out-of-the-money, aby inkasowa\u0107 premi\u0119, gdy para utrzymuje si\u0119 przy tych lokalnych maksimach.<\/p>\n
Nale\u017cy te\u017c monitorowa\u0107 rosn\u0105ce r\u00f3\u017cnice st\u00f3p procentowych, poniewa\u017c Europejski Bank Centralny pozostaje ostro\u017cniejszy ni\u017c jego ameryka\u0144ski odpowiednik. Zabezpieczaj\u0105c si\u0119 kr\u00f3tkoterminowymi kontraktami futures, mo\u017cemy ochroni\u0107 portfele przed nag\u0142ymi zmianami w trakcie wyst\u0105pienia przewodnicz\u0105cego Warsha. Oczekujemy, \u017ce dolar odzyska grunt pod nogami, gdy rynek w pe\u0142ni zdyskontuje jastrz\u0119bie nastawienie mniejszo\u015bci w g\u0142osowaniu Fed.<\/p>\n\n\n\n