Rajd GBP\/USD nap\u0119dzany s\u0142abo\u015bci\u0105 dolara USA<\/p>\n
Obserwujemy wzrost GBP\/USD, kt\u00f3ry jest w ca\u0142o\u015bci nap\u0119dzany stron\u0105 dolara ameryka\u0144skiego, a nie realn\u0105 si\u0142\u0105 brytyjskiej gospodarki. Po decyzji Rezerwy Federalnej o utrzymaniu kluczowej stopy w przedziale 3,50%\u20133,75% funt zdo\u0142a\u0142 przebi\u0107 poziom 1,3300 i si\u0119gn\u0105\u0107 dwu\u00addniowego maksimum w okolicach 1,3350. Ten nag\u0142y skok wygl\u0105da jednak na przej\u015bciowy i przypomina \u201epo\u017cyczony\u201d rajd, za kt\u00f3ry \u2014 jak s\u0105dzimy \u2014 inwestorzy b\u0119d\u0105 musieli wkr\u00f3tce zap\u0142aci\u0107.<\/p>\n
Od strony technicznej widzimy solidny \u201esufit\u201d tu\u017c poni\u017cej 1,3400, gdzie zbieg\u0142y si\u0119 50- i 200\u2011dniowe wyk\u0142adnicze \u015brednie krocz\u0105ce (EMA). Ta konkretna bariera techniczna skutecznie ogranicza\u0142a ka\u017cde podej\u015bcie w g\u00f3r\u0119 od po\u0142owy lipca, tworz\u0105c siln\u0105 lini\u0119 obrony dla sprzedaj\u0105cych. Inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni traktowa\u0107 t\u0119 stref\u0119 zbiegu jako czytelny punkt odniesienia do budowania zarz\u0105dzania ryzykiem w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce najbardziej racjonaln\u0105 strategi\u0105 dla graczy na opcjach i kontraktach futures jest \u201esprzeda\u017c si\u0142y\u201d i zajmowanie kr\u00f3tkich pozycji w miar\u0119 zbli\u017cania si\u0119 kursu do 1,3400. Zakup opcji put lub budowanie kr\u00f3tkich pozycji w pobli\u017cu tego oporu oferuje bardzo atrakcyjny stosunek zysku do ryzyka. Nasze najbli\u017csze cele dla ruchu spadkowego znajduj\u0105 si\u0119 przy odzyskanej p\u00f3\u0142ce wsparcia 1,3300, a kolejnym celem jest 1,3250.<\/p>\n
Brak fundamentalnego wsparcia dla wybicia funta<\/p>\n
Dla porz\u0105dku: dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy Bank Anglii i Fed utrzymuj\u0105 stopy procentowe, a jednocze\u015bnie pojawiaj\u0105 si\u0119 \u201ejastrz\u0119bie\u201d g\u0142osy odr\u0119bne, waluta pozbawiona wyra\u017anego forward guidance jest \u0142atwa do \u201ewygaszenia\u201d (fade). Co wi\u0119cej, przy brytyjskiej inflacji stabilizuj\u0105cej si\u0119 obecnie w okolicach 2,2% oraz zaskakuj\u0105cym wzro\u015bcie sprzeda\u017cy detalicznej w czerwcu o 0,5% m\/m, gospodarka krajowa jest solidna, ale niewystarczaj\u0105co mocna, by wymusi\u0107 jednostronne wybicie. T\u0142o makro sugeruje, \u017ce bez wyra\u017anie bardziej jastrz\u0119biego zwrotu ze strony Banku Anglii funt nie ma fundament\u00f3w, aby utrzyma\u0107 trwa\u0142y ruch w g\u00f3r\u0119.<\/p>\n
Musimy zachowa\u0107 wysok\u0105 dyscyplin\u0119 i ustawi\u0107 poziom uniewa\u017cnienia scenariusza na dziennym zamkni\u0119ciu powy\u017cej 1,3400. Czyste wybicie ponad ten pu\u0142ap zmieni\u0142oby nasze nastawienie i otworzy\u0142o drog\u0119 do ruchu w kierunku lipcowego szczytu z po\u0142owy miesi\u0105ca w rejonie 1,3550. Do czasu przekroczenia tego progu wszelkie wzrostowe \u201eszpilki\u201d na funcie nale\u017cy traktowa\u0107 jako okazje do sprzeda\u017cy.<\/p>\n
GBP\/USD wspi\u0105\u0142 si\u0119 ponownie powy\u017cej 1,3300 i osi\u0105gn\u0105\u0142 dwudniowe maksimum nieco ponad 1,3350 po tym, jak Rezerwa Federalna utrzyma\u0142a przedzia\u0142 docelowy 3,50%\u20133,75% o 18:00 GMT g\u0142osami 9\u20133, przy czym trzech cz\u0142onk\u00f3w opowiedzia\u0142o si\u0119 za natychmiastow\u0105 podwy\u017ck\u0105 o 25 pb. Ruch nast\u0105pi\u0142 po spokojnej sesji w Londynie, podczas kt\u00f3rej para utrzymywa\u0142a si\u0119 w 30\u2011pipsowym zakresie wok\u00f3\u0142 1,3300, zanim zareagowa\u0142a na decyzj\u0119 z USA. Uwaga rynku przenosi si\u0119 teraz na Bank Anglii w czwartek o 11:00 GMT, gdzie oczekiwane jest utrzymanie st\u00f3p na 3,75% stosunkiem g\u0142os\u00f3w 7\u20132, wraz z publikacj\u0105 Raportu o Polityce Pieni\u0119\u017cnej i protoko\u0142u, oraz briefingiem prezesa o 11:30 GMT. Na wykresie 50\u2011 i 200\u2011dniowe EMA pozostaj\u0105 zbie\u017cne tu\u017c pod 1,3400 \u2014 poziom ten ogranicza rajdy od po\u0142owy lipca.<\/p>\n
Wobec braku Summary of Economic Projections i braku forward guidance, rynkowa wycena \u015bcie\u017cki st\u00f3p w USA os\u0142ab\u0142a: kontrakty futures wyceniaj\u0105 co najmniej jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 do 16 wrze\u015bnia na ok. 64% wobec ok. 80% wcze\u015bniej, a prawdopodobie\u0144stwo dw\u00f3ch podwy\u017cek do grudnia spad\u0142o do ok. 42% z 57%. Dane z USA, kt\u00f3re zostan\u0105 opublikowane w czwartek o 12:30 GMT, obejmuj\u0105 bazowy PCE na poziomie 0,2% m\/m i 3,3% r\/r, wst\u0119pny odczyt PKB za II kw. na poziomie 2,1% oraz tygodniow\u0105 liczb\u0119 nowych wniosk\u00f3w o zasi\u0142ek dla bezrobotnych na poziomie 200 tys. wobec 187 tys. poprzednio. Kluczowe poziomy to op\u00f3r w strefie EMA tu\u017c pod 1,3400, nast\u0119pnie lipcowy szczyt z po\u0142owy miesi\u0105ca w okolicach 1,3550; wsparcie wypada na 1,3300, dalej 1,3250 oraz letnia baza tu\u017c poni\u017cej 1,3150.<\/p>\n\n\n\n