Rezerwa Federalna utrzyma\u0142a docelowy przedzia\u0142 st\u00f3p na poziomie 3,50%\u20133,75% o godz. 18:00 GMT, stosunkiem g\u0142os\u00f3w 9\u20133, przy czym trzech cz\u0142onk\u00f3w opowiedzia\u0142o si\u0119 za natychmiastow\u0105 podwy\u017ck\u0105 o 25 pb. W reakcji USD\/CAD przebi\u0142 si\u0119 w d\u00f3\u0142 z okolic 1,4100 do nieco poni\u017cej 1,4050. Wcze\u015bniej \u201eSummary of Deliberations\u201d Banku Kanady z godz. 17:30 GMT nie zdo\u0142a\u0142o poruszy\u0107 pary, co wzmacnia pogl\u0105d, \u017ce kurs dyskontuje oczekiwan\u0105, a nie \u201eog\u0142oszon\u0105\u201d (bie\u017c\u0105c\u0105) r\u00f3\u017cnic\u0119 w polityce monetarnej. Podwy\u017cka st\u00f3p w Banku Kanady w grudniu pozostaje bazowym scenariuszem wycenianym przez rynek od po\u0142owy lipca, dlatego ostatnie ruchy spread\u00f3w wynika\u0142y raczej ze spadku prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cek w USA ni\u017c z jakiejkolwiek zmiany po stronie Kanady.<\/p>\n\n
Wyceny rynkowe sugeruj\u0105 obecnie ok. 64% szans na co najmniej jedn\u0105 podwy\u017ck\u0119 do 16 wrze\u015bnia wobec ok. 80% przed posiedzeniem; dla pa\u017adziernika to blisko 75%, a dla grudnia ok. 85%. Prawdopodobie\u0144stwo co najmniej dw\u00f3ch podwy\u017cek do 9 grudnia spad\u0142o do ok. 42% z 57%. Uwaga przenosi si\u0119 na pi\u0105tkowy odczyt PKB Kanady za maj o 12:30 GMT, oczekiwany na poziomie 0,2% m\/m wobec wcze\u015bniejszych 0,5%, natomiast czwartkowy kalendarz z USA obejmuje bazowy PCE na poziomie 0,2% m\/m i 3,3% r\/r wobec 0,3% i 3,4%, PKB za II kw. na poziomie 2,1% oraz tygodniowe wnioski o zasi\u0142ek dla bezrobotnych 200 tys. wobec 187 tys.; kluczowe poziomy to op\u00f3r na 1,4100, 1,4150 oraz w rejonie 1,4250, a wsparcie na 1,4000 i 1,3950.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przyj\u0119li taktyczne nastawienie na spadki na USD\/CAD tak d\u0142ugo, jak para pozostaje ograniczana poni\u017cej kluczowego progu 1,4100. Decyzja Rezerwy Federalnej o utrzymaniu przedzia\u0142u 3,50%\u20133,75% os\u0142abi\u0142a impet dolara, sprowadzaj\u0105c prawdopodobie\u0144stwo wrze\u015bniowej podwy\u017cki do 64%. Ta nag\u0142a zmiana zaw\u0119\u017ca oczekiwan\u0105 luk\u0119 w polityce monetarnej wzgl\u0119dem Banku Kanady, czyni\u0105c podej\u015bcia kursu w okolice 1,4100 atrakcyjnymi okazjami do budowania pozycji kr\u00f3tkich.<\/p>\n\n
Historycznie poziom 1,4000 pe\u0142ni\u0142 rol\u0119 silnego, psychologicznego punktu zwrotnego \u2014 podobnie jak podczas makroprzesile\u0144 w 2020 r., gdy para wielokrotnie znajdowa\u0142a w tych rejonach wyra\u017ane wsparcie i op\u00f3r. Przy obecnym notowaniu w pobli\u017cu 1,4050 kr\u00f3tkoterminowe \u201erisk reversals\u201d wskazuj\u0105 na przesuwanie si\u0119 preferencji w stron\u0119 put\u00f3w na USD, co sugeruje, \u017ce rynek opcji aktywnie przygotowuje si\u0119 do testu ni\u017cszych poziom\u00f3w. Proponujemy cel w rejonie 1,4000 do realizacji zysk\u00f3w, a jako twardy poziom uniewa\u017cnienia scenariusza przyjmujemy dzienne zamkni\u0119cie powy\u017cej 1,4100.<\/p>\n\n
Bezpo\u015brednim katalizatorem dla tego zagrania b\u0119dzie nadchodz\u0105cy ameryka\u0144ski indeks cen PCE. Je\u015bli bazowy PCE obni\u017cy si\u0119 do prognozowanego tempa 3,3% r\/r, wynikaj\u0105cy z tego spadek rentowno\u015bci obligacji skarbowych USA mo\u017ce relatywnie \u0142atwo zepchn\u0105\u0107 USD\/CAD do naszego celu 1,4000. Preferujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji put na USD\/CAD, aby uchwyci\u0107 ten ruch przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka gwa\u0142townych \u201ewybi\u0107 w obie strony\u201d podczas pi\u0105tkowej publikacji kanadyjskiego PKB.<\/p>\n\n
Trzeba te\u017c uwzgl\u0119dni\u0107 wbudowan\u0105 w t\u0119 par\u0119 walutow\u0105 samogranicz\u0105c\u0105 p\u0119tl\u0119 sprz\u0119\u017cenia zwrotnego. Silniejszy dolar kanadyjski obni\u017ca inflacj\u0119 importowan\u0105, co z czasem \u0142agodzi bardziej jastrz\u0119bie nastawienie Banku Kanady i wyznacza \u201epod\u0142og\u0119\u201d dla kursu. Z tego powodu oczekujemy, \u017ce wsparcie na 1,3950 utrzyma si\u0119 do\u015b\u0107 solidnie \u2014 w praktyce oznacza to, \u017ce traderzy powinni by\u0107 gotowi szybciej inkasowa\u0107 zyski, zamiast liczy\u0107 na d\u0142ugotrwa\u0142y trend spadkowy.<\/p>\n\n\n\n