Wzrost poda\u017cy pieni\u0105dza M4 w Wielkiej Brytanii przyspieszy\u0142 w czerwcu do 5% r\/r, wobec 4,3% wcze\u015bniej. Zwy\u017cka wskazuje na szybsz\u0105 ekspansj\u0119 szerokiego agregatu pieni\u0119\u017cnego w gospodarce w por\u00f3wnaniu z poprzednim miesi\u0105cem.<\/p>\n\n
Czerwcowy odczyt oznacza wzrost o 0,7 pkt proc. wzgl\u0119dem wcze\u015bniejszego tempa. M4 to szeroka miara pieni\u0105dza obejmuj\u0105ca got\u00f3wk\u0119 oraz depozyty bankowe sektora prywatnego, a jej roczna dynamika jest obserwowana w poszukiwaniu sygna\u0142\u00f3w dotycz\u0105cych warunk\u00f3w kredytowych i trend\u00f3w p\u0142ynno\u015bciowych.<\/p>\n\n
Nieoczekiwany skok poda\u017cy pieni\u0105dza M4 w Wielkiej Brytanii do 5% w czerwcu, z 4,3% wcze\u015bniej, sygnalizuje, \u017ce p\u0142ynno\u015b\u0107 szybko wraca do brytyjskiej gospodarki. Uwa\u017camy, \u017ce tak wyra\u017ane przyspieszenie sugeruje, i\u017c bazowe presje inflacyjne s\u0105 dalekie od wygaszenia, co zmusi Bank Anglii do utrzymania restrykcyjnego nastawienia w polityce pieni\u0119\u017cnej. Inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na jastrz\u0119bie przesuni\u0119cie oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych polityki monetarnej w nadchodz\u0105cych tygodniach, gdy rynek zacznie wycenia\u0107 mniejsze prawdopodobie\u0144stwo obni\u017cek st\u00f3p procentowych.<\/p>\n\n
Aby skorzysta\u0107 z tego trendu, rekomendujemy skoncentrowanie si\u0119 na kr\u00f3tkoterminowych instrumentach pochodnych na stopy procentowe, w szczeg\u00f3lno\u015bci na kontraktach futures na SONIA. Sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w SONIA z terminem grudzie\u0144 2026 wygl\u0105da obecnie na zagranie o wysokim prawdopodobie\u0144stwie powodzenia, poniewa\u017c bie\u017c\u0105ca wycena nie uwzgl\u0119dnia w pe\u0142ni ryzyka utrzymywania si\u0119 \u201elepkiej\u201d p\u0142ynno\u015bci. Historycznie, silne odbicia dynamiki szerokiej poda\u017cy pieni\u0105dza powy\u017cej progu 5% prowadzi\u0142y do szybkiej zmiany wyceny docelowego poziomu st\u00f3p banku centralnego, zaskakuj\u0105c graczy graj\u0105cych na spadek st\u00f3p.<\/p>\n\n
Oczekujemy tak\u017ce, \u017ce rentowno\u015b\u0107 10-letnich brytyjskich obligacji skarbowych (Gilts), kt\u00f3ra oscyluje w okolicach 4,1%, w kr\u00f3tkim terminie znajdzie si\u0119 pod presj\u0105 wzrostow\u0105 w kierunku 4,4%. Traderzy mog\u0105 to wykorzysta\u0107, zajmuj\u0105c kr\u00f3tkie pozycje na futures na gilts lub kupuj\u0105c opcje put na d\u0142ugoterminowy d\u0142ug rz\u0105dowy, aby skorzysta\u0107 ze spadku cen obligacji. Dodatkowo, poniewa\u017c oczekiwania wy\u017cszych rentowno\u015bci powinny wspiera\u0107 walut\u0119, preferujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na GBP\/USD w celu uchwycenia kr\u00f3tkoterminowego umocnienia funta.<\/p>\n\n\n\n