Brytyjskie kredyty netto dla os\u00f3b fizycznych wzros\u0142y w czerwcu do 9,5 mld funt\u00f3w w uj\u0119ciu miesi\u0105c do miesi\u0105ca, wyra\u017anie powy\u017cej oczekiwa\u0144 na poziomie 5,5 mld funt\u00f3w. Odczyt wskazuje na silniejsze przep\u0142ywy kredytowe w gospodarstwach domowych, ni\u017c prognozowali analitycy na ten miesi\u0105c.<\/p>\n\n
W por\u00f3wnaniu z konsensusem czerwcowa warto\u015b\u0107 by\u0142a wy\u017csza o 4,0 mld funt\u00f3w. Publikacja wzmacnia sygna\u0142y utrzymuj\u0105cego si\u0119 solidnego popytu na kredyt konsumencki, a dane podkre\u015blaj\u0105 szybsze tempo netto ekspansji kredytowej w tym okresie.<\/p>\n\n
Obserwujemy nieoczekiwany skok zad\u0142u\u017cania si\u0119 brytyjskich konsument\u00f3w: czerwcowe kredyty netto si\u0119gn\u0119\u0142y 9,5 mld funt\u00f3w wobec prognozowanych 5,5 mld funt\u00f3w. Tak du\u017ce przebicie sugeruje, \u017ce popyt konsumencki oraz aktywno\u015b\u0107 na rynku mieszkaniowym s\u0105 znacznie bardziej odporne, ni\u017c zak\u0142adali ekonomi\u015bci. Jako traderzy instrument\u00f3w pochodnych musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na scenariusz, w kt\u00f3rym Bank Anglii utrzyma stopy procentowe wy\u017cej przez d\u0142u\u017cszy czas, aby sch\u0142odzi\u0107 to momentum.<\/p>\n\n
Historycznie skoki akcji kredytowej tej skali \u2014 przypominaj\u0105ce boom kredytowy z 2021 r. \u2014 prowadzi\u0142y do wyra\u017anego wzrostu wydatk\u00f3w konsumenckich i w konsekwencji inflacji. Przy inflacji w Wielkiej Brytanii, kt\u00f3ra ostatnio ustabilizowa\u0142a si\u0119 w pobli\u017cu celu 2%, ten nag\u0142y zastrzyk finansowania mo\u017ce \u0142atwo wywo\u0142a\u0107 ponowny wzrost presji cenowej. Oczekujemy, \u017ce decydenci wstrzymaj\u0105 si\u0119 teraz z jakimikolwiek agresywnymi ci\u0119ciami st\u00f3p procentowych w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n\n
Na rynku opcji warto rozwa\u017cy\u0107 zakup opcji call na funta szterlinga (GBP), poniewa\u017c perspektywa \u201ewy\u017cej na d\u0142u\u017cej\u201d b\u0119dzie wspiera\u0107 walut\u0119 wobec dolara i euro. Po stronie rynku stopy procentowej, sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w futures na kr\u00f3tkoterminowe stopy procentowe \u2014 takich jak SONIA \u2014 mo\u017ce by\u0107 transakcj\u0105 o wysokim prawdopodobie\u0144stwie, wraz z przeszacowaniem przez rynek bardziej jastrz\u0119bich oczekiwa\u0144 wobec banku centralnego. Nale\u017cy te\u017c przygotowa\u0107 si\u0119 na wzrost rentowno\u015bci gilt\u00f3w, co czyni kr\u00f3tkie pozycje w brytyjskich obligacjach skarbowych szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi.<\/p>\n\n\n\n