Liczba zatwierdzonych w Wielkiej Brytanii wniosk\u00f3w o kredyt hipoteczny wzros\u0142a w czerwcu do 58,2 tys., przewy\u017cszaj\u0105c rynkowe oczekiwania na poziomie 57,1 tys. Odczyt wskazuje na bardziej zdecydowan\u0105 aktywno\u015b\u0107 w obszarze kredyt\u00f3w powi\u0105zanych z rynkiem mieszkaniowym, ni\u017c zak\u0142adano w trakcie miesi\u0105ca.<\/p>\n
Czerwcowy wynik ustawia wy\u017csz\u0105 baz\u0119 dla kr\u00f3tkoterminowego popytu na hipoteki, a liczba zatwierdze\u0144 pozostaje bie\u017c\u0105cym wska\u017anikiem nap\u0142ywu kredyt\u00f3w w \u201epipeline\u201d. Dane nap\u0142ywaj\u0105 w momencie, gdy rynki \u015bledz\u0105 zmiany warunk\u00f3w kredytowych i oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych polityki pieni\u0119\u017cnej, a pozytywne zaskoczenie mo\u017ce wp\u0142yn\u0105\u0107 na to, jak kredytodawcy i analitycy oceni\u0105 impet na wej\u015bciu w drug\u0105 po\u0142ow\u0119 roku.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce czerwcowa liczba zatwierdzonych hipotek na poziomie 58,2 tys., wy\u017csza od prognozy 57,1 tys., jest wyra\u017anym sygna\u0142em, \u017ce brytyjski rynek mieszkaniowy przeczy oczekiwaniom gwa\u0142townego spowolnienia. Ta nieoczekiwana odporno\u015b\u0107 sugeruje, \u017ce popyt konsumencki pozostaje solidny mimo \u015brodowiska wysokich st\u00f3p procentowych z ostatnich kilku lat. W konsekwencji s\u0105dzimy, \u017ce ta si\u0142a daje Bankowi Anglii mniej powod\u00f3w do agresywnego obni\u017cania st\u00f3p w nadchodz\u0105cych miesi\u0105cach.<\/p>\n
Na rynku instrument\u00f3w pochodnych na stopy procentowe rekomendujemy pozycjonowanie pod scenariusz \u201ewy\u017cej na d\u0142u\u017cej\u201d dla rentowno\u015bci. Traderzy powinni rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 w kontraktach terminowych na Sterling Overnight Index Average (SONIA), poniewa\u017c prawdopodobie\u0144stwo bliskoterminowych ci\u0119\u0107 st\u00f3p maleje. Patrz\u0105c na dane historyczne z wcze\u015bniejszych odbi\u0107 na rynku mieszkaniowym, silna aktywno\u015b\u0107 hipoteczna konsekwentnie op\u00f3\u017ania\u0142a cykle luzowania polityki pieni\u0119\u017cnej przez bank centralny.<\/p>\n
Tak mocniejsze dane makro stanowi\u0105 r\u00f3wnie\u017c solidne wsparcie dla funta w segmencie opcji walutowych. Sugerujemy, by traderzy instrument\u00f3w pochodnych rozwa\u017cyli zakup opcji call na GBP lub zaj\u0119cie d\u0142ugiej pozycji w GBP\/USD, zw\u0142aszcza gdy para testuje kluczowe poziomy oporu. Bie\u017c\u0105ca wycena rynkowa wskazuje, \u017ce funt ma przestrze\u0144 do umocnienia, je\u015bli rentowno\u015bci brytyjskich gilt\u00f3w wzrosn\u0105 relatywnie do ameryka\u0144skich Treasuries.<\/p>\n
W obszarze pochodnych na akcje oczekujemy kr\u00f3tkoterminowej zmienno\u015bci w walorach brytyjskich deweloper\u00f3w mieszkaniowych oraz indeksach powi\u0105zanych z rynkiem nieruchomo\u015bci. Cho\u0107 wy\u017csza liczba zatwierdzonych hipotek sugeruje zdrowy wolumen transakcji, perspektywa utrzymania wysokich koszt\u00f3w finansowania w d\u0142u\u017cszym horyzoncie b\u0119dzie ostatecznie ogranicza\u0107 mar\u017ce deweloper\u00f3w. Rekomendujemy wykorzystanie nied\u017awiedzich opcji put na sp\u00f3\u0142kach z segmentu nieruchomo\u015bci oraz deweloper\u00f3w mieszkaniowych z FTSE 350 jako zabezpieczenia przed potencjalnymi korektami w najbli\u017cszych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n