Wska\u017anik PMI dla przemys\u0142u opracowywany przez UniCredit Bank Austria wzr\u00f3s\u0142 w lipcu do 51,5 pkt. z 50,9 pkt. miesi\u0105c wcze\u015bniej. Ruch ten utrzymuje odczyt powy\u017cej progu 50,0 pkt., kt\u00f3ry oddziela ekspansj\u0119 od kurczenia si\u0119 aktywno\u015bci, wskazuj\u0105c na dalsz\u0105 popraw\u0119 warunk\u00f3w operacyjnych w sektorze wytw\u00f3rczym.<\/p>\n
Najnowszy odczyt sugeruje, \u017ce lipiec przed\u0142u\u017cy\u0142 odbicie widoczne w poprzednim miesi\u0105cu, a indeks przesun\u0105\u0142 si\u0119 g\u0142\u0119biej w stref\u0119 wzrostu. PMI powstaje na podstawie ankiet i jest uwa\u017cnie obserwowany jako szybki wska\u017anik aktywno\u015bci fabryk, obejmuj\u0105cy m.in. produkcj\u0119, nowe zam\u00f3wienia oraz trendy w zatrudnieniu.<\/p>\n
Widzimy wyra\u017any sygna\u0142 o\u017cywienia gospodarczego w Europie \u015arodkowej: PMI dla przemys\u0142u w Austrii wzr\u00f3s\u0142 w lipcu do 51,5 pkt. z 50,9 pkt. To ekspansywne wskazanie sugeruje, \u017ce przemys\u0142owy do\u0142ek w regionie wreszcie si\u0119 kszta\u0142tuje, wspierany przez rosn\u0105c\u0105 produkcj\u0119 i stabilizuj\u0105cy si\u0119 popyt eksportowy. Dla uczestnik\u00f3w rynku instrument\u00f3w pochodnych to \u201ezielone \u015bwiat\u0142o\u201d do pozycjonowania si\u0119 pod silniejszy impet gospodarczy w strefie euro w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n
Poniewa\u017c Austria pe\u0142ni rol\u0119 kluczowego dostawcy przemys\u0142owego dla Niemiec, oczekujemy, \u017ce ta poprawa b\u0119dzie wspiera\u0107 euro na rynku walutowym. Inwestorzy mog\u0105 wykorzysta\u0107 ten trend, kupuj\u0105c opcje call na EUR\/USD, zw\u0142aszcza \u017ce para walutowa historycznie zyskiwa\u0142a w okresach europejskiej ekspansji przemys\u0142owej. Obecna wycena kr\u00f3tkoterminowych opcji FX pozostaje relatywnie niska, co oferuje atrakcyjny profil ryzyko\u2013zysk dla tych, kt\u00f3rzy stawiaj\u0105 na umocnienie euro.<\/p>\n
Po stronie akcji rekomendujemy koncentracj\u0119 na kontraktach terminowych i opcjach na austriacki indeks ATX. Historycznie rosn\u0105cy PMI w przemy\u015ble Austrii koreluje ze wzrostami w sektorach cyklicznych, takich jak finanse i przemys\u0142, kt\u00f3re stanowi\u0105 znacz\u0105c\u0105 cz\u0119\u015b\u0107 lokalnego rynku akcji. Zaj\u0119cie d\u0142ugich pozycji w kontraktach na ATX lub zakup opcji call blisko ceny wykonania z wyga\u015bni\u0119ciem we wrze\u015bniu pozwoli uczestniczy\u0107 w oczekiwanym wzro\u015bcie dynamiki zysk\u00f3w austriackich sp\u00f3\u0142ek.<\/p>\n
Sugerujemy r\u00f3wnie\u017c przyjrzenie si\u0119 instrumentom pochodnym na rynku d\u0142ugu, poniewa\u017c przyspieszenie aktywno\u015bci w przemy\u015ble zwykle wywiera presj\u0119 na wzrost rentowno\u015bci obligacji skarbowych. Je\u015bli o\u017cywienie przemys\u0142owe si\u0119 rozleje, oczekiwania inflacyjne prawdopodobnie wzrosn\u0105, co mo\u017ce uruchomi\u0107 wyprzeda\u017c europejskiego d\u0142ugu. Kupno opcji put na kontrakty futures na niemiecki Bund lub na instrumenty pochodne oparte o austriackie obligacje skarbowe to skuteczny spos\u00f3b, by skorzysta\u0107 na spadku cen obligacji w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n