Azjatyckie akcje pog\u0142\u0119bi\u0142y wyprzeda\u017c w sektorze p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w, kt\u00f3rej przewodzi\u0142 po\u0142udniowokorea\u0144ski Kospi \u2014 indeks spad\u0142 o ponad 6%, zwi\u0119kszaj\u0105c straty od pocz\u0105tku miesi\u0105ca do 33%, a 8-proc. t\u0105pni\u0119cie w trakcie sesji uruchomi\u0142o kolejne 20-minutowe wstrzymanie handlu. SK Hynix traci\u0142 nawet 20% po publikacji wynik\u00f3w, mimo solidnego wzrostu, gdy uwaga rynku przenios\u0142a si\u0119 na wy\u017csze nak\u0142ady inwestycyjne (capex), ograniczone zwroty dla akcjonariuszy oraz dynamik\u0119 cen zaszyt\u0105 w d\u0142ugoterminowych kontraktach. Na Bliskim Wschodzie ponownie da\u0142y o sobie zna\u0107 napi\u0119cia USA\u2013Iran po tym, jak USA poinformowa\u0142y o przechwyceniu ira\u0144skiego pocisku, a USA i Arabia Saudyjska uderzy\u0142y w Iraku w cele wspierane przez Iran \u2014 co ponownie skierowa\u0142o uwag\u0119 na Cie\u015bnin\u0119 Ormuz; Brent by\u0142 nieznacznie wy\u017cej, ale pozostawa\u0142 poni\u017cej 50-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej (SMA) na poziomie 85,68 USD.<\/p>\n
W Australii s\u0142absze odczyty CPI za II kw. 2026 r. os\u0142abi\u0142y AUD i wspar\u0142y ASX 200, przy czym miara inflacji \u201etrimmed mean\u201d wypad\u0142a poni\u017cej zar\u00f3wno oczekiwa\u0144 rynku, jak i prognoz RBA. Rynek zredukowa\u0142 oczekiwan\u0105 skal\u0119 zacie\u015bnienia RBA z 20 pb do ko\u0144ca roku do ok. 13 pb. Dane ABS pokaza\u0142y, \u017ce koszty zwi\u0105zane z mieszkalnictwem wzros\u0142y niemal o 7% r\/r, podczas gdy koszty transportu spad\u0142y o 2,7% m\/m wraz z \u0142agodnieniem cen paliw; inflacja d\u00f3br handlowych (tradeables) spowolni\u0142a do 1,5%, nawet gdy inflacja d\u00f3br i us\u0142ug niehandlowych (non-tradeables) wzros\u0142a do 4,9%. Uwaga przenosi si\u0119 teraz na Fed \u2014 niemal wszyscy spo\u015br\u00f3d 88 ekonomist\u00f3w spodziewaj\u0105 si\u0119 utrzymania st\u00f3p w przedziale 3,50%\u20133,75%; OIS implikuje ok. 35% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki i wycenia 22 pb na wrzesie\u0144, przy oczekiwanych dw\u00f3ch g\u0142osach odr\u0119bnych.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych wykorzystali podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 w sektorze p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w, si\u0119gaj\u0105c po opcje put na wykupionych indeksach technologicznych. Przy najgorszym miesi\u0119cznym wyniku w historii Kospi i spadku o 33% od pocz\u0105tku miesi\u0105ca, gwa\u0142towne odwijanie pozycji sugeruje, \u017ce wszelkie kr\u00f3tkoterminowe odreagowania prawdopodobnie napotkaj\u0105 siln\u0105 presj\u0119 poda\u017cow\u0105. Historycznie, podczas podobnych proces\u00f3w \u201eodt\u0142aczania\u201d zat\u0142oczonych transakcji, jak w technologicznej przecenie z 2022 r., wysokobeta\u2019owe sp\u00f3\u0142ki chipowe potrzebowa\u0142y kilku tygodni chwiejnego handlu, aby znale\u017a\u0107 trwa\u0142e dno.<\/p>\n
Na rynku energii zalecamy kupno opcji call na Brent blisko ceny wykonania (near-the-money), gdy premia za ryzyko geopolityczne ponownie wysuwa si\u0119 na pierwszy plan. Niedawne przechwycenie ira\u0144skiego pocisku oraz p\u00f3\u017aniejsze uderzenia koalicji w Iraku stawiaj\u0105 pod znakiem zapytania bezpiecze\u0144stwo kluczowej Cie\u015bniny Ormuz, przez kt\u00f3r\u0105 dziennie przep\u0142ywa ok. 20% \u015bwiatowej konsumpcji p\u0142ynnych paliw naftowych. Cho\u0107 Brent pozostaje obecnie ograniczony poni\u017cej 50-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej na poziomie 85,68 USD, dalsza eskalacja militarna mog\u0142aby szybko podnie\u015b\u0107 ceny z powrotem w kierunku poziomu 90 USD.<\/p>\n
Dla trader\u00f3w walutowych widzimy atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 do kr\u00f3tkiej pozycji w dolarze australijskim (AUD) wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego podczas przej\u015bciowych odbi\u0107. Ni\u017csze od oczekiwa\u0144 dane o inflacji w Australii za II kwarta\u0142 sk\u0142oni\u0142y inwestor\u00f3w do \u015bci\u0119cia oczekiwa\u0144 na podwy\u017cki st\u00f3p RBA do zaledwie 13 pb, co w praktyce zamienia potencjaln\u0105 podwy\u017ck\u0119 w sierpniu w rzut monet\u0105. Cho\u0107 inflacja non-tradeables pozostaje \u201elepka\u201d na poziomie 4,9%, og\u00f3lny trend sch\u0142adzania CPI prawdopodobnie powstrzyma RBA przed dzia\u0142aniem, ograniczaj\u0105c potencja\u0142 wzrostowy lokalnej waluty.<\/p>\n
Na koniec nale\u017cy przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 na rynku obligacji skarbowych USA i USD przed dzisiejsz\u0105 kluczow\u0105 decyzj\u0105 Fed. Cho\u0107 ok. 35% rynku overnight index swap nadal zabezpiecza si\u0119 na wypadek niespodziewanej podwy\u017cki, naszym scenariuszem bazowym jest utrzymanie st\u00f3p w obecnym przedziale 3,50%\u20133,75%. Je\u015bli przewodnicz\u0105cy Fed Kevin Warsh og\u0142osi utrzymanie st\u00f3p przy ograniczonej liczbie g\u0142os\u00f3w odr\u0119bnych, nale\u017cy oczekiwa\u0107 ostrego spadku dolara ameryka\u0144skiego, co stworzy atrakcyjne okazje dla struktur pochodnych nastawionych na kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 w USD.<\/p>\n\n\n\n