Po\u0142udniowokorea\u0144ski won (KRW) przed\u0142u\u017cy\u0142 wzrosty wobec dolara ameryka\u0144skiego (USD) drugi dzie\u0144 z rz\u0119du i zmierza do miesi\u0119cznego umocnienia o 6,5%. Walut\u0119 wspieraj\u0105 lepsze dane krajowe oraz oczekiwania dalszego zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej przez Bank Korei. Czynniki te pomagaj\u0105 wonowi utrzymywa\u0107 si\u0119 na wzgl\u0119dnie mocnym poziomie, mimo gwa\u0142townej wyprzeda\u017cy na po\u0142udniowokorea\u0144skim rynku akcji.<\/p>\n
KOSPI spad\u0142 w \u015brod\u0119 o ponad 12% po wtorkowym zje\u017adzie o 10%, co drugi dzie\u0144 z rz\u0119du wywo\u0142a\u0142o 20-minutowe wstrzymanie handlu. W chwili pisania tekstu indeks traci\u0142 6,4% i wynosi\u0142 5 638, a w lipcu jest ni\u017cej o ok. 35%, poniewa\u017c obawy o nadmierne inwestycje w sztuczn\u0105 inteligencj\u0119 (AI) uderzy\u0142y w sp\u00f3\u0142ki technologiczne. Minister finans\u00f3w Koo Yun-cheol zapowiedzia\u0142 wprowadzenie nowych dzia\u0142a\u0144 stabilizuj\u0105cych rynek, w tym zasad dotycz\u0105cych lewarowanych ETF-\u00f3w na pojedyncze sp\u00f3\u0142ki. PKB wzr\u00f3s\u0142 o 0,6% w II kwartale, a inflacja podnios\u0142a si\u0119 do 3,2% w czerwcu, osi\u0105gaj\u0105c najwy\u017cszy poziom od 30 lat.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych skoncentrowali si\u0119 na rozbie\u017cno\u015bci mi\u0119dzy odpornym wonem a t\u0105pni\u0119ciem KOSPI. Bior\u0105c pod uwag\u0119 jastrz\u0119bie nastawienie Banku Korei oraz miesi\u0119czne umocnienie waluty o 6,5%, zakup opcji put na USD\/KRW wydaje si\u0119 atrakcyjn\u0105 strategi\u0105 na nadchodz\u0105ce tygodnie. Historycznie, gdy solidny wzrost gospodarczy idzie w parze z agresywnym zacie\u015bnianiem polityki pieni\u0119\u017cnej, won ma tendencj\u0119 do lepszych wynik\u00f3w ni\u017c waluty por\u00f3wnywalnych rynk\u00f3w, nawet przy s\u0142abo\u015bci lokalnych akcji.<\/p>\n
Ekstremalne wahania indeksu KOSPI, kt\u00f3ry w lipcu run\u0105\u0142 o 35%, wywindowa\u0142y implikowan\u0105 zmienno\u015b\u0107. Sugerujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych strategii straddle na indeks, aby skorzysta\u0107 z masywnych waha\u0144 cen, poniewa\u017c dalsze zawieszenia notowa\u0144 pozostaj\u0105 realnym scenariuszem. Historycznie zmienno\u015b\u0107 indeks\u00f3w ma tendencj\u0119 do klastrowania, co oznacza, \u017ce tak gwa\u0142towne dzienne ruchy o 10% lub wi\u0119cej z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem utrzymaj\u0105 si\u0119 tak\u017ce w sierpniu.<\/p>\n
Poniewa\u017c regulatorzy celuj\u0105 w lewarowane ETF-y na pojedyncze sp\u00f3\u0142ki, zapowiadaj\u0105c restrykcyjne nowe regulacje, radzimy natychmiast zredukowa\u0107 ekspozycj\u0119 na te produkty, aby unikn\u0105\u0107 pu\u0142apek p\u0142ynno\u015bciowych. Zamiast tego warto przenie\u015b\u0107 ekspozycj\u0119 na standardowe opcje na akcje g\u0142\u00f3wnych sp\u00f3\u0142ek z sektora p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w i technologii, kt\u00f3re nap\u0119dzaj\u0105 t\u0119 korekt\u0119 zwi\u0105zan\u0105 z AI. Taka strategia pozwala zachowa\u0107 ochron\u0119 spadkow\u0105 poprzez opcje put bez ryzyk regulacyjnych ci\u0105\u017c\u0105cych nad funduszami lewarowanymi.<\/p>\n
Wzrost PKB Korei Po\u0142udniowej w II kwartale o 0,6% oraz inflacja na 30-letnim maksimum 3,2% oznaczaj\u0105, \u017ce stopy procentowe pozostan\u0105 wy\u017csze przez d\u0142u\u017cszy czas. Warto rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 w kontraktach terminowych na 3-letnie obligacje skarbowe, zak\u0142adaj\u0105c wzrost rentowno\u015bci w miar\u0119 dalszego zacie\u015bniania polityki przez bank centralny. Takie t\u0142o makroekonomiczne sprzyja nap\u0142ywowi kapita\u0142u poszukuj\u0105cego wy\u017cszych dochod\u00f3w, co powinno nadal wspiera\u0107 wona, nawet gdy rynek akcji b\u0119dzie pr\u00f3bowa\u0142 ustabilizowa\u0107 sytuacj\u0119.<\/p>\n\n\n\n