EUR\/USD handlowano w rejonie 1,1390 podczas \u015brodowej sesji azjatyckiej. Para drugi dzie\u0144 z rz\u0119du utrzymywa\u0142a si\u0119 mocno, gdy dolar ameryka\u0144ski os\u0142abia\u0142 si\u0119 wobec euro przed decyzj\u0105 Rezerwy Federalnej, przy czym powszechnie oczekuje si\u0119 pozostawienia st\u00f3p procentowych bez zmian. Wycena na instrumentach pochodnych sugeruje 30,5% szans na natychmiastow\u0105 podwy\u017ck\u0119, a nast\u0119pnie 76,6% implikowanego prawdopodobie\u0144stwa wzrostu st\u00f3p we wrze\u015bniu, co wskazuje, \u017ce rynek zak\u0142ada utrzymanie kosztu pieni\u0105dza na podwy\u017cszonym poziomie przez d\u0142u\u017cszy czas.<\/p>\n\n
Spadki dolara ogranicza\u0142o odnowienie dzia\u0142a\u0144 zbrojnych na Bliskim Wschodzie, co ponownie skierowa\u0142o uwag\u0119 na ryzyka inflacyjne i perspektywy st\u00f3p w USA. Napi\u0119cia geopolityczne wzros\u0142y po tym, jak IRGC przeprowadzi\u0142 atak pociskami balistycznymi na ameryka\u0144sk\u0105 baz\u0119 w Jordanii oko\u0142o 17:45 czasu wschodniego (ET). Dow\u00f3dztwo Centralne USA (CENTCOM) poinformowa\u0142o, \u017ce obrona przechwyci\u0142a wszystkie pociski, a incydent nie spowodowa\u0142 ofiar ani zniszcze\u0144. Nast\u0119pnie CENTCOM przeprowadzi\u0142 precyzyjne naloty w Iraku na wspierane przez Iran grupy, kt\u00f3re \u2013 wed\u0142ug komunikatu \u2013 planowa\u0142y operacje wymierzone w si\u0142y USA oraz saudyjsk\u0105 infrastruktur\u0119 energetyczn\u0105. W Europie EBC jednog\u0142o\u015bnie utrzyma\u0142 stopy na poziomie 2,25% w dniu 23 lipca i zasygnalizowa\u0142 wrze\u015bniow\u0105 podwy\u017ck\u0119, po tym jak cz\u0119\u015b\u0107 cz\u0142onk\u00f3w Rady Prezes\u00f3w opowiada\u0142a si\u0119 za natychmiastowym ruchem ze wzgl\u0119du na ryzyko przenoszenia si\u0119 wzrostu cen energii na inflacj\u0119.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych kupowali kr\u00f3tkoterminowe straddle lub strangle na EUR\/USD, aby skorzysta\u0107 z du\u017cej luki w wycenie mi\u0119dzy Fed a EBC. Przy 30,5% szans na niespodziewan\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez Fed jeszcze dzi\u015b oraz wyra\u017anym sygnale EBC na wrzesie\u0144, implikowana zmienno\u015b\u0107 jest obecnie wyceniana zbyt nisko. Historycznie, w podobnych okresach rozbie\u017cno\u015bci w polityce bank\u00f3w centralnych, jednomiesi\u0119czna implikowana zmienno\u015b\u0107 opcji na EUR\/USD wzrasta\u0142a ze \u015brednich poziom\u00f3w 6,2% do ponad 8,5%.<\/p>\n\n
Bior\u0105c pod uwag\u0119 eskalacj\u0119 dzia\u0142a\u0144 wojskowych w Iraku i Jordanii, warto r\u00f3wnie\u017c zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed nag\u0142ym skokiem cen ropy, kt\u00f3ry m\u00f3g\u0142by zak\u0142\u00f3ci\u0107 globalne \u0142a\u0144cuchy dostaw. Opcje call na rop\u0119 Brent s\u0105 obecnie szczeg\u00f3lnie atrakcyjne, zw\u0142aszcza \u017ce dane wywiadu obronnego wskazuj\u0105 na ryzyka dla saudyjskiej infrastruktury energetycznej. W poprzednich epizodach obaw o poda\u017c na Bliskim Wschodzie \u2013 takich jak ataki na Abqaiq w 2019 r. \u2013 ceny ropy wzros\u0142y o 15% w trakcie jednej sesji, co uruchomi\u0142oby silny popyt na dolara jako bezpieczn\u0105 przysta\u0144.<\/p>\n\n
Dla trader\u00f3w kierunkowych na FX sugerujemy budowanie pozycji long gamma, aby zyska\u0107 na gwa\u0142townych wybiciach oczekiwanych z obecnego poziomu 1,1390. Si\u0142\u0119 euro obecnie ograniczaj\u0105 te ryzyka geopolityczne, jednak go\u0142\u0119bie utrzymanie st\u00f3p przez Fed dzi\u015b mog\u0142oby szybko wypchn\u0105\u0107 par\u0119 w kierunku oporu na 1,1500. Z kolei je\u015bli Fed zaskoczy rynek podwy\u017ck\u0105, oczekujemy szybkiego spadku w stron\u0119 strefy wsparcia 1,1200, co czyni dwustronne opcje barierowe atrakcyjn\u0105 strategi\u0105 pod wzgl\u0119dem relacji zysku do ryzyka.<\/p>\n\n\n\n