Kwartalny wska\u017anik cen towar\u00f3w i us\u0142ug konsumpcyjnych (CPI, QoQ) w Australii spad\u0142 w II kwartale o 0,1%, wyra\u017anie poni\u017cej oczekiwa\u0144. Konsensus rynkowy zak\u0142ada\u0142 wzrost o 0,7%, co wskazuje na s\u0142abszy od prognoz rezultat inflacyjny.<\/p>\n
Odczyt oznacza r\u00f3\u017cnic\u0119 0,8 pkt proc. wzgl\u0119dem mediany oczekiwa\u0144. To kolejny istotny punkt danych do oceny kr\u00f3tkoterminowej presji cenowej oraz otoczenia dla polityki pieni\u0119\u017cnej w Australii.<\/p>\n
Mamy do czynienia z ogromn\u0105 zmian\u0105 w australijskim krajobrazie makroekonomicznym po tym, jak CPI za II kwarta\u0142 zaskoczy\u0142 wynikiem -0,1%, znacznie poni\u017cej rynkowego konsensusu na poziomie 0,7%. Ten nag\u0142y zwrot w stron\u0119 deflacji \u2014 pierwszy ujemny kwartalny odczyt, jaki rynek widzia\u0142 od pandemicznego szoku w 2020 r. \u2014 ca\u0142kowicie podwa\u017ca jastrz\u0119bie nastawienie Reserve Bank of Australia. Oczekujemy, \u017ce publikacja uruchomi w najbli\u017cszych tygodniach agresywn\u0105 zmian\u0119 wycen na wszystkich australijskich rynkach instrument\u00f3w pochodnych, gdy uczestnicy b\u0119d\u0105 dyskontowa\u0107 koniec utrzymuj\u0105cej si\u0119 \u201elepkiej\u201d inflacji.<\/p>\n
Na rynkach opcji i kontrakt\u00f3w futures na waluty rekomendujemy zajmowanie lub zwi\u0119kszanie kr\u00f3tkich pozycji w dolarze australijskim (AUD), szczeg\u00f3lnie wobec dolara ameryka\u0144skiego. Poniewa\u017c bank centralny jest teraz z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem got\u00f3w wykona\u0107 zwrot w kierunku obni\u017cek st\u00f3p wcze\u015bniej ni\u017c sugerowa\u0142y wcze\u015bniejsze oczekiwania (koniec 2026 r.), r\u00f3\u017cnice rentowno\u015bci zaczn\u0105 szybko dzia\u0142a\u0107 na niekorzy\u015b\u0107 lokalnej waluty. Zak\u0142adamy, \u017ce AUD\/USD, kt\u00f3ry utraci\u0142 kr\u00f3tkoterminowe wsparcie, mo\u017ce w kolejnych tygodniach bez wi\u0119kszych przeszk\u00f3d zsun\u0105\u0107 si\u0119 w kierunku 0,6350 wraz z przyspieszeniem odp\u0142ywu kapita\u0142u.<\/p>\n
Widzimy r\u00f3wnie\u017c atrakcyjn\u0105 okazj\u0119 w instrumentach pochodnych na stopy procentowe, w szczeg\u00f3lno\u015bci w kontraktach futures na australijskie obligacje skarbowe o terminie 3 i 10 lat. Historycznie, gdy kwartalna inflacja rozmija si\u0119 z prognozami o ponad p\u00f3\u0142 punktu procentowego, rentowno\u015bci obligacji gwa\u0142townie spadaj\u0105, poniewa\u017c rynek agresywnie dyskontuje obni\u017cki st\u00f3p. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugie pozycje w kontraktach na obligacje, aby skorzysta\u0107 z potencjalnych zysk\u00f3w kapita\u0142owych, gdy krzywa dochodowo\u015bci b\u0119dzie si\u0119 wypi\u0119trza\u0107 w oczekiwaniu na znacznie \u0142agodniejsz\u0105 polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105.<\/p>\n
Wreszcie, traderzy instrument\u00f3w pochodnych na akcje powinni szuka\u0107 okazji do zaj\u0119cia d\u0142ugich pozycji w kontraktach futures na indeks SPI 200, aby wykorzysta\u0107 potencjalne odbicie krajowego rynku akcji. Ni\u017csze stopy procentowe zwykle obni\u017caj\u0105 koszty finansowania i podnosz\u0105 wyceny australijskich REIT-\u00f3w (A-REIT) oraz sp\u00f3\u0142ek finansowych, kt\u00f3re dominuj\u0105 w indeksie bazowym. Cho\u0107 globalne obawy o wzrost gospodarczy pozostaj\u0105, natychmiastowa ulga zwi\u0105zana z go\u0142\u0119bim zwrotem w polityce powinna wypchn\u0105\u0107 kontrakty futures na indeks ASX wy\u017cej w sierpniu.<\/p>\n\n\n\n