Po\u0142udniowokorea\u0144ski Kospi spad\u0142 w nocy o ponad 10%, przy czym SK Hynix traci\u0142 blisko 15%, a Samsung Electronics 13% \u2014 mimo \u017ce kontrakty terminowe na Dow Jones Industrial Average ros\u0142y o ok. 1%, a futures na S&P 500 pozostawa\u0142y mniej wi\u0119cej p\u0142askie. Tekst ujmuje t\u0119 rozbie\u017cno\u015b\u0107 jako histori\u0119 o korelacji: zmienno\u015b\u0107 indeksu jest mechanicznie t\u0142umiona, gdy ruchy jego sk\u0142adowych nie poruszaj\u0105 si\u0119 zgodnie. We wtorek wska\u017anik Cboe S&P 500 Constituent Volatility Index (VIXEQ) handlowany by\u0142 nieco powy\u017cej 50, podczas gdy Cboe 3-Month Implied Correlation Index (COR3M) pozostawa\u0142 tu\u017c poni\u017cej 9; przy pierwiastku kwadratowym z 9% w okolicach 0,3 ta arytmetyka ma t\u0142umaczy\u0107 VIX w pobli\u017cu 19.<\/p>\n
Wyceny terminowe pokazuj\u0105 napi\u0119cie, a nie spok\u00f3j. Cboe S&P 500 Dispersion Index (DSPX) znajdowa\u0142 si\u0119 w pobli\u017cu 47 wobec 52-tygodniowego przedzia\u0142u ok. 26\u201350; opisano to jako sze\u015bciolatkowe maksimum oraz poziom powy\u017cej szczytu z kwietnia 2025 r., gdy VIX handlowany by\u0142 przy 60. Zrealizowana dyspersja ma by\u0107 skoncentrowana w sektorze technologii informacyjnych na poziomie ok. 3,85% wobec ok. 2,05% w pozosta\u0142ych sektorach. W\u015br\u00f3d innych przywo\u0142anych wska\u017anik\u00f3w wymieniono: COR1M wy\u017cej o ok. 37% z okolic 6, luk\u0119 VIXEQ\u2013VIX rz\u0119du 34 pkt oraz Cboe SKEW blisko 147. Wskazane ruchy na akcjach obejmuj\u0105: SpaceX (SPCX) ok. 51% poni\u017cej szczytu po debiucie, Alphabet (GOOGL) -6%, Tesla (TSLA) -13% i Nvidia (NVDA) -5%, przy jednoczesnym \u015bledzeniu wzrostu zysk\u00f3w sp\u00f3\u0142ek z S&P 500 za II kw. o ok. 26% r\/r; kolejnym punktem odniesienia ma by\u0107 posiedzenie FOMC 29 lipca, a prawdopodobie\u0144stwo ruchu we wrze\u015bniu wyceniane jest na blisko 80%.<\/p>\n\n\n\n