EUR\/USD nieznacznie spad\u0142 \u2013 euro os\u0142abi\u0142o si\u0119 o 0,1% wobec dolara i zni\u017ckowa\u0142o w kierunku miesi\u0119cznych minim\u00f3w w rejonie \u201e\u015brodka\u201d 1,13, w pobli\u017ce poziom\u00f3w ostatnio notowanych w maju 2025 r. Za ruchami cen w du\u017cej mierze stoi szeroki popyt na USD, natomiast spready rentowno\u015bci sugeruj\u0105 s\u0142abni\u0119cie bazowego wsparcia, gdy rynki dostosowuj\u0105 si\u0119 do \u0142agodniejszych oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p EBC po zesz\u0142otygodniowej decyzji politycznej (czwartek).<\/p>\n
Wycena kontrakt\u00f3w terminowych zosta\u0142a skorygowana w d\u00f3\u0142 tak\u017ce poza kolejne posiedzenie, mimo \u017ce EBC nadal sygnalizuje podwy\u017ck\u0119 we wrze\u015bniu, co sprawia, \u017ce w kr\u00f3tkim terminie kluczowym punktem odniesienia pozostaje pi\u0105tkowy wst\u0119pny odczyt CPI. Od strony technicznej wska\u017aniki momentum uleg\u0142y pogorszeniu: RSI znajduje si\u0119 w strefie nied\u017awiedziej, a realne wsparcie jest ograniczone a\u017c do niskich 1,13 oraz do\u0142ka z ko\u0144ca czerwca; prze\u0142amanie tych poziom\u00f3w odnowi\u0142oby ryzyko spadk\u00f3w w kierunku minim\u00f3w z maja 2025 r. i zwi\u0119kszy\u0142o prawdopodobie\u0144stwo wi\u0119kszej korekty rozpocz\u0119tej od parytetu. W najbli\u017cszym terminie handel wpisuje si\u0119 w przedzia\u0142 1,1300\u20131,1400.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowali si\u0119 pod dalsze os\u0142abienie euro, gdy kurs zbli\u017ca si\u0119 do \u201e\u015brodka\u201d 1,13 wobec dolara. Przy kr\u00f3tkoterminowych wska\u017anikach technicznych \u2013 takich jak Relative Strength Index (RSI) \u2013 wysy\u0142aj\u0105cych wyra\u017ane sygna\u0142y nied\u017awiedzie, zakup opcji put na EUR\/USD ze strike\u2019em 1,1300 jest bardzo realn\u0105 strategi\u0105. Taka konstrukcja ogranicza ryzyko kapita\u0142owe, a jednocze\u015bnie pozwala korzysta\u0107 z utrzymuj\u0105cego si\u0119 impetu spadkowego.<\/p>\n
Nasz nied\u017awiedzi scenariusz wspieraj\u0105 zaw\u0119\u017caj\u0105ce si\u0119 spready rentowno\u015bci obligacji, poniewa\u017c inwestorzy szybko redukuj\u0105 oczekiwania na podwy\u017cki st\u00f3p EBC. Przyk\u0142adowo, bazowa inflacja w strefie euro ostatnio obni\u017cy\u0142a si\u0119 do 2,7%, podczas gdy rentowno\u015b\u0107 10-letniego niemieckiego Bundu zsun\u0119\u0142a si\u0119 do 2,15%. Malej\u0105ce rentowno\u015bci w Eurolandzie zwi\u0119kszaj\u0105 atrakcyjno\u015b\u0107 dolara dla inwestor\u00f3w mi\u0119dzynarodowych, zw\u0142aszcza przy utrzymuj\u0105cych si\u0119 na podwy\u017cszonych poziomach rentowno\u015bciach ameryka\u0144skich Treasuries.<\/p>\n
Oczekujemy, \u017ce w kolejnych tygodniach para b\u0119dzie porusza\u0107 si\u0119 relatywnie ciasno w przedziale 1,1300\u20131,1400. Traderzy opcyjni mog\u0105 wykorzysta\u0107 t\u0119 konsolidacj\u0119, sprzedaj\u0105c out-of-the-money spready call i put w celu inkasowania premii. Je\u015bli jednak kluczowe wsparcie 1,1300 zostanie prze\u0142amane, nale\u017cy niezw\u0142ocznie przygotowa\u0107 si\u0119 na wyra\u017anie g\u0142\u0119bszy spadek w kierunku do\u0142k\u00f3w obserwowanych ostatnio w maju 2025 r.<\/p>\n\n\n\n