Ameryka\u0144skie indeksy cen dom\u00f3w S&P\/Case-Shiller wzros\u0142y w maju o 1,6% r\/r, przekraczaj\u0105c oczekiwania rynkowe na poziomie 1,3%. Dane wskazuj\u0105 na szybsze tempo rocznego wzrostu cen nieruchomo\u015bci mieszkaniowych, ni\u017c prognozowali analitycy na ten miesi\u0105c.<\/p>\n
Po uwzgl\u0119dnieniu oczekiwa\u0144 rynkowych odczyt by\u0142 o 0,3 pkt proc. wy\u017cszy od konsensusu. Wska\u017anik S&P\/Case-Shiller stanowi punkt odniesienia dla wyceny nieruchomo\u015bci mieszkaniowych i jest uwa\u017cnie obserwowany jako sygna\u0142 dynamiki na rynku mieszkaniowym.<\/p>\n
Musimy uwa\u017cnie monitorowa\u0107, jak te lepsze od oczekiwa\u0144 dane z rynku mieszkaniowego wp\u0142ywaj\u0105 na nadchodz\u0105ce decyzje Rezerwy Federalnej w sprawie st\u00f3p procentowych. Historycznie, gdy indeks Case-Shiller przewy\u017csza prognozy, mo\u017ce to sygnalizowa\u0107 utrzymywanie si\u0119 presji inflacyjnej w komponencie \u201eshelter\u201d indeksu cen konsumpcyjnych (CPI), kt\u00f3ry stanowi oko\u0142o jedn\u0105 trzeci\u0105 koszyka. Poniewa\u017c w maju wska\u017anik wyni\u00f3s\u0142 1,6%, wobec prognozowanych 1,3%, oczekujemy, \u017ce bank centralny mo\u017ce utrzymywa\u0107 stopy procentowe na podwy\u017cszonym poziomie przez d\u0142u\u017cszy czas, aby sch\u0142odzi\u0107 gospodark\u0119. <\/p>\n
Dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych ta uporczywa si\u0142a cen dom\u00f3w sugeruje pozycjonowanie pod wzrost zmienno\u015bci na kontraktach terminowych na stopy procentowe oraz opcjach na obligacje skarbowe w nadchodz\u0105cych tygodniach. Najnowsze dane rynkowe pokazuj\u0105, \u017ce narz\u0119dzie CME FedWatch Tool zacz\u0119\u0142o ju\u017c wycenia\u0107 ni\u017csze prawdopodobie\u0144stwo szybkich ci\u0119\u0107 st\u00f3p, co odzwierciedla zmian\u0119 nastroj\u00f3w na rynku. Spodziewamy si\u0119, \u017ce rentowno\u015bci papier\u00f3w zabezpieczonych hipotekami (MBS) wzrosn\u0105 w reakcji na ten raport, co czyni nied\u017awiedzie strategie opcyjne na aktywach wra\u017cliwych na stopy procentowe szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi. <\/p>\n
Rekomendujemy r\u00f3wnie\u017c ukierunkowanie si\u0119 na sektor REIT-\u00f3w (funduszy inwestuj\u0105cych w nieruchomo\u015bci) oraz akcje sp\u00f3\u0142ek budowlanych\/deweloper\u00f3w mieszkaniowych z wykorzystaniem kr\u00f3tkoterminowych opcji. Historycznie odporno\u015b\u0107 rynku mieszkaniowego pocz\u0105tkowo wspiera kursy sp\u00f3\u0142ek buduj\u0105cych domy, jednak utrzymywanie si\u0119 wysokich st\u00f3p procentowych z czasem ogranicza popyt kredytowy kupuj\u0105cych i \u015bciska mar\u017ce. Wykorzystuj\u0105c opcje put na najwa\u017cniejsze ETF-y skupiaj\u0105ce sp\u00f3\u0142ki homebuilder\u00f3w, mo\u017cemy zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed potencjaln\u0105 korekt\u0105 w po\u0142owie kwarta\u0142u, gdy rynek w pe\u0142ni zdyskontuje realia d\u0142ugotrwale wysokich koszt\u00f3w finansowania.<\/p>\n\n\n\n