Z\u0142oto (XAU\/USD) os\u0142abi\u0142o si\u0119 we wtorek wraz z umocnieniem dolara ameryka\u0144skiego, mimo \u017ce ropa kontynuowa\u0142a spadki w oczekiwaniu na zako\u0144czenie wojny USA\u2013Iran. Na rynku spot notowania oscylowa\u0142y w pobli\u017cu 4 034 USD, czyli o 1,0% ni\u017cej w uj\u0119ciu dziennym, po tym jak w poniedzia\u0142ek nie uda\u0142o si\u0119 utrzyma\u0107 poziom\u00f3w powy\u017cej 4 100 USD. Donald Trump stwierdzi\u0142, \u017ce rozmowy przebiegaj\u0105 dobrze, ale ostrzeg\u0142, \u017ce dzia\u0142ania militarne mog\u0105 zosta\u0107 wznowione, je\u015bli negocjacje zako\u0144cz\u0105 si\u0119 fiaskiem, podczas gdy Iran zaprzeczy\u0142 prowadzeniu bezpo\u015brednich rozm\u00f3w z USA. Oman przedstawi\u0142 tak\u017ce plan obejmuj\u0105cy wsp\u00f3lne zarz\u0105dzanie Cie\u015bnin\u0105 Ormuz poprzez \u201edobrowolne op\u0142aty\u201d, co mia\u0142oby uniemo\u017cliwi\u0107 Iranowi wy\u0142\u0105czn\u0105 kontrol\u0119 nad tym szlakiem.<\/p>\n
Ropa odda\u0142a ju\u017c ca\u0142o\u015b\u0107 zesz\u0142otygodniowych wzrost\u00f3w: WTI kosztuje oko\u0142o 80,15 USD i spada trzeci\u0105 sesj\u0119 z rz\u0119du, cho\u0107 ceny pozostaj\u0105 podwy\u017cszone i utrzymuj\u0105 uwag\u0119 rynku na inflacji. Inwestorzy szykuj\u0105 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c na \u015brodow\u0105 decyzj\u0119 Rezerwy Federalnej: oczekuje si\u0119 utrzymania stopy w przedziale 3,50%\u20133,75%, cho\u0107 narz\u0119dzie CME FedWatch wskazuje ok. 35% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki o 25 pb po czerwcowym posiedzeniu prowadzonym przez Kevina Warsha. Od strony technicznej XAU\/USD znajduje si\u0119 poni\u017cej 20-dniowej SMA w okolicach 4 072 USD, podczas gdy RSI wynosi 43,42, a ADX jest blisko 32; op\u00f3r widoczny jest przy 4 072 USD, a nast\u0119pnie 4 179 USD, z kolei wsparcie wypada przy 4 000 USD oraz na dolnym pa\u015bmie w pobli\u017cu 3 964 USD.<\/p>\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 w ci\u0105gu najbli\u017cszych 48 godzin, gdy Rezerwa Federalna zdecyduje o stopach procentowych. Cho\u0107 rynek faworyzuje pauz\u0119 na obecnym poziomie 3,50%\u20133,75%, 35% szans na zaskakuj\u0105c\u0105 podwy\u017ck\u0119 oznacza, \u017ce nale\u017cy unika\u0107 niehedgowanych, \u201ego\u0142ych\u201d zak\u0142ad\u00f3w kierunkowych. Dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce nag\u0142e, nieoczekiwane podwy\u017cki st\u00f3p mog\u0105 wywo\u0142a\u0107 gwa\u0142towne spadki metali szlachetnych o 5%\u201310% w ci\u0105gu kilku dni.<\/p>\n
Aby rozegra\u0107 t\u0119 decyzj\u0119 Fed o wysok\u0105 stawk\u0119, sugerujemy wykorzystanie strategii opcyjnej long strangle na XAU\/USD, kt\u00f3ra pozwala zarabia\u0107 na silnym wybiciu w dowolnym kierunku. Je\u015bli Fed zaskoczy podwy\u017ck\u0105, powinni\u015bmy natychmiast kupi\u0107 opcje put z celem w rejonie dolnego pasma Bollingera przy ok. 3 964 USD. Z kolei je\u015bli Fed zasygnalizuje pauz\u0119 i zbagatelizuje ryzyko inflacyjne, mo\u017cna kupi\u0107 opcje call, poniewa\u017c z\u0142oto mo\u017ce pr\u00f3bowa\u0107 odzyska\u0107 20-dniow\u0105 \u015bredni\u0105 krocz\u0105c\u0105 na poziomie 4 072 USD.<\/p>\n
Przy inflacji CPI w USA utrzymuj\u0105cej si\u0119 obecnie powy\u017cej 3% oraz rentowno\u015bci 10-letnich obligacji skarbowych USA w pobli\u017cu 4,15%, koszt alternatywny utrzymywania nieoprocentowanego z\u0142ota pozostaje bardzo wysoki. Uwa\u017camy, \u017ce takie t\u0142o makroekonomiczne sprzyja nastawieniu spadkowemu wobec z\u0142ota w nadchodz\u0105cych tygodniach, o ile nie dojdzie do ponownego wzrostu napi\u0119\u0107 geopolitycznych. Dlatego preferujemy kr\u00f3tkoterminowe i \u015brednioterminowe strategie bear put spread, aby ogranicza\u0107 ryzyko, jednocze\u015bnie pozycjonuj\u0105c si\u0119 pod potencjalne zej\u015bcie poni\u017cej psychologicznego poziomu 4 000 USD.<\/p>\n
W przypadku derywat\u00f3w energetycznych warto uwa\u017cnie obserwowa\u0107 West Texas Intermediate (WTI), kt\u00f3re handlowane jest w pobli\u017cu 80,15 USD \u2014 poni\u017cej ostatniego szczytu, ale wci\u0105\u017c na tyle wysoko, by wywiera\u0107 presj\u0119 na ceny konsumenckie. Je\u015bli proponowane wsp\u00f3lne zarz\u0105dzanie Cie\u015bnin\u0105 Ormuz dojdzie do skutku i z\u0142agodzi obawy o poda\u017c, oczekujemy, \u017ce WTI zsunie si\u0119 w kierunku 75 USD, co czyni strategie bear call spread szczeg\u00f3lnie atrakcyjnymi. Jednocze\u015bnie musimy pozosta\u0107 gotowi do odwr\u00f3cenia tych pozycji i zakupu ochronnych opcji call, je\u015bli rozmowy pokojowe zako\u0144cz\u0105 si\u0119 niepowodzeniem, a ropa ponownie wyskoczy w rejon 90 USD.<\/p>\n\n\n\n