Azjatyckie akcje gwa\u0142townie spad\u0142y, a regionalny segment sp\u00f3\u0142ek chipowych pod\u0105\u017cy\u0142 za nocn\u0105 s\u0142abo\u015bci\u0105 rynku w USA. Po\u0142udniowokorea\u0144ski Kospi zni\u017ckowa\u0142 o 10,6% po starcie sesji na poziomie -5,0% \u2014 ruch ten uruchomi\u0142 -5% \u201esidecar\u201d oraz -8% \u201ecircuit breaker\u201d; indeks obsun\u0105\u0142 si\u0119 z 9 250 w czerwcu do okolic 6 000. Japo\u0144ski Nikkei spad\u0142 o 4,1%; SK Hynix traci\u0142 13%, Samsung Electronics 12%, Tokyo Electron 11%, Kioxia 18%, a SoftBank 6%. Presj\u0119 spot\u0119gowa\u0142y doniesienia, \u017ce Chiny rozpocz\u0119\u0142y masow\u0105 produkcj\u0119 narz\u0119dzi DUV, celuj\u0105c w pi\u0119\u0107 maszyn w tym roku i 20 do 2027 r., podczas gdy po\u0142udniowokorea\u0144ska FSC zaostrzy\u0142a regu\u0142y dotycz\u0105ce mar\u017c dla ETF-\u00f3w oraz limit\u00f3w ekspozycji na pojedyncze sp\u00f3\u0142ki po tym, jak po 27 maja zadebiutowa\u0142o 18 ETF-\u00f3w na pojedyncze akcje; podstawowe wymogi depozytowe dla ETF-\u00f3w maj\u0105 wej\u015b\u0107 w \u017cycie 31 lipca. Hynix opublikuje wyniki za II kwarta\u0142 przed \u015brodowym otwarciem rynku.<\/p>\n\n
W Chinach Shanghai Composite spada\u0142 o 1,3%, a Hang Seng o 0,3%; s\u0142absze by\u0142y sp\u00f3\u0142ki powi\u0105zane z AI: CXMT zni\u017ckowa\u0142 o 3% dzie\u0144 po IPO, Z.AI (Zhipu) spad\u0142 o 18%, a MiniMax o 6%, podczas gdy informowano, \u017ce Hefei mia\u0142o osi\u0105gn\u0105\u0107 192 mld USD zysku z pakietu CXMT nabytego w 2016 r. Ropa lekko tania\u0142a: WTI spad\u0142a o 1,3% do 81,50 USD\/bbl, a kontrakty okre\u015blano jako zni\u017ckuj\u0105ce o 2% w kierunku 80 USD; futures na ameryka\u0144skie akcje by\u0142y od -0,3% do -0,8%. W Australii wypowiedzi Bullock obni\u017cy\u0142y rentowno\u015bci 3-letnich obligacji o 6 pb, a AUD os\u0142abi\u0142 si\u0119 o 0,4%, podczas gdy tygodniowy indeks zaufania konsument\u00f3w spad\u0142 do 71,2 z 75,6. Gdzie indziej: rentowno\u015b\u0107 5-letnich JGB w Japonii dotkn\u0119\u0142a w pi\u0105tek 2,05%, tajwa\u0144ski wska\u017anik wyprzedzaj\u0105cy wzr\u00f3s\u0142 do 41 z 39, a aukcje ameryka\u0144skich Treasuries zamkn\u0119\u0142y si\u0119 na poziomie 4,315% dla 69 mld USD 2-letnich oraz 4,408% dla 70 mld USD 5-letnich papier\u00f3w.<\/p>\n\n
Rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych natychmiast przygotowali si\u0119 na skrajn\u0105 zmienno\u015b\u0107, wyceniaj\u0105c szersze spready bid-ask \u2014 zw\u0142aszcza przy dzisiejszym t\u0105pni\u0119ciu Kospi o 10% i uruchomieniu bezpiecznik\u00f3w. Poniewa\u017c po\u0142udniowokorea\u0144scy regulatorzy ograniczaj\u0105 mar\u017ce dla ETF-\u00f3w i wprowadzaj\u0105 rygorystyczne wymogi depozytowe od 31 lipca, p\u0142ynno\u015b\u0107 w opcjach na pojedyncze sp\u00f3\u0142ki \u2014 Samsunga i Hynixa \u2014 prawdopodobnie wyschnie. Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed regionaln\u0105 wyprzeda\u017c\u0105 w technologiach, warto rozwa\u017cy\u0107 zakup ochronnych opcji put na szersze, globalne indeksy p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w, kt\u00f3re historycznie cierpi\u0105 na szybki odp\u0142yw kapita\u0142u podczas azjatyckich epizod\u00f3w paniki rynkowej.<\/p>\n\n
Informacja, \u017ce Chiny rozpocz\u0119\u0142y masow\u0105 produkcj\u0119 w\u0142asnych narz\u0119dzi DUV (Deep Ultraviolet), stanowi strukturalne zagro\u017cenie dla zachodnich gigant\u00f3w sprz\u0119towych, takich jak ASML. Historycznie Chiny odpowiada\u0142y za prawie 40%\u201350% wysy\u0142ek narz\u0119dzi ASML, co oznacza, \u017ce krajowe chi\u0144skie alternatywy mog\u0105 trwale nadwyr\u0119\u017cy\u0107 ten ogromny strumie\u0144 przychod\u00f3w. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugoterminowe strategie typu bear put spread na ASML i Tokyo Electron, aby wykorzysta\u0107 t\u0119 fundamentaln\u0105 zmian\u0119 w globalnym \u0142a\u0144cuchu dostaw chip\u00f3w.<\/p>\n\n
Musimy r\u00f3wnie\u017c przygotowa\u0107 si\u0119 na istotne wahania walut oraz st\u00f3p procentowych, poniewa\u017c Bank Japonii i ameryka\u0144ska Rezerwa Federalna og\u0142osz\u0105 w tym tygodniu decyzje. Przy rentowno\u015bciach 5-letnich obligacji rz\u0105du Japonii na kontraktowym maksimum 2,05% oraz silnym nacisku rz\u0105du Japonii na inflacj\u0119 zmienno\u015b\u0107 jena powinna wzrosn\u0105\u0107. Zawarcie d\u0142ugich straddle\u2019i na opcjach USD\/JPY pozwoli skorzysta\u0107 na gwa\u0142townych ruchach bez wzgl\u0119du na to, czy BOJ zdecyduje si\u0119 na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p.<\/p>\n\n
Mimo ostro\u017cnego uspokojenia na Bliskim Wschodzie, kt\u00f3re utrzymuje rop\u0119 w pobli\u017cu 80 USD, nie nale\u017cy popada\u0107 w samozadowolenie przed posiedzeniem OPEC 1 sierpnia. W przesz\u0142o\u015bci decyzje OPEC w okresach niepewno\u015bci popytowej wywo\u0142ywa\u0142y natychmiastowe wahania rz\u0119du 5%\u20138% na instrumentach pochodnych na energi\u0119. Sugerujemy wykorzystanie tanich, daleko poza pieni\u0105dzem (OTM) opcji call na WTI, aby uchwyci\u0107 ewentualne zaskakuj\u0105ce ci\u0119cia produkcji, przy jednoczesnym utrzymaniu d\u0142ugich pozycji w z\u0142ocie, kt\u00f3re znajduje si\u0119 na historycznych szczytach powy\u017cej 4 000 USD.<\/p>\n\n\n\n