Chi\u0144ski import z\u0142ota wzr\u00f3s\u0142 w czerwcu do 173 ton \u2014 to najwy\u017cszy miesi\u0119czny wynik od marca 2024 r. \u2014 poniewa\u017c korekta cen zach\u0119ci\u0142a do zakup\u00f3w. Dla por\u00f3wnania w maju by\u0142o to 151 ton, a w kwietniu 157 ton. Mi\u0119dzynarodowa cena z\u0142ota spad\u0142a o 7 proc. w I p\u00f3\u0142roczu, a w uj\u0119ciu renminbi zni\u017cka si\u0119gn\u0119\u0142a 10 proc., poniewa\u017c juan si\u0119 umocni\u0142. Nowy re\u017cim licencjonowania importu wszed\u0142 w \u017cycie 1 czerwca, zach\u0119caj\u0105c importer\u00f3w do wykorzystywania istniej\u0105cych kwot, a utrzymuj\u0105ca si\u0119 krajowa premia powodowa\u0142a, \u017ce pozyskiwanie z\u0142ota na rynku mi\u0119dzynarodowym by\u0142o ta\u0144sze dla bank\u00f3w i producent\u00f3w bi\u017cuterii.<\/p>\n
Popyt hurtowy poprawi\u0142 si\u0119 w trakcie miesi\u0105ca: wyp\u0142aty ze Shanghai Gold Exchange wzros\u0142y o 36 proc. m\/m do 87 ton, cho\u0107 segment jubilerski pozostawa\u0142 s\u0142aby. W I p\u00f3\u0142roczu 2026 r. wyp\u0142aty wynios\u0142y \u0142\u0105cznie 598 ton, co oznacza spadek o 12 proc. r\/r i poziom o 27 proc. ni\u017cszy od 10-letniej \u015bredniej. Chi\u0144skie ETF-y na z\u0142oto odnotowa\u0142y w czerwcu znacz\u0105cy odp\u0142yw, jednak w ca\u0142ym I p\u00f3\u0142roczu zwi\u0119kszy\u0142y zasoby o 29 ton \u2014 to drugi najsilniejszy start roku w historii; warto\u015b\u0107 aktyw\u00f3w pod zarz\u0105dzaniem wzros\u0142a o 1 proc. do 277 ton, wycenianych na 243 mld juan\u00f3w (36 mld USD) na koniec czerwca.<\/p>\n
Uwa\u017camy, \u017ce inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na odbicie ceny z\u0142ota w nadchodz\u0105cych tygodniach, celuj\u0105c w d\u0142ugie pozycje na kontraktach terminowych oraz opcjach call. Gwa\u0142towny wzrost chi\u0144skiego importu z\u0142ota do 173 ton w czerwcu pokazuje, \u017ce nabywcy fizycznego kruszcu agresywnie broni\u0105 ni\u017cszych poziom\u00f3w cenowych. Przy stabilizacji mi\u0119dzynarodowych notowa\u0144 w pobli\u017cu 2320 USD za uncj\u0119 po spadku o 7 proc. w I p\u00f3\u0142roczu, tak silna \u201epod\u0142oga\u201d ze strony popytu fizycznego ogranicza ryzyko dalszych spadk\u00f3w dla byk\u00f3w na derywatach.<\/p>\n
Warto te\u017c uwa\u017cnie obserwowa\u0107 utrzymuj\u0105c\u0105 si\u0119 krajow\u0105 premi\u0119 na z\u0142oto w Chinach, kt\u00f3ra tworzy atrakcyjne mo\u017cliwo\u015bci w handlu spreadami. Inwestorzy mog\u0105 wykorzystywa\u0107 t\u0119 r\u00f3\u017cnic\u0119, zajmuj\u0105c d\u0142ug\u0105 pozycj\u0119 na z\u0142ocie na COMEX przy jednoczesnym wykorzystaniu kr\u00f3tkich pozycji na Shanghai Gold Exchange. Dodatkowo fakt, \u017ce chi\u0144skie ETF-y na z\u0142oto zwi\u0119kszy\u0142y zasoby o 29 ton w pierwszej po\u0142owie roku, potwierdza, \u017ce instytucjonalne zaufanie do \u201epapierowego\u201d z\u0142ota i derywat\u00f3w pozostaje wyj\u0105tkowo silne.<\/p>\n
Wchodz\u0105c w sierpie\u0144, oczekujemy, \u017ce po\u0142\u0105czenie \u015bwie\u017co dostosowanych kwot importowych oraz potencjalnego o\u017cywienia na rynku bi\u017cuterii b\u0119dzie wspiera\u0107 wzrost cen. Historycznie, gdy wyp\u0142aty w hurcie rosn\u0105 tak mocno jak obserwowany w czerwcu skok o 36 proc. m\/m do 87 ton, cz\u0119sto nast\u0119puje rajd cenowy. Sugerujemy zakup opcji call z wyga\u015bni\u0119ciem we wrze\u015bniu, aby skorzysta\u0107 z oczekiwanego wzrostowego momentum.<\/p>\n\n\n\n