ING oczekuje, \u017ce Bank Anglii pozostawi na tegorocznym posiedzeniu stop\u0119 procentow\u0105 bez zmian. Bazowym scenariuszem pozostaje podzia\u0142 g\u0142os\u00f3w 7\u20132, cho\u0107 Catherine Mann mo\u017ce do\u0142\u0105czy\u0107 do Huw Pilla i Megan Greene, opowiadaj\u0105c si\u0119 za podwy\u017ck\u0105. Kluczowe b\u0119dzie to, czy w gronie MPC rozszerzy si\u0119 poparcie dla zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej, poniewa\u017c mo\u017ce to kszta\u0142towa\u0107 oczekiwania dotycz\u0105ce \u015bcie\u017cki st\u00f3p do ko\u0144ca roku. Wy\u017csze ceny energii s\u0105 wskazywane jako czynnik ryzyka w g\u00f3r\u0119 dla inflacji, jednak zaktualizowane prognozy maj\u0105 pokaza\u0107, \u017ce szczyt CPI wypadnie wyra\u017anie poni\u017cej 4%.<\/p>\n\n
ING zwraca te\u017c uwag\u0119 na ostatni ruch na EUR\/GBP, kt\u00f3ry jest obecnie o 1% powy\u017cej do\u0142ka z 15 lipca na poziomie 0,8455, i sugeruje, \u017ce odbicie mo\u017ce by\u0107 kontynuowane. W nocie wskazano, \u017ce je\u015bli prognozy inflacji pozostan\u0105 stonowane, BoE mo\u017ce utrzyma\u0107 stopy bez zmian przez reszt\u0119 roku. W takim uk\u0142adzie rynki mog\u0105 zosta\u0107 zmuszone do odwini\u0119cia cz\u0119\u015bci zacie\u015bnienia w wysoko\u015bci 38 pb, kt\u00f3re jest obecnie wyceniane do ko\u0144ca roku \u2014 a taka zmiana przesuwa\u0142aby bilans ryzyk na niekorzy\u015b\u0107 funta.<\/p>\n\n
Oczekujemy, \u017ce Bank Anglii utrzyma w tym tygodniu kluczow\u0105 stop\u0119 procentow\u0105, odpieraj\u0105c presj\u0119 ze strony jastrz\u0119bich decydent\u00f3w, opowiadaj\u0105cych si\u0119 za dalszym zacie\u015bnianiem. Cho\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 cz\u0142onk\u00f3w komitetu mo\u017ce zag\u0142osowa\u0107 za podwy\u017ck\u0105, zak\u0142adamy, \u017ce wyra\u017ana wi\u0119kszo\u015b\u0107 poprze utrzymanie st\u00f3p bez zmian, poniewa\u017c inflacja pozostaje pod kontrol\u0105. Zbli\u017caj\u0105ca si\u0119 decyzja tworzy istotne okno dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych, aby przygotowa\u0107 si\u0119 na korekt\u0119 spadkow\u0105 funta szterlinga.<\/p>\n\n
Rynki finansowe wyceniaj\u0105 obecnie ok. 38 punkt\u00f3w bazowych dodatkowego zacie\u015bnienia do ko\u0144ca roku, co naszym zdaniem jest wysoce nierealistyczne. Historycznie podobne rozbie\u017cno\u015bci mi\u0119dzy oczekiwaniami rynku a rzeczywistymi dzia\u0142aniami banku centralnego prowadzi\u0142y do szybkiego, go\u0142\u0119biego przeszacowania, ci\u0105gn\u0105c funta w d\u00f3\u0142. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni rozwa\u017cy\u0107 kr\u00f3tk\u0105 pozycj\u0119 w kontraktach terminowych na GBP lub zakup opcji put, aby skorzysta\u0107 na nadchodz\u0105cym dostosowaniu.<\/p>\n\n
Para walutowa EUR\/GBP odbi\u0142a ju\u017c o ponad 1% od ostatniego do\u0142ka na 0,8455 i naszym zdaniem ten trend wzrostowy ma jeszcze znacz\u0105cy potencja\u0142. Przy inflacji w strefie euro utrzymuj\u0105cej si\u0119 w ostatnich miesi\u0105cach stabilnie w okolicach 2,5% euro jest w dobrej pozycji, by zyskiwa\u0107 wobec s\u0142abszego funta. Zastosowanie strategii call spread na EUR\/GBP mo\u017ce by\u0107 skutecznym sposobem na wykorzystanie tego scenariusza wzrostowego przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka.<\/p>\n\n
Patrz\u0105c na wcze\u015bniejsze zwroty w polityce, jak reakcja rynku na pauz\u0119 w podwy\u017ckach BoE pod koniec 2023 r., funt w ci\u0105gu kilku dni po komunikacie gwa\u0142townie os\u0142abi\u0142 si\u0119 o ponad 1,5% wobec g\u0142\u00f3wnych walut. W nadchodz\u0105cych tygodniach inwestorzy powinni dzia\u0142a\u0107 szybko, dostosowuj\u0105c portfele przed czwartkow\u0105 decyzj\u0105. Zdecydowanie zalecane jest ustawienie ciasnych zlece\u0144 stop-loss dla wszelkich pozostaj\u0105cych d\u0142ugich ekspozycji na GBP, aby chroni\u0107 kapita\u0142 przed nag\u0142ym wzrostem zmienno\u015bci.<\/p>\n\n\n\n