{"id":50468,"date":"2026-07-27T14:22:48","date_gmt":"2026-07-27T14:22:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/gwaltowny-spadek-cen-ropy-ciagnie-rentownosci-w-dol-gdy-akcje-rosna-dolar-stabilny-w-obliczu-wygasania-duzych-opcji\/"},"modified":"2026-07-27T14:22:48","modified_gmt":"2026-07-27T14:22:48","slug":"gwaltowny-spadek-cen-ropy-ciagnie-rentownosci-w-dol-gdy-akcje-rosna-dolar-stabilny-w-obliczu-wygasania-duzych-opcji","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/live-updates\/gwaltowny-spadek-cen-ropy-ciagnie-rentownosci-w-dol-gdy-akcje-rosna-dolar-stabilny-w-obliczu-wygasania-duzych-opcji\/","title":{"rendered":"Gwa\u0142towny spadek cen ropy ci\u0105gnie rentowno\u015bci w d\u00f3\u0142, gdy akcje rosn\u0105; dolar stabilny w obliczu wygasania du\u017cych opcji"},"content":{"rendered":"

Globalne rynki zdominowa\u0142 gwa\u0142towny odwr\u00f3t na ropie po trzech nocach bez uderze\u0144 USA\u2013Iran: kontrakt WTI na wrzesie\u0144 traci\u0142 w ci\u0105gu dnia niemal 7,8%, po tym jak w ubieg\u0142ym tygodniu zako\u0144czy\u0142 notowania ponad 8,5% wy\u017cej. Cena si\u0119gn\u0119\u0142a 93,50 USD 23 lipca, osun\u0119\u0142a si\u0119 przed weekendem do ok. 87,70 USD i spad\u0142a w okolice nieco powy\u017cej 82 USD; \u015brodek miesi\u0119cznej fali wzrostowej wypada w pobli\u017cu 80,30 USD. Ta\u0144sza ropa pomog\u0142a zbi\u0107 rentowno\u015bci obligacji: dochodowo\u015b\u0107 10-letnich US Treasuries spad\u0142a o cztery pb do prawie 4,63%, a 2-letnich o trzy pb do 4,30%. W Europie benchmarki by\u0142y przewa\u017cnie 4\u20137 pb ni\u017cej, a rentowno\u015b\u0107 brytyjskich 10-letnich gilt\u00f3w spad\u0142a o siedem pb. Apetyt na ryzyko poprawi\u0142 si\u0119: europejski Stoxx 600 zyska\u0142 ok. 0,7%, a kontrakty terminowe w USA ros\u0142y o 1,0%\u20131,6%; jednocze\u015bnie CXMT poszybowa\u0142 o ponad 450% w dniu debiutu w Szanghaju. Z\u0142oto utrzyma\u0142o si\u0119 powy\u017cej 20-dniowej \u015bredniej krocz\u0105cej w pobli\u017cu 4070 USD po tygodniowym wzro\u015bcie o 1,4%, a srebro kontynuowa\u0142o oko\u0142o 5% zwy\u017ck\u0119 z zesz\u0142ego tygodnia, chwilowo przekraczaj\u0105c 60 USD, po czym cofn\u0119\u0142o si\u0119 w okolice 59 USD. <\/p>\n

Na FX euro porusza\u0142o si\u0119 w pa\u015bmie ok. 1,1365\u20131,1435 USD, przy wygasaniach opcji o warto\u015bci 1,3 mld EUR na poziomie 1,1375 USD i niemal 1,5 mld EUR na 1,1400 USD. Funt odbi\u0142 z okolic 1,3300 USD do blisko 1,3365 USD. USD\/CAD waha\u0142 si\u0119 w rejonie 1,4070\u20131,4115 CAD, a dolar australijski pr\u00f3bowa\u0142 odzyska\u0107 0,7000 USD, przy skupisku opcji o warto\u015bci niemal 600 mln AUD w pobli\u017cu 0,7030 USD. USD\/JPY zszed\u0142 poni\u017cej 163,35 JPY, ale pozostawa\u0142 blisko zesz\u0142otygodniowego, niemal 164 JPY, 40-letniego maksimum, podczas gdy jednomiesi\u0119czna zmienno\u015b\u0107 implikowana wzros\u0142a z ok. 5,9% do ok. 6,3%. USD\/CNH spad\u0142 do ok. 6,7650 po tym, jak PBOC ustali\u0142 fixing na 6,7911 CNY wobec 6,7939. W\u015br\u00f3d walut rynk\u00f3w wschodz\u0105cych w ubieg\u0142ym tygodniu prym wiod\u0142o peso kolumbijskie (+1,3%), nast\u0119pnie real brazylijski (prawie +1%), rubel (+0,60%) i peso meksyka\u0144skie (niemal +0,4%). Rupia zyska\u0142a nieco ponad 0,7% do ok. 95,7840 INR, testuj\u0105c 20-dniow\u0105 \u015bredni\u0105 w pobli\u017cu 95,81, po nap\u0142ywach szacowanych na ok. 32 mld USD, wi\u0105zanych z instrumentami o subsydiowanych stopach. W centrum uwagi makro s\u0105 m.in. ameryka\u0144skie zam\u00f3wienia na dobra trwa\u0142e po majowym spadku o 4,5%: zam\u00f3wienia Boeinga 121 wobec 27, a dostawy 64 wobec 60; zam\u00f3wienia bazowe maj\u0105 wzrosn\u0105\u0107 o 0,9% po 1,4%, podczas gdy \u015brednio 1,5% m\/m w I po\u0142. 2025 mia\u0142oby spowolni\u0107 do ok. 0,9% w I po\u0142. 2026. PKB USA za II kw. ma wynie\u015b\u0107 2,3% SAAR wobec 2,1% w I kw., a wska\u017anik GDPNow wskazuje 1,7%. Nadwy\u017cka handlowa Meksyku wzros\u0142a z niemal 920 mln USD w sty\u2013maj 2025 do 5,77 mld USD w sty\u2013maj 2026, a PKB w II kw. prognozowany jest na 0,6% kw\/kw po -0,6% w I kw. W strefie euro agregat M3 ur\u00f3s\u0142 o 3,3% r\/r wobec 3,0% w maju, niemiecki indeks IFO klimatu biznesowego wzr\u00f3s\u0142 do 86,6, japo\u0144skie ceny us\u0142ug dla producent\u00f3w wyhamowa\u0142y do 3,2% z korygowanego 3,4%, a zyski przemys\u0142u w Chinach wzros\u0142y o 15,1% r\/r wobec 21,1%.<\/p>\n

Strategie rynkowe w reakcji na zmienno\u015b\u0107<\/h3>\n

Powinni\u015bmy wykorzysta\u0107 gwa\u0142towny spadek cen ropy, kt\u00f3re obni\u017cy\u0142y si\u0119 o niemal 8% do ok. 82 USD za bary\u0142k\u0119, pozycjonuj\u0105c si\u0119 pod dalsze sch\u0142odzenie oczekiwa\u0144 inflacyjnych. Historycznie, nag\u0142y tygodniowy spadek ropy tej skali ma tendencj\u0119 do obni\u017cania rentowno\u015bci 10-letnich obligacji USA o kolejne 10\u201315 pb w nast\u0119pnych tygodniach. Sugerujemy zakup kr\u00f3tkoterminowych opcji call na instrumenty zast\u0119pcze (proxy) dla ameryka\u0144skich obligacji skarbowych, aby skorzysta\u0107 na spadku rentowno\u015bci, zw\u0142aszcza \u017ce dochodowo\u015b\u0107 10-latek spad\u0142a ju\u017c do 4,63%.<\/p>\n

Wobec publikacji wynik\u00f3w gigant\u00f3w technologicznych \u2013 Microsoftu, Mety, Apple i AMD \u2013 w tym tygodniu oczekujemy podwy\u017cszonej zmienno\u015bci na rynku opcji na akcje. Ta czw\u00f3rka odpowiada za ponad 15% \u0142\u0105cznej kapitalizacji S&P 500, a dane historyczne pokazuj\u0105, \u017ce w tygodniach publikacji ich wynik\u00f3w Nasdaq potrafi zmienia\u0107 si\u0119 \u015brednio o 2,5% w ka\u017cd\u0105 stron\u0119. Zmienno\u015b\u0107 implikowana dla indeks\u00f3w z wysokim udzia\u0142em sp\u00f3\u0142ek technologicznych jest obecnie zbyt niska wzgl\u0119dem tego ryzyka, co czyni dla nas atrakcyjnymi strategie long straddle lub strangle na QQQ przed \u015brod\u0105.<\/p>\n

Kluczowe transakcje na rynku walutowym<\/h3>\n

Na rynku walutowym powinni\u015bmy skoncentrowa\u0107 si\u0119 na du\u017cych wygasaniach opcji \u201eprzypinaj\u0105cych\u201d euro w pobli\u017cu 1,1400 USD. Tylko dzi\u015b wygasa niemal 2,8 mld EUR w opcjach pomi\u0119dzy 1,1375 a 1,1400 USD, co utrzymuje notowania w w\u0105skim przedziale. Rekomendujemy sprzeda\u017c kr\u00f3tkoterminowych straddle w okolicach strike 1,1400 USD w celu inkasa premii, poniewa\u017c kurs spot z du\u017cym prawdopodobie\u0144stwem pozostanie zakotwiczony przez te masywne bloki otwartego zainteresowania.<\/p>\n

W przypadku jena musimy przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjalne dzia\u0142ania banku centralnego, gdy waluta utrzymuje si\u0119 blisko 163,35 JPY, tu\u017c powy\u017cej 40-letniego minimum. Cho\u0107 powszechnie oczekuje si\u0119, \u017ce Bank Japonii pozostanie bez zmian, historyczne interwencje wywo\u0142ywa\u0142y nag\u0142e, 300\u2013500-pipsowe umocnienia jena w ci\u0105gu godzin. Przy jednomiesi\u0119cznej zmienno\u015bci implikowanej na relatywnie niskim poziomie 6,3% zakup opcji put USD\/JPY out-of-the-money daje nam tani\u0105 ochron\u0119 przed nag\u0142\u0105, agresywn\u0105 podwy\u017ck\u0105 st\u00f3p lub interwencj\u0105 walutow\u0105.<\/p>\n

Na koniec warto rozwa\u017cy\u0107 handel dolarem australijskim, kt\u00f3ry ma trudno\u015bci z utrzymaniem poziomu 0,7000 USD. Przy wygasaniu dzi\u015b opcji o warto\u015bci 600 mln AUD na 0,7030 USD ka\u017cda pr\u00f3ba wybicia napotyka silny op\u00f3r techniczny. Preferujemy ustawianie kr\u00f3tkoterminowych zlece\u0144 z limitem sprzeda\u017cy AUD w pobli\u017cu 0,7030 USD, z celem ruchu powrotnego w kierunku wsparcia ok. 0,6960 USD.<\/p>\n\n\n\n

Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Ropa gwa\u0142townie w d\u00f3\u0142: WTI traci niemal 8% do ok. 82 USD, co ch\u0142odzi inflacj\u0119 i zrzuca rentowno\u015bci. Akcje odbijaj\u0105, metalom sprzyja risk-on, FX \u201eprzypinaj\u0105\u201d opcje; w grze strategie na obligacje, tech wyniki i USD\/JPY.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":48792,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-50468","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t