Stratedzy HSBC widz\u0105 przewag\u0119 czynnik\u00f3w spadkowych dla EUR\/USD, poniewa\u017c Europejski Bank Centralny utrzymuje ostro\u017cne, zale\u017cne od danych nastawienie i unika sygnalizowania dalszych podwy\u017cek st\u00f3p. 23 lipca EBC pozostawi\u0142 stopy bez zmian na poziomie 2,25%, powtarzaj\u0105c podej\u015bcie \u201ez posiedzenia na posiedzenie\u201d. Przy pow\u015bci\u0105gliwym forward guidance bank argumentuje, \u017ce ostatnia odporno\u015b\u0107 euro wobec dolara ameryka\u0144skiego wygl\u0105da na kruch\u0105.<\/p>\n
Para pozostawa\u0142a stabilna w minionym miesi\u0105cu, wspierana przez wy\u017csze rentowno\u015bci, poniewa\u017c rynek wycenia twardsz\u0105 inflacj\u0119 i bardziej restrykcyjne oczekiwania dotycz\u0105ce polityki pieni\u0119\u017cnej w zwi\u0105zku z rosn\u0105cymi cenami energii. HSBC ocenia jednak, \u017ce to wsparcie jest warunkowe i zale\u017cy od przekonania, i\u017c EBC jest got\u00f3w do dalszego zacie\u015bniania. Je\u015bli to przekonanie os\u0142abnie, uwaga mo\u017ce ponownie przesun\u0105\u0107 si\u0119 na s\u0142aby wzrost w strefie euro, wy\u017csze koszty energii i pogarszaj\u0105ce si\u0119 terms of trade \u2014 czynniki, kt\u00f3re mog\u0142yby ci\u0105\u017cy\u0107 euro wzgl\u0119dem USD.<\/p>\n
Po decyzji Europejskiego Banku Centralnego z 23 lipca 2026 r. o utrzymaniu st\u00f3p procentowych na poziomie 2,25% uwa\u017camy, \u017ce euro jest wyra\u017anie nara\u017cone na ruch spadkowy wobec dolara ameryka\u0144skiego. Ostro\u017cne podej\u015bcie banku centralnego, oparte na decyzjach podejmowanych \u201ez posiedzenia na posiedzenie\u201d, nie ma wystarczaj\u0105co jastrz\u0119biego wyd\u017awi\u0119ku, by podtrzyma\u0107 ostatni\u0105 stabilno\u015b\u0107 waluty. Inwestorzy na rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na trend spadkowy EUR\/USD w nadchodz\u0105cych tygodniach, wraz z wygasaniem rynkowego przekonania co do wsparcia ze strony rentowno\u015bci w strefie euro.<\/p>\n
Nasz\u0105 ocen\u0119 wzmacniaj\u0105 s\u0142abe dane makro ze strefy euro \u2014 regionalny wzrost PKB w ostatnich kwarta\u0142ach z trudem przekracza skromne 0,2%. Dodatkowo rosn\u0105ce koszty gazu ziemnego i energii podbijaj\u0105 ceny importu, co istotnie pogarsza terms of trade regionu. W miar\u0119 narastania tych presji fundamentalnych tymczasowe wsparcie rentowno\u015bci, kt\u00f3re stabilizowa\u0142o EUR\/USD, szybko si\u0119 wyczerpuje.<\/p>\n
Aby skorzysta\u0107 z oczekiwanego spadku, rekomendujemy inwestorom w instrumenty pochodne budowanie kr\u00f3tkich pozycji na parze EUR\/USD. Zakup opcji put na euro poza pieni\u0105dzem (OTM) oferuje atrakcyjny profil ryzyka do zysku, umo\u017cliwiaj\u0105c wykorzystanie potencjalnego ruchu w kierunku poziomu 1,0500. Inwestorzy mog\u0105 r\u00f3wnie\u017c stosowa\u0107 spready typu bear put, aby obni\u017cy\u0107 koszt premii na starcie, jednocze\u015bnie pozycjonuj\u0105c si\u0119 pod stopniow\u0105 deprecjacj\u0119 w perspektywie najbli\u017cszego miesi\u0105ca.<\/p>\n\n\n\n