Euro wzr\u00f3s\u0142 w poniedzia\u0142ek podczas europejskiej sesji o 0,36% do ok. 1,1410 wzgl\u0119dem dolara, poniewa\u017c handel w trybie \u201erisk-on\u201d ograniczy\u0142 popyt na bezpieczne przystanie. Kontrakty terminowe na akcje pod\u0105\u017cy\u0142y za ruchem: futures na S&P 500 zyska\u0142y niemal 1% do ok. 7 485 pkt, podczas gdy indeks dolara (DXY) cofn\u0105\u0142 si\u0119 o 0,25% w okolice 101,20. Zmiana nastroj\u00f3w nast\u0105pi\u0142a po wstrzymaniu dzia\u0142a\u0144 militarnych mi\u0119dzy USA a Iranem, po tym jak ameryka\u0144skie wojsko poinformowa\u0142o, \u017ce lista cel\u00f3w wobec Iranu zosta\u0142a wyczerpana.<\/p>\n\n
Rynki koncentruj\u0105 si\u0119 tak\u017ce na \u015brodowej decyzji Rezerwy Federalnej, od kt\u00f3rej oczekuje si\u0119 utrzymania st\u00f3p bez zmian w przedziale 3,50%\u20133,75%. W strefie euro uwaga przesuwa si\u0119 na pi\u0105tkowy wst\u0119pny odczyt zharmonizowanego indeksu cen konsumpcyjnych (HICP) za lipiec \u2014 dane uwa\u017cnie obserwowane pod k\u0105tem implikacji dla oczekiwa\u0144 dotycz\u0105cych st\u00f3p Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Komunikacja EBC wskazywa\u0142a na ryzyka inflacyjne w g\u00f3r\u0119, a tak\u017ce na presj\u0119 zwi\u0105zan\u0105 z energi\u0105, kt\u00f3ra mo\u017ce utrzymywa\u0107 inflacj\u0119 powy\u017cej celu a\u017c do pierwszej po\u0142owy 2027 r.<\/p>\n\n
Przy EUR\/USD zmierzaj\u0105cym w kierunku 1,1410 oraz indeksie dolara obni\u017caj\u0105cym si\u0119 do 101,20 pojawia si\u0119 sprzyjaj\u0105ce otoczenie dla trader\u00f3w instrument\u00f3w pochodnych, aby wykorzysta\u0107 kr\u00f3tkoterminowe momentum. Tymczasowe wyhamowanie napi\u0119\u0107 geopolitycznych uruchomi\u0142o szeroki rajd \u201erisk-on\u201d, podbijaj\u0105c kontrakty na S&P 500 w okolice 7 485. Rekomendujemy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych byczych spread\u00f3w call na euro (bull call spread), by skorzysta\u0107 z ruchu w g\u00f3r\u0119 przy jednoczesnym ograniczeniu kosztu premii.<\/p>\n\n
\u015arodowe posiedzenie Fed jest szczeg\u00f3lnie wyczekiwane; stopy procentowe maj\u0105 pozosta\u0107 stabilne w przedziale 3,50%\u20133,75%. Poniewa\u017c przewodnicz\u0105cy Fed Kevin Warsh wycofa\u0142 si\u0119 z forward guidance, nale\u017cy liczy\u0107 si\u0119 z nag\u0142ymi skokami zmienno\u015bci na FX, je\u015bli w trakcie konferencji prasowej pojawi\u0105 si\u0119 zaskoczenia. Inwestorzy mog\u0105 wykorzysta\u0107 t\u0119 niepewno\u015b\u0107, kupuj\u0105c straddle blisko bie\u017c\u0105cego poziomu (near-the-money) na indeks dolara przed \u015brodowym komunikatem.<\/p>\n\n
W pi\u0105tek opublikowane zostan\u0105 wst\u0119pne dane HICP dla strefy euro za lipiec, kt\u00f3re b\u0119d\u0105 mie\u0107 du\u017cy wp\u0142yw na kolejne decyzje EBC w sprawie st\u00f3p. Przy ostrze\u017ceniach prezes EBC Christine Lagarde, \u017ce szoki energetyczne mog\u0105 utrzymywa\u0107 inflacj\u0119 na podwy\u017cszonym poziomie a\u017c do 2027 r., perspektywa dochodowo\u015bci euro pozostaje relatywnie jastrz\u0119bia. Sugerujemy zakup d\u0142ugoterminowych opcji call na EUR, aby skorzysta\u0107 z rosn\u0105cej dywergencji w polityce pieni\u0119\u017cnej w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n
Cho\u0107 militarna pauza obni\u017cy\u0142a rynkowy \u201ewska\u017anik strachu\u201d, ryzyka geopolityczne mog\u0105 ponownie eskalowa\u0107 bez ostrze\u017cenia. Historycznie nag\u0142e szoki na rynku ropy i energii potrafi\u0105 podbi\u0107 zmienno\u015b\u0107 implikowan\u0105 opcji na akcje o ponad 30% w zaledwie kilka sesji. Aby zabezpieczy\u0107 si\u0119 przed gwa\u0142townym odwr\u00f3ceniem dzisiejszego sentymentu \u201erisk-on\u201d, warto akumulowa\u0107 tanie opcje put wyra\u017anie poza pieni\u0105dzem (out-of-the-money) na S&P 500.<\/p>\n\n\n\n