USD\/CHF wyd\u0142u\u017cy\u0142 pi\u0119ciosesyjn\u0105 seri\u0119 spadk\u00f3w, handluj\u0105c w okolicach 0,8150 podczas poniedzia\u0142kowej sesji azjatyckiej, poniewa\u017c dolar ameryka\u0144ski os\u0142abi\u0142 si\u0119 po weekendowej przerwie w dzia\u0142aniach zbrojnych mi\u0119dzy USA a Iranem po 13 dniach eskalacji. USA wstrzyma\u0142y uderzenia w obawie przed wyczerpywaniem zapas\u00f3w pocisk\u00f3w przechwytuj\u0105cych oraz kurcz\u0105c\u0105 si\u0119 liczb\u0105 pozosta\u0142ych cel\u00f3w, a wed\u0142ug doniesie\u0144 genera\u0142 Dan Caine ostrzeg\u0142 w pi\u0105tek, \u017ce kontynuowanie operacji nadwyr\u0119\u017cy rezerwy amunicji. Rynki nadal jednak obserwowa\u0142y potencjalne ryzyka poda\u017cowe po tym, jak wspierani przez Iran Huti w Jemenie poinformowali o ataku na saudyjskie obiekty wzd\u0142u\u017c Morza Czerwonego.<\/p>\n\n
Uwaga skupia si\u0119 tak\u017ce na polityce pieni\u0119\u017cnej: inwestorzy oczekuj\u0105, \u017ce Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian w \u015brod\u0119, przed mo\u017cliwym wznowieniem podwy\u017cek we wrze\u015bniu, cho\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 rynku wci\u0105\u017c wycenia ruch ju\u017c w tym tygodniu. Nadchodz\u0105ce publikacje z USA obejmuj\u0105 wst\u0119pny odczyt PKB za II kwarta\u0142, dane o inflacji PCE oraz wyniki najwi\u0119kszych korporacji. Po stronie Szwajcarii spadaj\u0105ce krajowe rentowno\u015bci mog\u0105 ogranicza\u0107 wsparcie dla CHF \u2014 rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji rz\u0105du Szwajcarii utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu 0,46% \u2014 przy czym d\u0142ugoterminowym punktem odniesienia pozostaje peg do euro z lat 2011\u20132015, kt\u00f3rego zniesienie wywo\u0142a\u0142o wzrost warto\u015bci waluty o ponad 20%.<\/p>\n\n
Rekomendujemy traderom instrument\u00f3w pochodnych pozycjonowanie si\u0119 pod odbicie USD\/CHF z obecnego wielomiesi\u0119cznego do\u0142ka w okolicach 0,8150 w nadchodz\u0105cych tygodniach. Ostatni spadek, nap\u0119dzany przej\u015bciow\u0105 pauz\u0105 w napi\u0119ciach USA\u2013Iran, tworzy atrakcyjny punkt wej\u015bcia dla byczych opcji na dolara. Zalecamy wykorzystanie kr\u00f3tkoterminowych strategii bull call spread, aby skorzysta\u0107 z potencjalnego wzrostu przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka na wypadek nieoczekiwanych skok\u00f3w popytu na bezpieczne przystanie.<\/p>\n\n
Rozszerzaj\u0105ca si\u0119 dywergencja st\u00f3p procentowych wyra\u017anie sprzyja tej strategii \u201elong USD\u201d. Podczas gdy rentowno\u015bci szwajcarskich 10-latek spad\u0142y w okolice 0,46%, rentowno\u015bci benchmarkowych 10-letnich obligacji skarbowych USA pozostaj\u0105 znacz\u0105co wy\u017csze, utrzymuj\u0105c si\u0119 w pobli\u017cu 4,0% w po\u0142owie 2026 r. Ta r\u00f3\u017cnica \u2014 ponad 350 pb \u2014 prawdopodobnie b\u0119dzie sk\u0142ania\u0107 globalny kapita\u0142 do odp\u0142ywu z nisko oprocentowanego franka i powrotu do \u201egreenbacka\u201d, gdy Fed utrzyma stopy bez zmian w tym tygodniu.<\/p>\n\n
Nale\u017cy jednak zachowa\u0107 ostro\u017cno\u015b\u0107 ze wzgl\u0119du na utrzymuj\u0105ce si\u0119 ryzyka geopolityczne, takie jak niedawne ataki Huti na saudyjskie obiekty, kt\u00f3re mog\u0105 uruchomi\u0107 nag\u0142e przep\u0142ywy do bezpiecznych aktyw\u00f3w i wzmocni\u0107 franka. W ramach zabezpieczenia inwestorzy mog\u0105 wykorzysta\u0107 opcje put typu out-of-the-money na USD\/CHF, aby chroni\u0107 d\u0142ugie ekspozycje. Historycznie frank wykazywa\u0142 siln\u0105 zmienno\u015b\u0107 w okresach globalnych kryzys\u00f3w, czego przyk\u0142adem by\u0142 jego s\u0142ynny, 20-procentowy skok po nag\u0142ym porzuceniu pegu walutowego przez Szwajcarski Bank Narodowy.<\/p>\n\n
W najbli\u017cszych dniach b\u0119dziemy uwa\u017cnie monitorowa\u0107 publikacje wst\u0119pnego PKB USA za II kwarta\u0142 oraz inflacji PCE, aby oceni\u0107 \u015bcie\u017ck\u0119 Fed w kierunku potencjalnych podwy\u017cek st\u00f3p we wrze\u015bniu. Lepsze od oczekiwa\u0144 dane makro wzmocni\u0105 przewag\u0119 dochodowo\u015bci dolara i przyspiesz\u0105 odbicie USD\/CHF. Traderzy instrument\u00f3w pochodnych powinni utrzymywa\u0107 umiarkowan\u0105 d\u017awigni\u0119 przed tymi publikacjami o du\u017cym wp\u0142ywie na rynek, aby lepiej przej\u015b\u0107 przez kr\u00f3tkoterminowy szum.<\/p>\n\n\n\n