Globalne rynki wchodz\u0105 w tydzie\u0144 zdominowany przez polityk\u0119 pieni\u0119\u017cn\u0105, kt\u00f3rego g\u0142\u00f3wnymi punktami b\u0119d\u0105 decyzje Rezerwy Federalnej, Banku Anglii i Banku Japonii. Indeks dolara (DXY) utrzymuje si\u0119 w pobli\u017cu 101,50, a kalendarz makro otwieraj\u0105 zam\u00f3wienia na dobra trwa\u0142ego u\u017cytku w USA; w czerwcu oczekiwany jest wzrost o 1,6% po spadku o 4,5%, natomiast zam\u00f3wienia z wy\u0142\u0105czeniem transportu maj\u0105 wzrosn\u0105\u0107 o 0,9%. Fed ma pozostawi\u0107 przedzia\u0142 docelowy 3,50%\u20133,75% bez publikacji Summary of Economic Projections; uwaga rynku skupia si\u0119 na komunikacie oraz konferencji prasowej przewodnicz\u0105cego Kevina Warsha. Czwartek przyniesie kolejne dane z USA: wst\u0119pny odczyt PKB za II kw. ma wynie\u015b\u0107 2,3% w uj\u0119ciu zanualizowanym wobec 2,1%, bazowy deflator PCE ma spa\u015b\u0107 do 0,1% z 0,3%, a wnioski o zasi\u0142ek dla bezrobotnych maj\u0105 wynie\u015b\u0107 206 tys. wobec 187 tys.; inflacja PCE og\u00f3\u0142em wynosi\u0142a 4,1% r\/r, a bazowa 3,4%.<\/p>\n\n
W Europie EUR\/USD notowany jest w okolicach 1,1370, przy prognozie niemieckiego indeksu IFO (klimat biznesowy) na poziomie 86,1 wobec 85,6, oraz oczekiwanej inflacji HICP w strefie euro 2,9% r\/r z 2,8% (bazowa 2,4%). GBP\/USD oscyluje wok\u00f3\u0142 1,3325 przed decyzj\u0105 BoE, kt\u00f3ry ma utrzyma\u0107 Bank Rate na 3,75% po wcze\u015bniejszym g\u0142osowaniu 7\u20132; opublikowane zostan\u0105 tak\u017ce minutes i zaktualizowane projekcje. USD\/JPY utrzymuje si\u0119 przy 163,80 przed posiedzeniem BoJ, kt\u00f3ry ma podtrzyma\u0107 stop\u0119 1,00%; tokijska inflacja CPI bez \u015bwie\u017cej \u017cywno\u015bci ma wynie\u015b\u0107 1,8% r\/r wobec 1,6%, stopa bezrobocia 2,5%, a sprzeda\u017c detaliczna 2,8% wobec 5,3%. AUD\/USD jest blisko 0,6980, gdy miesi\u0119czny CPI ma wzrosn\u0105\u0107 o 0,3% po -0,7%; inflacja roczna wynosi\u0142a 4,0%, trimmed mean 3,6% r\/r, a bazowa miara miesi\u0119czna ma wynie\u015b\u0107 0,4%. W Chinach PMI dla przemys\u0142u ma spa\u015b\u0107 do 49,9 z 50,3, a dla sektora pozaprzemys\u0142owego do 50,0 z 50,2. WTI notowana jest w pobli\u017cu 89,20 USD, a z\u0142oto oko\u0142o 4 065 USD.<\/p>\n\n
Wchodzimy w jeden z najbardziej kluczowych tygodni 2026 r. dla trader\u00f3w opcji i kontrakt\u00f3w terminowych, poniewa\u017c Fed, BoE i BoJ przygotowuj\u0105 si\u0119 do og\u0142oszenia decyzji polityki pieni\u0119\u017cnej. Historycznie tygodnie, w kt\u00f3rych nak\u0142adaj\u0105 si\u0119 decyzje g\u0142\u00f3wnych bank\u00f3w centralnych, przynosz\u0105 wyra\u017any wzrost implikowanej zmienno\u015bci walut G10 \u2014 czasem o ponad 15% w dniach poprzedzaj\u0105cych wydarzenia. Warto przygotowa\u0107 si\u0119 na wykorzystanie tej ekspansji premii, szczeg\u00f3lnie w EUR\/USD i USD\/JPY, zanim 29 lipca rozpoczn\u0105 si\u0119 komunikaty bank\u00f3w centralnych.<\/p>\n\n
Poniewa\u017c Fed ma utrzyma\u0107 stopy w przedziale 3,50%\u20133,75%, rynek b\u0119dzie reagowa\u0142 przede wszystkim na przekaz z konferencji prasowej przewodnicz\u0105cego Kevina Warsha. Z uwagi na brak aktualizacji dot plotu w ramach tego posiedzenia oczekujemy ponadprzeci\u0119tnych waha\u0144 cen po publikacji komunikatu. Zaj\u0119cie d\u0142ugich pozycji w strategiach typu straddle na indeksie dolara (DXY) pozwoli skorzysta\u0107 z gwa\u0142townych ruch\u00f3w, je\u015bli czwartkowe dane o inflacji bazowej PCE lub projekcja PKB na poziomie 2,3% rozmin\u0105 si\u0119 z oczekiwaniami.<\/p>\n\n
Oczekiwana decyzja Banku Anglii o utrzymaniu st\u00f3p na poziomie 3,75% w czwartek tworzy sprzyjaj\u0105ce warunki dla sprzedaj\u0105cych premi\u0119 opcyjn\u0105. Przewidywalny wynik, wspierany wcze\u015bniejszym rozk\u0142adem g\u0142os\u00f3w 7\u20132, zwykle wywo\u0142uje szybki spadek implikowanej zmienno\u015bci bezpo\u015brednio po og\u0142oszeniu decyzji. T\u0119 \u201ekruszonk\u0119 zmienno\u015bci\u201d (volatility crush) mo\u017cna wykorzysta\u0107, stosuj\u0105c strategie iron condor na GBP\/USD przed wyst\u0105pieniem gubernatora Andrew Bailey\u2019a.<\/p>\n\n
USD\/JPY handlowany jest w pobli\u017cu wra\u017cliwego poziomu 163,80, co zwi\u0119ksza podatno\u015b\u0107 pary na pi\u0105tkow\u0105 decyzj\u0119 Banku Japonii oraz dane o tokijskim CPI. Je\u017celi BoJ utrzyma stop\u0119 na 1,00%, a jednocze\u015bnie dynamika sprzeda\u017cy detalicznej spowolni do prognozowanych 2,8%, mo\u017ce doj\u015b\u0107 do gwa\u0142townego odwijania transakcji typu carry trade na jenie. W celu zabezpieczenia tego ryzyka zakup out-of-the-money opcji put na USD\/JPY mo\u017ce chroni\u0107 portfele przed silnym zwrotem w d\u00f3\u0142.<\/p>\n\n
Na rynku surowc\u00f3w z\u0142oto handlowane jest w pobli\u017cu bezprecedensowego poziomu 4 065 USD, podczas gdy ropa WTI pozostaje zmienna w okolicach 89,20 USD. Kontrakty terminowe na z\u0142oto s\u0105 szczeg\u00f3lnie wra\u017cliwe na rentowno\u015bci obligacji skarbowych USA, kt\u00f3re zareaguj\u0105 na ton komunikacji Fed w \u015brod\u0119. Rekomendujemy wykorzystanie strategii bull call spread na z\u0142ocie, aby ograniczy\u0107 koszt premii, a jednocze\u015bnie ustawi\u0107 si\u0119 na potencjalne wzrosty, je\u015bli s\u0142absze dane o inflacji PCE wywo\u0142aj\u0105 rajd.<\/p>\n\n\n\n