{"id":50402,"date":"2026-07-24T23:21:34","date_gmt":"2026-07-24T23:21:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/uncategorized\/commerzbank-uwaza-ze-trend-na-ai-sie-odwraca-wspaniala-siodemka-slabnie-a-presja-kredytowa-hyperscalerow-rosnie\/"},"modified":"2026-07-24T23:21:34","modified_gmt":"2026-07-24T23:21:34","slug":"commerzbank-uwaza-ze-trend-na-ai-sie-odwraca-wspaniala-siodemka-slabnie-a-presja-kredytowa-hyperscalerow-rosnie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/pl-eu\/live-updates\/commerzbank-uwaza-ze-trend-na-ai-sie-odwraca-wspaniala-siodemka-slabnie-a-presja-kredytowa-hyperscalerow-rosnie\/","title":{"rendered":"Commerzbank uwa\u017ca, \u017ce trend na AI si\u0119 odwraca: \u201eWspania\u0142a Si\u00f3demka\u201d s\u0142abnie, a presja kredytowa hyperscaler\u00f3w ro\u015bnie"},"content":{"rendered":"

Commerzbank zasygnalizowa\u0142 punkt zwrotny w \u201ehandlu na AI\u201d, gdy entuzjazm wok\u00f3\u0142 tzw. \u201eMag 7\u201d zacz\u0105\u0142 s\u0142abn\u0105\u0107, a uwaga inwestor\u00f3w przesun\u0119\u0142a si\u0119 na pogarszaj\u0105ce si\u0119 profile finansowe hiperskaler\u00f3w. Bank wskaza\u0142 na presj\u0119 wynikaj\u0105c\u0105 z kurcz\u0105cych si\u0119 wolnych przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych (free cash flow) przy jednoczesnym wzro\u015bcie d\u017awigni finansowej; najnowsze wyniki Alphabetu z jednej strony podtrzyma\u0142y popyt na sprz\u0119t dla AI, z drugiej pokaza\u0142y napi\u0119cia bilansowe u cz\u0119\u015bci por\u00f3wnywalnych sp\u00f3\u0142ek. Szerszy sentyment do ryzyka pozostaje powi\u0105zany z tym, jak ten temat b\u0119dzie si\u0119 rozwija\u0142.<\/p>\n

Akcje sp\u00f3\u0142ek z sektora chip\u00f3w i pami\u0119ci okre\u015blono jako wyj\u0105tkowo zmienne po ponadprzeci\u0119tnych wzrostach i p\u00f3\u017aniejszych korektach; ruchy te znalaz\u0142y odzwierciedlenie na poziomie indeks\u00f3w, m.in. Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index (SOX) oraz po\u0142udniowokorea\u0144skiego KOSPI. Rynki kredytowe r\u00f3wnie\u017c przeszacowa\u0142y ryzyko hiperskaler\u00f3w: pi\u0119cioletnie CDS-y (credit default swaps) czterech z pi\u0119ciu najwi\u0119kszych hiperskaler\u00f3w s\u0105 obecnie notowane powy\u017cej CDX.IG, mimo ich wy\u017cszych rating\u00f3w.<\/p>\n

Napi\u0119cia zwi\u0105zane z nak\u0142adami inwestycyjnymi i transakcje defensywne<\/h3>\n

Rynek nap\u0119dzany przez AI mierzy si\u0119 z wymagaj\u0105c\u0105 weryfikacj\u0105 reali\u00f3w: wysokie nak\u0142ady inwestycyjne gigant\u00f3w technologicznych obci\u0105\u017caj\u0105 ich bilanse. Wida\u0107 wyra\u017an\u0105 zmian\u0119, w kt\u00f3rej ogromne inwestycje w sprz\u0119t ograniczaj\u0105 wolne przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne czo\u0142owych hiperskaler\u00f3w i podbijaj\u0105 poziom zad\u0142u\u017cenia. Presj\u0119 t\u0119 odzwierciedlaj\u0105 rynki kredytowe, gdzie pi\u0119cioletnie kontrakty CDS najwi\u0119kszych firm technologicznych s\u0105 obecnie wyceniane powy\u017cej benchmarku dla segmentu investment grade.<\/p>\n

Wobec tej presji kredytowej rekomendujemy, aby traderzy instrument\u00f3w pochodnych przesun\u0119li si\u0119 w stron\u0119 defensywnych strategii opcyjnych na megakapitalizacyjnych sp\u00f3\u0142kach technologicznych. Zakup ochronnych opcji put lub realizacja strategii bear put spread mo\u017ce stanowi\u0107 zabezpieczenie przed dalszym spadkiem, gdy nasilaj\u0105 si\u0119 obawy o przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne. Mo\u017cna te\u017c rozwa\u017cy\u0107 bezpo\u015bredni handel kontraktami CDS, by wykorzysta\u0107 nietypow\u0105 rozbie\u017cno\u015b\u0107 wycen mi\u0119dzy gigantami technologicznymi a szerokimi indeksami investment grade.<\/p>\n

Zmienno\u015b\u0107 w p\u00f3\u0142przewodnikach i pozycjonowanie taktyczne<\/h3>\n

R\u00f3wnolegle skrajna zmienno\u015b\u0107 w sektorze p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w, \u015bledzona przez Philadelphia Semiconductor Index, tworzy atrakcyjne okazje dla trader\u00f3w zmienno\u015bci. Historycznie, podczas \u201eshakeoutu\u201d na chipach w 2024 r., indeks spad\u0142 niemal o 20% w ci\u0105gu kilku tygodni po ustanowieniu rekord\u00f3w, co pokazuje, jak szybko euforia wok\u00f3\u0142 sprz\u0119tu mo\u017ce si\u0119 odwr\u00f3ci\u0107. Inwestorzy mog\u0105 rozwa\u017cy\u0107 d\u0142ugie straddle lub strangle, aby skorzysta\u0107 na gwa\u0142townych wahaniach w obie strony bez konieczno\u015bci typowania kierunku rynku.<\/p>\n

Podczas podobnych strach\u00f3w o CAPEX, takich jak pot\u0119\u017cny, 91-proc. wzrost nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych Alphabetu r\/r w po\u0142owie 2024 r., kr\u00f3tkoterminowa implikowana zmienno\u015b\u0107 opcji wyra\u017anie wzros\u0142a. Mo\u017cna to wykorzysta\u0107, sprzedaj\u0105c out-of-the-money call na sp\u00f3\u0142kach p\u00f3\u0142przewodnikowych w trakcie przej\u015bciowych odbi\u0107, aby inkasowa\u0107 wysokie premie. Utrzymywanie niewielkich wielko\u015bci pozycji i koncentracja na kr\u00f3tkich terminach wyga\u015bni\u0119cia pomo\u017ce porusza\u0107 si\u0119 w warunkach szybkich zmian popytu na sprz\u0119t i rosn\u0105cego obci\u0105\u017cenia d\u0142ugiem hiperskaler\u00f3w w nadchodz\u0105cych tygodniach.<\/p>\n\n\n\n

Zacznij handlowa\u0107 teraz \u2014 kliknij tutaj<\/a>, aby za\u0142o\u017cy\u0107 swoje prawdziwe konto VT Markets.<\/b>\n\n<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Uwaga: \u201ehandel na AI\u201d wchodzi w punkt zwrotny. S\u0142abnie Mag 7, a hiperskaler\u00f3w dusi CAPEX: ni\u017cszy FCF, wy\u017csza d\u017awignia i dro\u017csze CDS. Chipy skrajnie zmienne. Defensywne opcje, strategie zmienno\u015bci.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":48820,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[],"class_list":["post-50402","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t