Funt szterling umocni\u0142 si\u0119 w pi\u0105tek o ok. 0,20%, poniewa\u017c spadaj\u0105ce ceny ropy ci\u0105\u017cy\u0142y dolarowi ameryka\u0144skiemu, mimo \u017ce konflikt USA\u2013Iran wskazywa\u0142 na ryzyko dalszej eskalacji. Ruch ten nie wystarczy\u0142 jednak, by odwr\u00f3ci\u0107 szerszy obraz rynku \u2013 para GBP\/USD wci\u0105\u017c zmierza do zako\u0144czenia tygodnia spadkiem o blisko 0,70%. W USA dane S&P Global pokaza\u0142y mieszany obraz koniunktury: wska\u017anik PMI dla przemys\u0142u obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 53,8 z 53,9, poni\u017cej prognozy 54,5, podczas gdy PMI dla us\u0142ug wzr\u00f3s\u0142 do 53,6 z 51,2, wyra\u017anie powy\u017cej konsensusu 51.<\/p>\n\n
Oczekiwania dotycz\u0105ce st\u00f3p procentowych nadal si\u0119 umacnia\u0142y. Rynki wci\u0105\u017c sk\u0142aniaj\u0105 si\u0119 ku scenariuszowi zacie\u015bniania polityki Fed w 2026 r., a wycena na lipcowe posiedzenie implikuje 59% prawdopodobie\u0144stwo braku zmian (stopy 3,50%\u20133,75%) oraz 41% szans na podwy\u017ck\u0119 \u2013 o niemal 8 pkt proc. wi\u0119cej w uj\u0119ciu dziennym. W Wielkiej Brytanii S&P Global poda\u0142, \u017ce PMI dla sektora z\u0142o\u017conego, us\u0142ug i przemys\u0142u wzros\u0142y wzgl\u0119dem czerwca i przebi\u0142y prognozy. W przysz\u0142ym tygodniu Fed ma utrzyma\u0107 stopy bez zmian, cho\u0107 \u2013 jak wskazano \u2013 prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki mo\u017ce si\u0119gn\u0105\u0107 50%, natomiast Bank Anglii postrzegany jest jako sk\u0142onny do utrzymania st\u00f3p z 88% prawdopodobie\u0144stwem. Implikuje to rosn\u0105c\u0105 luk\u0119 polityki pieni\u0119\u017cnej i potencjaln\u0105 presj\u0119 spadkow\u0105 na GBP\/USD, je\u015bli stopy w USA wzrosn\u0105, a w Wielkiej Brytanii nie.<\/p>\n\n
Sugerujemy, aby inwestorzy na instrumentach pochodnych przygotowali si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107 pary GBP\/USD w najbli\u017cszych tygodniach, wraz ze zbli\u017caniem si\u0119 kluczowych decyzji bank\u00f3w centralnych. Cho\u0107 funt zdo\u0142a\u0142 dzi\u015b odnotowa\u0107 niewielki wzrost o 0,20% dzi\u0119ki spadkom cen ropy, nadal jest na dobrej drodze do zako\u0144czenia tygodnia spadkiem o niemal 0,70%. Poniewa\u017c globalne benchmarki ropy cofn\u0119\u0142y si\u0119 w okolice 78 USD za bary\u0142k\u0119, kr\u00f3tkoterminowa presja na dolara nieco zel\u017ca\u0142a, jednak bazowy trend dla funta pozostaje spadkowy.<\/p>\n\n
Nale\u017cy uwa\u017cnie obserwowa\u0107 zmieniaj\u0105ce si\u0119 prawdopodobie\u0144stwa przed zbli\u017caj\u0105cym si\u0119 posiedzeniem Rezerwy Federalnej, na kt\u00f3rym podwy\u017cka st\u00f3p coraz szybciej staje si\u0119 realn\u0105 mo\u017cliwo\u015bci\u0105. Mocne dane PMI dla ameryka\u0144skich us\u0142ug na poziomie 53,6 \u2013 wsparte znacz\u0105cym wzrostem ruchu turystycznego i impulsami dla gospodarki zwi\u0105zanymi z M\u015a 2026 \u2013 podnios\u0142y prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki Fed do 41%. Je\u015bli Fed zdecyduje si\u0119 na zacie\u015bnienie w sytuacji, gdy rynek jest ustawiony na pauz\u0119, oczekujemy szybkiego i dynamicznego umocnienia dolara.<\/p>\n\n
Tymczasem w Wielkiej Brytanii inwestorzy musz\u0105 uwzgl\u0119dnia\u0107 niepewno\u015b\u0107 polityczn\u0105 wok\u00f3\u0142 polityki fiskalnej premiera Andy\u2019ego Burnhama, mimo pozytywnych danych z krajowego przemys\u0142u. Oczekuje si\u0119, \u017ce Bank Anglii na posiedzeniu w przysz\u0142y czwartek pozostawi stopy procentowe bez zmian, a implikowane przez rynek prawdopodobie\u0144stwo wynosi 88%. Rosn\u0105ca r\u00f3\u017cnica st\u00f3p mi\u0119dzy \u201ejastrz\u0119bim\u201d Fedem a wstrzymuj\u0105cym si\u0119 Bankiem Anglii wskazuje na ryzyko nadchodz\u0105cego ruchu w d\u00f3\u0142 na GBP\/USD.<\/p>\n\n
W celu zaj\u0119cia pozycji pod ten scenariusz rekomendujemy traderom rynku instrument\u00f3w pochodnych wykorzystanie opcji put na GBP\/USD, aby skorzysta\u0107 z potencjalnych spadk\u00f3w przy \u015bcis\u0142ym ograniczaniu ryzyka. Sprzeda\u017c kontrakt\u00f3w futures na funta przy odbiciach w kierunku kr\u00f3tkoterminowych poziom\u00f3w oporu r\u00f3wnie\u017c wpisuje si\u0119 w historyczne schematy rozbie\u017cno\u015bci polityki pieni\u0119\u017cnej. Kupuj\u0105c opcje put out-of-the-money z wyga\u015bni\u0119ciem w po\u0142owie sierpnia, mo\u017cemy zabezpieczy\u0107 portfele przed gwa\u0142townym spadkiem w przypadku jastrz\u0119biej niespodzianki ze strony Fed.<\/p>\n\n\n\n