Rosn\u0105ce rentowno\u015bci obligacji w USA i na \u015bwiecie, w po\u0142\u0105czeniu z ryzykiem geopolitycznym oraz wy\u017cszymi cenami energii, wspieraj\u0105 dolara ameryka\u0144skiego, a popyt podtrzymuj\u0105 tak\u017ce oczekiwania na podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105. Indeks DXY zbli\u017ca si\u0119 do wcze\u015bniejszego szczytu na poziomie 101,80, a wybicie powy\u017cej tego pu\u0142apu wzmocni\u0142oby momentum wzrostowe. Na rynku st\u00f3p procentowych wycena OIS sugeruje ok. 35% prawdopodobie\u0144stwa podwy\u017cki Fed w przysz\u0142ym tygodniu, podczas gdy rentowno\u015bci w Japonii nadal stopniowo rosn\u0105, gdy Bank Japonii kontynuuje stopniow\u0105 normalizacj\u0119 polityki.<\/p>\n\n
Japo\u0144ska bazowa inflacja CPI \u201ecore-core\u201d w uj\u0119ciu krajowym wzros\u0142a w czerwcu o 1,7% r\/r, a wska\u017anik skorygowany, oczyszczony z przej\u015bciowych zaburze\u0144, wyni\u00f3s\u0142 2,7% w maju. Najnowszy p\u00f3\u0142roczny raport Departamentu Skarbu USA nie wskaza\u0142 \u017cadnego kraju jako manipuluj\u0105cego kursem walutowym, jednak odni\u00f3s\u0142 si\u0119 do niedowarto\u015bciowania jena i argumentowa\u0142, \u017ce normalizacja polityki pieni\u0119\u017cnej pomog\u0142aby zakotwiczy\u0107 oczekiwania inflacyjne oraz ograniczy\u0107 nadmiern\u0105 zmienno\u015b\u0107 st\u00f3p. Niezale\u017cnie od tego Axios poinformowa\u0142, \u017ce prezydent Trump rozwa\u017ca \u201emasywny atak\u201d i by\u0142 \u201ebliski podj\u0119cia decyzji\u201d, co zwi\u0119kszy\u0142o obawy o eskalacj\u0119 w weekend, przy posiedzeniu FOMC zaplanowanym na \u015brod\u0119.<\/p>\n\n
Oczekujemy, \u017ce dolar ameryka\u0144ski b\u0119dzie kontynuowa\u0142 marsz w g\u00f3r\u0119 w nadchodz\u0105cych tygodniach, nap\u0119dzany skokiem rentowno\u015bci obligacji oraz narastaj\u0105cymi napi\u0119ciami geopolitycznymi. W miar\u0119 jak rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji skarbowych USA wraca w okolice 4,40%, greenback znajduje solidne oparcie wobec g\u0142\u00f3wnych walut. Uczestnicy rynku instrument\u00f3w pochodnych powinni przygotowa\u0107 si\u0119 na podwy\u017cszon\u0105 zmienno\u015b\u0107, gdy rynki energii zareaguj\u0105 na potencjalne konflikty militarne w trakcie weekendu.<\/p>\n\n
Indeks dolara (DXY) testuje obecnie kluczowy poziom oporu na 101,80, kt\u00f3ry w ostatnich miesi\u0105cach pozostawa\u0142 nienaruszony. Rekomendujemy kupno kr\u00f3tkoterminowych opcji call na DXY, aby skorzysta\u0107 z potencjalnego wybicia powy\u017cej tej bariery. Trendy historyczne pokazuj\u0105, \u017ce gdy DXY przebija istotne opory w okresach wysokiego ryzyka geopolitycznego, momentum cz\u0119sto uruchamia szybkie rajdy rz\u0119du 2%\u20133%.<\/p>\n\n
Mimo \u017ce japo\u0144ska inflacja \u201ecore-core\u201d utrzymuje si\u0119 na poziomie 1,7% w czerwcu, powolne tempo podwy\u017cek st\u00f3p przez Bank Japonii nie chroni jena. Widzimy dalsz\u0105 przestrze\u0144 do stopniowego wzrostu USD\/JPY, poniewa\u017c r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci mi\u0119dzy USA a Japoni\u0105 pozostaje wyj\u0105tkowo szeroka. Traderzy mog\u0105 to wykorzysta\u0107, stosuj\u0105c strategie bull call spread na USD\/JPY, aby ograniczy\u0107 ryzyko, a jednocze\u015bnie uchwyci\u0107 stabilny dryf w g\u00f3r\u0119.<\/p>\n\n
Przy kolejnym posiedzeniu Rezerwy Federalnej zaplanowanym na 29 lipca rynek wycenia obecnie 35% szans na nieoczekiwan\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p. Je\u015bli ceny ropy wzrosn\u0105 dalej w zwi\u0105zku z obawami o eskalacj\u0119 w weekend, prawdopodobie\u0144stwo podwy\u017cki najpewniej wzro\u015bnie, dodatkowo wzmacniaj\u0105c dolara. Sugerujemy utrzymywanie d\u0142ugich pozycji w dolarze poprzez opcje tygodniowe jako zabezpieczenie na wypadek jastrz\u0119biej niespodzianki ze strony Fed.<\/p>\n\n\n\n